Вопросы правового обеспечения инвестиций

Экономическая наука, наряду с фондами денежных средств, относит к финансам и отдельные производные инструменты. Например, ценные бумаги, которые опосредуют инвестиционную деятельность на фондовом рынке. Правовое регулирование инвестиционных отношений отражая их дуализм (сочетание публичных и частных интересов), характеризуется комплексностью метода правового воздействия на участников соответствующих отношений. Соответственно нормы, призванные оказывать такое воздействие расположены в разных отраслях российского права (финансового права, гражданского права, административного права). В настоящее время актуальным становится вопрос о выведении инвестиционного права в качестве новой комплексной отрасли российского права (аналогично банковскому праву Российско Федерации).

Оборот ценных бумаг происходит в процессе инвестиционной деятельности. Инвестиционная сфера отношений имеет существенную специфику, правовую и экономическую, что позволяет рассматривать с определенной взаимосвязью сущностную характеристику данных явлений.

Инвестиции имеют существенное значение для функционирования и развития экономики страны. В соответствии с

Прогнозом долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года116динамика инвестиций будет определяться объемами средств предприятий, направляемых на модернизацию и развитие производства, а также государственными капитальными вложениями в такие отрасли, как транспорт, высокотехнологичные отрасли, отрасли, связанные с развитием человеческого капитала, и другие.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Определение инвестиций содержится в статье 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»[1] [2]. В соответствии с этой статьей инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Данное законодателем понятие инвестиции содержит обширный, но не исчерпывающий перечень материальных и нематериальных благ, которые могут быть инвестициями. Как инвестирование капитала может рассматриваться и заключение договора о совместной деятельности, предоставление целевых долгосрочных займов; заключение соглашений о передаче технологий, ноу-хау; лицензионные и лизинговые соглашения и т.д.

Существуют различные виды инвестиций. Наиболее распространенная классификация различает инвестиции прямые и портфельные.

Прямые инвестиции имеют много видов, наиболее часто используются государственные и частные, контролирующие и неконтролирующие, интеллектуальные и производственные. Существуют также прямые иностранные инвестиции, которые в последнее время стали очень популярны в России. Однако за 2009 год количество их снизилось. Это связано с особыми рисками, характерными для Российской Федерации - политическими и юридическими особенностями и крайней нестабильностью экономики

(более подробно правовое регулирование иностранных инвестиций ниже).

Портфельные инвестиции - покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в общем акционерном капитале предприятия. От обычных инвестиций портфельные отличаются тем, что их прибыль связана с различными спекулятивными операциями, тогда как обычные инвестиции связаны с реальным сектором экономики. Хотя бывают случаи, когда инвестиции друг от друга не отличаются, например, в той ситуации, когда приобретаются акции организации, которая выпускает материальные блага.

По характеру участия владельцев средств, вкладываемых в реализацию инвестиционных проектов, инвестиции делятся:

  • - прямые - непосредственные вложения финансовых средств и других капиталов инвесторами - участниками реализации инвестиционных проектов;
  • - косвенные - привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантированных сертификатов и других ценных бумаг. В настоящее время данный вид инвестиций является наиболее популярным со стороны государства. Таким образом нацелена политика государства в части повышения уровня долгосрочных инвестиций в стране с помощью косвенного инвестирования, например, система негосударственных пенсионных фондов.

В зависимости от продолжительности периода инвестирования различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные, бессрочные инвестиции и инвестиции до востребования.

Краткосрочные инвестиции в рамках биржевой торговой сессии могут составлять от нескольких минут до 30 дней; среднесрочные - до 1 года; долгосрочные инвестиции - свыше 1 года; бессрочные инвестиции не ограничены сроком инвестирования, инвестиции до востребования возвращаются инвестору по первому его требованию.

По объекту инвестирования:

  • - реальные инвестиции - это, как правило, долгосрочное вложение средств в отрасли материальной среды для производства какой-либо продукции;
  • - финансовые инвестиции (операции с ценными бумагами) — вложения в финансовые инструменты, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги и банковские депозиты, активы других предприятий;
  • - спекулятивные инвестиции - покупка активов исключительно ради возможного изменения цены (валюты, драгоценных металлов и т.д.);
  • - интеллектуальные инвестиции — это вложения в научные разработки, ноу-хау и т.п.

По форме собственности на инвестиционные ресурсы: частные; государственные; иностранные; смешанные.

Под частными иностранными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или иностранные граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Установленный в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает не все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны. В этот перечень чаще всего включают: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и в совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

Государственные иностранные инвестиции (в международной практике их называют еще официальными) —- это средства из бюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств иностранных

государств, либо межправительственных или международных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется

межправительственными соглашениями.

Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права.

Смешанные (совместные) инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

Российское инвестиционное и бюджетное законодательство не содержит определений государственных инвестиций, государственной инвестиционной деятельности. В статье 6 Бюджетного кодекса РФ[3] используется термин бюджетные инвестиции — бюджетные средства, направляемые на создание или увеличениеза счет средств бюджета стоимости государственного (муниципального) имущества.

Рассматривая вопрос о правовых основах государственных инвестиций и инвестиционной деятельности, необходимо отметить следующие характерные черты государственных инвестиций. Инвестирование, как экономическое и правовое явление, есть свободная деятельность, основанная на собственном интересе инвестора, на свободе его воли, выборе цели инвестирования и средств ее достижения[4].

Целью этой деятельности является получение максимально возможной прибыли либо достижение социального эффекта. Однако, реализуя свои интересы, инвестор способствует достижению общественного, публичного интереса.

Роль государства в инвестиционной сфере выражается в формировании эффективного механизма регулирования инвестиционного процесса. На основании ст. 11 Федерального законаот 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»[5] государственное регулирование инвестиционного процесса включает следующие формы и методы:

  • 1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;защиты интересов инвесторов;предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерацищпринятия антимонопольных мер; расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;развития финансового лизинга в Российской Федерации;создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;
  • 2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета; проведения экспертизы инвестиционных проектов; защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Таким образом, сформулируем определение инвестиционная деятельность государства - это осуществление им функций по планомерному распределению и вложению государственных инвестиций в деятельность другого публично-правового образования или частного лица в публичных целях посредством создания, сохранения, увеличения стоимости государственного имущества.

Не вызывает сомнения, что государство в целом как субъект финансово-инвестиционных правоотношений обладает целевой правоспособностью, реализуемой в сфере создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности и государственного инвестирования. При этом органы государственной власти Российской Федерации и субъектов РФ могут быть рассмотрены в качестве самостоятельных субъектов финансовоинвестиционных правоотношений в сфере государственного инвестирования только при условии реализации ими функции государственного заказчика строек и объектов для государственных нужд, а также целевых, научно-технических и инвестиционных программ и проектов в установленной сфере деятельности государственного органа.

Государственные инвестиции включают инвестиции в объекты государственной собственности и инвестиции в объекты иных форм собственности, предоставляемые юридическим лицам, не являющимся государственными унитарными предприятиями и учреждениями.

Рассматривая инвестиционную деятельность государства, необходимо отметить, что, в последнее время значительно

117

активизировалась деятельность по созданию «институтов развития» . В свою очередь, институты развития подразделяются на финансовые и нефинансовые. К финансовым институтам развития относятся Инвестиционный фонд РФ, государственные корпорации (например, Внешэкономбанк) и др. Среди нефинансовых институтов следует отметить особые экономические зоны, технопарки, бизнес - инкубаторы и др. Основная задача, связывающая деятельность институтов развития заключается в создании условий для реализации долгосрочных инвестиционных проектов. С помощью создания институтов развития государство реализует инвестиционную политику.

Таким образом, приоритетной задачей представляется формирование институциональной среды в российской экономике, посредством расширения институтов развития, деятельность которых должна быть направлена на решение конкретных системных инвестиционных проблем.

Институциональные инвесторы выступают тем инструментом, посредством которого государство инициирует, направляет нужные процессы и вовлекает в них частный сектор, налаживая и вырабатывая различные механизмы государственно-частного партнерства.

Рассматривая инвестиционную деятельность следует отметить, что важную роль играет процесс формирования инновационной инфраструктуры в стране. В соответствии со ст. 2 Федерального закона от 23 августа 1996 г. 1Ч127-ФЗ «О науке и государственной научно- шТерехова Е.В. Роль институциональных участников в инвестиционной деятельности Российской Федерации // Право и государство: теория и практика. 2013. № 7.

технической политике» инновационная инфраструктура - совокупностьорганизаций, способствующих реализации

инновационных проектов, включая предоставление управленческих, материально-технических, финансовых, информационных, кадровых, консультационных и организационных услуг.

Таким образом, в инновационную инфраструктуру входит большое количество организаций, которые либо сами ведут инновационную деятельность, к ним относятся технопарки, наукограды, бизнес-инкубаторы, исследовательские центры, либо организуют, финансируют или регулируют ее, к таким относятся институты развития, особые экономические зоны, уполномоченные органы исполнительной власти, венчурные фонды.Именно эффективное функционирование инновационной инфраструктуры обеспечивает экономический рост и инновационное развитие в стране.

Анализируя юридические конструкции в области инвестиционной деятельности, отметим, что значительная часть специалистов признает исключительно гражданско-правовой характер инвестиционных правоотношений. Так, например, И.З. Фархутдинов и В.А. Трапезников отмечают: «Правовое содержание инвестиционных правоотношений и инвестиционной деятельности определяется тем, что они являются разновидностью гражданско-правовых отношений...»[6]. По мнению А.В. Воропаева, «инвестиционные правоотношения являются разновидностью гражданско-правовых, обладают общими с ними чертами»[7]. Аналогичную позицию занимает и А.Б. Смушкин[8]. А.В. Майфат не просто отстаивает гражданско- правовой характер инвестиционных правоотношений, но и отграничивает их от финансовых отношений[9] [10].

Однако, как представляется, такая позиция является не вполне верной. Имущественные отношения, к которым относятся и инвестиционные, как известно, опосредуются нормами не только гражданско-правового, но и административного, финансового, муниципального, а в отдельных случаях и иных отраслей права.

Вопросы управления собственностью публично-правовых образований справедливо рассматриваются в отечественной правовой науке с позиций не гражданского, а административного и финансового права. Связано это с тем, что государство, уже своим участием в правоотношениях всегда «привносит публичный эффект», структурируя и регламентируя общественные отношения, что относится и к отношениям, имеющим «частную природу»[11].

Исходя из того, что содержание инвестиционного отношения составляют субъективные права и обязанности его субъектов, большинство специалистов рассматривают его на основе анализа прав и обязанностей субъектов инвестиционной деятельности, закрепленных в законодательстве [12] [13]. При этом, как правило, они опираются на права и обязанности, закрепленные в ст. 6 и 7 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» и ст. 5 и 6 Закон РСФСР от 26 июня 1991 г.№ 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».

В то же время, безусловно, надо иметь в виду, что содержание инвестиционных правоотношений не исчерпывается правами и обязанностями, закрепленными в двух приведенных выше законодательных актах. Связано это с тем, что, во-первых, существуют виды инвестиционной деятельности, не охватываемые этими документами; во-вторых, различные права и обязанности субъектов инвестиционных правоотношений закрепляются нормами ГК РФ, а для публичных правоотношений нормами административного и финансового права.

Выводы по параграфу.

Можно констатировать несомненную специфику правового регулирования инвестиционных отношений, которая предопределяет ее место в системе отраслей российского права. Расширение объема современных экономических отношений и их многообразие приводят к необходимости систематизации норм права, призванных регулировать эти отношения, поиску критериев этой систематизации с целью целостного правового урегулирования указанных отношений. Данная научная концепция относится к вопросу признания новой комплексной отрасли российского права - экономического права. Рассматривая правовое регулирование инвестиционной деятельности в системе российского права, необходимо отметить, что инвестиционная деятельность является одним из направлений экономической деятельности. Вместе с тем очевидно, что экономическая система изначально предполагает более широкий спектр входящих элементов, поскольку в нее входят не только финансовые, но и нефинансовые активы. Таким образом, экономические отношения, опосредуют перераспределительные процессы в отношении как финансовых, так и нефинансовых активов, реализуя как публичные, так и частные интересы субъектов экономической деятельности.

Представляется обоснованным комплексное регулирование инвестиционных отношений с учетом публичных и частных аспектов: во-первых, в рамках экономического права (основы правового регулирования в корреспонденции с правовыми основами иных сегментов экономической деятельности;

во-вторых, исчерпывающим образом в рамках инвестиционного права (аналогично банковскому праву Российской Федерации).

  • [1] ||6«Прогноз долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации напериод до 2030 года» (разработан Минэкономразвития России)// Документ опубликован небыл. Текст документа приведен в соответствии с публикацией на сайтеhttp://www.economy.gov.ru по состоянию на 30.04.2013.
  • [2] СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1096.
  • [3] СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3823.
  • [4] Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: учебник/ М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
  • [5] СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1096.
  • [6] Фархутдинов И.З., Трапезников В.А. Инвестиционное право: Учебно-практич. пособие. М.:Волтере Клувер, 2006. С. 432.
  • [7] Воропаев А.В. О гражданско-правовой природе иностранных инвестиционных отношений// Право и политика. 2007. № 1.
  • [8] Смушкин А.Б. Комментарий к Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Обинвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в формекапитальных вложений" (постатейный) // Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2007
  • [9] Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М.:
  • [10] Волтере Клувер, 2006. С. 90.
  • [11] 2 22 Касенова М.Б. Соотношение публичных и частных начал в российском инвестиционном
  • [12] праве // Адвокат. 2006. № 8.
  • [13] См.: Слесарев А.Ю. Правоотношения в системе инвестиционной деятельности. Теоретикоправовой аспект. Автореф. дисс. канд. юрид. наук. СПб.,2002. С. 18; Жилинский С.С.Финансово-правовое регулирование инвестиционных отношений в Российской Федерации.Дисс. канд. юрид. наук. М., 2006. С. 37; Антипова О.М. Правовое регулированиеинвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). М.: ВолтереКлувер, 2007. С. 234; и др.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >