Рейтинговые агентства в России

В России в 2010 г. впервые семь рейтинговых агентств получили официальную государственную аккредитацию при Минфине, из которых три международных — Moody’s Investor Service, Fitch Ratings, Standard ^Poor’s и четыре российских — Национальное рейтинговое агентство, АК&М, «Рус-Рейтинг» и «ЭкспертРА».

В то же время сегодня на российском рынке работают около 50 рейтинговых агентств.

Для получения государственной аккредитации рейтинговые агентства должны непрерывно присутствовать на рынке не менее двух лет, иметь не менее 20 публичных рейтингов, присвоенных российским компаниям, в том числе не менее десяти рейтингов, присвоенных эмитентам продаваемых на биржах ценных бумаг. Вдобавок агентства должны информировать Минфин о структуре своих собственников, методиках оценки, организационных схемах. Затем на протяжении всей деятельности представлять финансовую отчетность и пристрастно отслеживать, чтобы количество действующих участников их рейтингования не сокращалось ниже установленного минимума.

Порядок определения рейтинга кредитоспособности предприятия можно рассмотреть на примере российского рейтингового агентства АК&М:

• 1. Анализируется деятельность предприятия, рассчитываются все основные финансовые показатели и выявляются основные плюсы и минусы предприятия.
• 2. Определяются рейтинговые баллы критериев кредитоспособности с учетом пороговых значений и оценочной шкалы.
• 3. Определяются рейтинговые баллы групп факторов кредитоспособности на основании значений рейтинговых баллов входящих в данную группу критериев кредитоспособности.
• 4. Определяется интегральный уровень кредитоспособности на основании значений рейтинговых баллов всех рассматриваемых в данной методике групп факторов.
• 5. Аналитик дополняет полученную оценку в виде интегрального уровня кредитоспособности, учитывая факторы, которые не были приняты во внимание ранее, а также учитывая мультипликативное взаимодействие ряда факторов. По результатам работы определяется предварительный рейтинг предприятия и готовится рейтинговый отчет.
• 6. Членами Рейтингового комитета изучается рейтинговый отчет и заслушивается доклад аналитика. По результатам коллегиально определяется рейтинг кредитоспособности предприятия в соответствии с национальной рейтинговой шкалой.

Существует ряд основных проблем признания кредитных рейтингов в России:

• 1) отсутствие в российском законодательстве понятий «кредитное качество», «надежность финансового инструмента» и иных эквивалентов, выражающих меру вероятности неисполнения должником своих обязательств (прежде всего в денежном обязательстве);
• 2) отсутствие на уровне закона и подзаконных актов определений кредитного рейтинга и рейтингового агентства;
• 3) трудность отделения понятия «кредитный рейтинг» от иных смежных понятий и категорий;
• 4) смешение на уровне подзаконных актов критериев кредитного качества и ликвидности финансового инструмента;
• 5) игнорирование особенностей сделок структурного финансирования. Существующая в национальном праве практика использования кредитных рейтингов, как правило, не учитывает особенностей сделок структурного финансирования (секьюритизации);
• 6) использование критерия наличия кредитных рейтингов для целей борьбы с мошенничеством на финансовом рынке.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

• 1. В чем особенности анализа внутренней финансовой отчетности заемщика?
• 2. Какие внешние источники информации определения кредитоспособности заемщика существуют в международной практике?
• 3. В чем состоит суть Централизованной регистрации кредитов (ЦРК) и Централизованной базы данных отчетности (ЦБДО)?
• 4. В чем заключается сходство и различие в деятельности кредитных бюро в зарубежных странах?
• 5. Как создавались кредитные бюро в России?
• 6. Каковы основные положения Закона о кредитных историях?
• 7. Как в деятельности кредитных бюро участвует Федеральная служба по финансовым рынкам?
• 8. Каков механизм функционирования бюро кредитных историй в России?
• 9. Каковы проблемы российского рынка бюро кредитных историй?
• 10. В чем суть создания государственной базы данных по кредитным историям в России?
• 11. Каковы основные способы присвоения кредитного рейтинга?
• 12. Каковы основные проблемы признания кредитных рейтингов в России?