Лекция 7. Система регулирования рынка ценных бумаг в РФ

Принципы, задачи и объекты регулирования рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг — особый способ упорядочения деятельности участников рынка ценных бумаг и сделок, совершаемых между ними, посредством контроля со стороны полномочных на то органов государственной власти.

Основными нормативными правовыми актами, которые регулируют российский рынок ценных бумаг (РЦБ), являются: части I, II и III Гражданского кодекса РФ; Закон «О банках и банковской деятельности»; Закон «О Центральном банке Российской Федерации»; Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»; Закон «Об акционерных обществах»; Закон о РЦБ; Указы Президента РФ по развитию рынка ценных бумаг; Постановления Правительства Российской Федерации, которые в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг, а также указания, положения и постановления, принятые федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Систему государственного регулирования рынка ценных бумаг в первую очередь следует разделить на внешнее и внутреннее регулирование.

Внутреннее регулирование деятельности участников РЦБ — деятельность участников РЦБ, упорядоченная внутренними нормативными документами (уставом, правилами осуществления той или иной деятельности, соответствие деятельности определенным стандартам и т. д.), которые вырабатываются как самим участником, так и внутри определенного объединения участников в части, затрагивающей внутреннюю деятельность организации.

Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности участника рынка ценных бумаг нормативным актам государства, других организаций (например, саморегулируемых организаций), а также международным соглашениям. Система государственного регулирования РЦБ включает систему государственных органов и издание ими нормативно-правовых актов.

Государственное регулирование в свою очередь можно разделить на прямое и косвенное регулирование.

Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг (лицензирование профессиональной деятельности, осуществление государственной регистрации ценных бумаг, путем обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка и т. д.).

Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в целях поддержания наиболее отсталых или только развивающихся отраслей экономики посредством использования государством особых методов, например, проведение определенной налоговой политики, денежной политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, политики в области управления государственной собственностью и т. д.

К внешнему регулированию относится также общественное регулирование, то есть воздействие на участников рынка ценных бумаг посредством использования механизма общественного мнения, что в принципе почти всегда находит свое отражение в издании государством какого-либо нормативного правового акта или изменений к нему.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется (ст. 38 Закона «О рынке ценных бумаг») путем:

  • • установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;
  • • государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
  • • лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
  • • создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
  • • запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Основные принципы правового регулирования рынка ценных бумаг'.

  • • защита прав участников рынка ценных бумаг и интересов граждан;
  • • единое территориальное пространство при регулировании рынка ценных бумаг;
  • • минимальное государственное вмешательство. Государство вмешивается в деятельность участников рынка только в случае крайней необходимости, например, установления общих требований к участникам рынка или при необходимости защиты прав и законных интересов граждан и других участников рынка;
  • • равенство сторон означает, что стороны заведомо признаются равными в своих правах, распространении государственных льгот и т. д.;
  • • соответствие мировым стандартам. Рынок ценных бумаг РФ не развивался в течение многих лет и поэтому государство и участники рынка должны соотносить свою деятельность с мировыми тенденциями, тем более что и российские инструменты рынка выходят на международный уровень. Таким образом, при издании того или иного нормативного правового акта государство учитывает, как международный опыт, так и национальный опыт зарубежных стран;
  • • свободный доступ к информации на рынке ценных бумаг;
  • • разделение государственно-властных полномочий означает, что нормотворчеством и правоприменением не должен заниматься один и тот же орган власти.

Таким образом, интересы участников рынка и государства при регулировании рынка ценных бумаг совпадают, так как регулирование рынка необходимо для того, чтобы предупреждать и разрешать конфликты участников, улучшать управление ликвидностью и рисками, уменьшать вероятность мошенничества, стимулировать капитализацию, внедрять лучшие бизнес-практики и стандарты деятельности1.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >