Изменение учетной (дисконтной) ставки

Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам под определенный одинаковый для всех процент, который называется учетной {дисконтной) ставкой. Получение таких кредитов (ссуд) называют заимствованием в учетном (дисконтном) окне.

Если государство решает повысить учетную ставку для кредитов коммерческим банкам, те также будут вынуждены повышать свои процентные ставки. Это означает, что кредиты становятся более дорогими, как следствие уменьшается объем кредитования, и в итоге денежная масса в обращении уменьшается. И наоборот, если государство снижает процент платы за кредиты, коммерческие банки получают возможность сделать более дешевыми кредиты для предприятий (фирм) и населения, а значит, денежная масса в обращении увеличивается.

Регулирование объема денежной массы с помощью учетной ставки во многих странах (в частности, и в России) является одним из основных (главных) инструментов предложения денег.

Операции на открытом рынке (операции на рынке ценных бумаг)

Одной из функций Центрального банка является купля-продажа ценных бумаг - одного из самых надежных видов финансовых активов. Основными контрагентами Центрального банка при осуществлении этих операций являются коммерческие банки. Центральный банк таким образом получает возможность оказывать воздействие на ресурсы, которыми располагают коммерческие банки.

В период высокой конъюнктуры Центральный банк навязывает коммерческим банкам покупку государственных ценных бумаг. Такая операция существенно сужает возможности коммерческих банков в предоставлении ими кредитов, тем самым уменьшая объем денежной массы, находящейся в обращении. Во время экономического спада Центральным банком производится обратная операция.

Уяснив действие механизма регулирования объема денежной массы с помощью операций на открытом рынке, зададимся вопросом: почему коммерческие банки (и население) соглашаются на покупку и продажу государственных ценных бумаг? Дело в том, что если Центральный банк продает государственные ценные бумаги (например, облигации), их предложение превышает спрос и, следовательно, понижаются цены этих ценных бумаг. Тем самым повышается привлекательность покупки государственных ценных бумаг. Если Центральный банк покупает государственные ценные бумага, спрос на них возрастает, что ведет к росту их цен. А значит, у населения появляется стимул к продаже принадлежащих ему государственных ценных бумаг.

Так, если Центральный банк продает государственные ценные бумаги, то облигация с номиналом 100 ден. ед. с 10% годовых может стоить, например, 80 ден. ед. Процент по ней составит 10 ден. ед., что обеспечит покупателю доход в 12,5% (10/80 х 100).

Когда Центральный банк начинает скупать ценные бумага, спрос на них возрастает, рыночная цена увеличивается (например, до 125 ден. ед.), а доходность падает до 8% (10/125 х 100). В этих условиях держатели облигаций предпочтут продать их государству и получить соответствующую курсовую разницу.

Операции на открытом рынке - наиболее широко используемый метод регулирования объема денежной массы в странах с развитой, стабильно функционирующей экономикой, имеющих достаточно емкий и надежный рынок государственных облигаций (США, Великобритания, Канада).

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >