Практический пример оценки инвестиционной привлекательности объекта бизнеса

В качестве примера рассмотрим объекты бизнеса, которые осуществляют инвестиционно-строительную деятельность. Для оценки уровня потенциала каждого объекта использовалась финансовая отчетность объекта бизнеса и изложенная выше методика.

Рейтинговая оценка финансового микропотенциала

Для рейтинговой оценки финансового микропотенциала используется совокупность факторов, влияющих на уровень финансовой устойчивости. Примерами являются абсолютные показатели финансовой отчетности: выручка от продаж В, прибыль до налогообложения БПР, размер активов АК, в том числе оборотных активов ОБС, в том числе стоимость запасов ЗАП, размер собственных средств СОБС, размер заемных средств ЗС, в том числе краткосрочные обязательства ТО. На основе этих абсолютных показателей рассчитываются относительные показатели, характеризующие различные аспекты финансовой устойчивости.

Коэффициент оборачиваемости запасов — отношение выручки от реализации В к средней стоимости запасов ЗАП:

Значение ХФ, характеризует скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы. Рост показателя в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости, свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами. Нормативное значение этого показателя — 3, т.е. на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки (ХФ = 3).

Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами — отношение средней величины оборотных средств ОБС к средней величине краткосрочных пассивов ТО за тот же период:

Значение ХФ2 показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными средствами. Рост показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости. Нормативное значение показателя равно 2, т.е. на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходиться не менее 2 руб. оборотных средств (ХФ = 2).

Коэффициент структуры капитала — отношение среднего значения собственных средств СОБС к среднему значению заемных средств за тот же период ЗС:

Значение ХФ-, показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на один рубль заемных средств. Рост показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, снижает уровень финансовой зависимости от внешних инвесторов. Нормативное значение этого показателя равно 1, т.е. на каждый рубль заемных средств должно приходиться не менее 1 руб. собственных средств (ХФз„= 1).

Коэффициент обшей рентабельности активов — отношение прибыли до налогообложения (балансовой прибыли) БПР к средней стоимости активов за тот же период АК:

Значение ХФз показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на один рубль активов, увеличение значения в динамике положительно влияет на финансовое состояние, свидетельствует о повышении уровня управления имуществом и источниками его покрытия. Нормативное значение показателя 0,3, т.е. на каждый рубль активов должно приходиться не менее 30 коп. балансовой прибыли.

Рентабельность продаж по балансовой прибыли — отношение балансовой прибыли БПР к выручке от продаж В за тот же период:

ХФ5 показывает размер прибыли до налогообложения, приходящейся на один рубль активов. Увеличение показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня менеджмента предприятия. Нормативное значение равно 0,2, т.е. на каждый рубль выручки должно приходиться балансовой прибыли не менее 20 коп.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами — отношение средней величины собственных оборотных средств к средней величине оборотных активов за тот же период:

Значение показателя ХФ6 характеризует степень обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами. Минимально рекомендуемое значение — 0,1. Если значение фактора меньше 0,1, то предприятие является неплатежеспособным. Рекомендуемое оптимальное значение — 0,5—0,7.

Коэффициент финансовой устойчивости — отношение долгосрочных источников финансирования ДИФ к валюте баланса ВБ за тот же период:

Рекомендуемое значение показателя равно 0,7.

Доля накопленного капитала — отношение нераспределенной прибыли прошлых лет и текущего периода НЧПР к валюте баланса ВБ за тот же период:

Рекомендуемое минимальное значение — 0,1.

Экспертами устанавливается значимость каждого показателя, используемого для оценки финансового микропотенциала, в баллах БФ в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость на момент оценки и рассчитывается вес каждого фактора:

Рассчитываются соотношения между значениями факторов и их нормативными значениями по каждому к-му оцениваемому предприятию:

Формируется комплексный индикатор финансовой устойчивости вида:

Если значение комплексного индикатора не менее единицы, то финансовая ситуация объекта бизнеса считается хорошей. Если значение комплексного индикатора менее единицы, то финансовая ситуация объекта бизнеса не является благоприятной. Чем больше отклонение от единицы в меньшую сторону, тем сложнее финансовое состояние, тем более вероятно наступление в ближайшее время для объекта бизнеса финансовых трудностей.

Прогноз финансовых затруднений с помощью изложенного индикатора позволит руководству объекта бизнеса оценивать деятельность своего предприятия (самостоятельных структурных подразделений) и основных конкурентов, выявлять факторы, отрицательно влияющие на уровень финансового предприятия, своевременно принимать меры для снижения финансовых трудностей, более объективно составлять планы развития. Соответственно для инвестора этот комплексный индикатор финансовой устойчивости позволит оценить степень финансового риска.

Методика оценки финансового микропотенциала объектов бизнеса, принадлежащих к одной отрасли, представлена в табл. 7.1 (исходная информация для сравнительного анализа) и табл. 7.2 (результаты анализа).

Таблица 7.1

Значения факторов, влияющих на уровень финансового микропотенциала

Показатель

Значение показателя объекта бизнеса

ОБ-1

ОБ-2

ОБ-3

Факторы, влияющие на уровень финансового микропотенциала, тыс. руб.

1. Стоимость имущества, в том числе:

40 000

56 000

48 900

1.1. Внеоборотные активы ВНАК

17 000

29 000

25 700

2. Оборотные средства, в том числе:

23 000

27 000

23 200

3. Материальные оборотные средства (запасы)

18 000

20 150

18 900

4. Собственный капитал СОБС, в том числе:

25 000

34 000

31 500

4.1. Собственный оборотный капитал

12410

8 805

6 300

5. Заемный капитал ЗС, в том числе:

15 000

22 000

17 400

6. Долгосрочные обязательства ДЗС

4410

3 805

500

7. Краткосрочные обязательства

10 590

18 195

16 900

Финансовые показатели, тыс. руб.

8. Выручка от реализации

250 000

345 000

27 8000

9. Балансовая прибыль

11 250

13 100

11 900

10. Чистая прибыль

4 600

8 200

6 720

11. Нераспределенная прибыль предшествующих и отчетного периода

7 800

9 100

8 900

Окончание

Показатель

Значение показателя объекта бизнеса

ОБ-1

ОБ-2

ОБ-3

Расчетные показатели, положительно влияющие на уровень финансового микропотенциала, руб./руб.

12. Коэффициент оборачиваемости запасов ХФЬ оборотов (стр. 8 : стр. 3)

13,8889

17,1216

14,7090

13. Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами ХФ2 (стр. 2 : стр. 7)

2,1719

1,4839

1,3728

14. Коэффициент структуры капитала ХФ3 (стр. 4 : стр. 5)

1,6700

1,5455

1,8103

15. Общая рентабельность активов ХФ4 (стр. 9 : стр. 1)

0,2813

0,2300

0,2434

16. Рентабельность продаж по балансовой прибыли ХФ5 (стр. 9 : стр. 8)

0,0450

0,0380

0,0428

17. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ХФ(> (стр. 4.1 : стр. 2)

0,5396

0,3261

0,2716

18. Коэффициент финансовой устойчивости ХФ7 (стр. 4 + стр. 6): стр. 1

0,7353

0,6751

0,6544

19. Доля накопленного капитала ХФ* (стр. 11 : стр. 1)

0,1950

0,1625

0,1820

На основе исходных данных формируется таблица, в которой приведены не только полученные данные, но и значимость относительных факторов финансового микропотенциала на момент оценки.

Таким образом, наилучший уровень управления финансовым микропотенциалом у объекта бизнеса № 1.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >