Определения, обозначения и сокращения

В настоящем отчете НИР применяют следующие обозначения и сокращения

БР

Банк России

ду

Доверительное управление

гчп

Государственно-частное партнерство

ИИФ

Паевой инвестиционный фонд

ЗПИФ

Закрытый паевой инвестиционный фонд

АИФ

Акционерный инвестиционный фонд

сд

Специализированный депозитарий

УК

Управляющая компания

УК ДУ ки

Управляющая компания доверительного управления коллективными инвестициями

ПОД/ФТ

Противодействие легализации (Отмыванию) Доходов, полученных преступным путем, и Финансированию Терроризма

ЦБ РФ

Центральный банк Российской Федерации

МРСС

Страховая компания Межрегиональное страховое соглашение

ПФР

Пенсионный фонд Российской Федерации

НПФ

Негосударственный пенсионный фонд

ИОУД

Имущество для осуществления уставной деятельности негосударственного пенсионного фонда

пн

Пенсионные накопления

ПР

Пенсионные резервы

иис

Индивидуальный инвестиционный счет

Введение

Доверительное управление активами превратилось в важнейшую отрасль финансового посредничества. За период с 1990 г. по 2013 г. величина активов иод управлением различных категорий управляющих по отношению к ВВП выросла в мире в два раза, составив почти 150%.

В развитых странах (да и в некоторых развивающихся) накопления, аккумулированные финансовыми институтами, связанными с доверительным управлением, являются основным внешним источником инвестиций в основной капитал.

Для большинства стран с формирующимися рынками характерна недостаточность капитала. Полагаем, сырьевая ориентация российской экономики обусловлена, в том числе, и недостатком «длинных денег» в финансовой системе. Отсутствие у инвесторов интереса к несырьсвым отраслям не случайно: крупные инновационные проекты технологически сложны, имеют длительный инвестиционный цикл и множество рисков, следовательно, длинные деньги необходимы для структурной модернизации экономики и финансирования инноваций. Во многих развитых странах не банки, а пенсионные, инвестиционные фонды и страховые компании являются источниками «длинных денег», что актуализирует проблему развития институциональных инвесторов. Особое место в данном исследовании уделено пенсионным накоплениям российской пенсионной системы, поскольку даже в России, где объем рынка коллективных инвестиций (РКП) незначителен - 5-6% ВВП, основной объем -78% - составляют активы негосударственных пенсионных фондов.

В связи с этим исследование причин недостаточного развития рынка коллективных инвестиций, недостаточно результативного исполнения им функции генератора «длинных» денег в российскую экономику является весьма актуальной проблемой.

Логика экономического развития заставит Россию сократить отставание в данной области. Тем более что развитие институтов коллективного инвестирования позволит решить ряд задач:

  • • генерировать долгосрочные инвестиции в противовес преимущественно краткосрочным источникам финансирования российской экономики;
  • • обеспечить конкуренцию институциональных инвесторов с банковской системой, что позволит усилить эффективность финансовой системы и будет стимулировать развитие сложных инвестиционных проектов;
  • • стимулировать привлечение на фондовый рынок не только сбережений частного инвестора, но и сформировать у граждан навыки работы с финансовыми инструментами для обеспечения дифференциации источников их доходов;
  • • содействовать в решении значимых социальных проблем населения и др.

Цель данной работы и состоит в том, чтобы предложить меры, направленные на повышение эффективности отрасли доверительного управления в России. Прежде всего, эго касается пенсионных и инвестиционных фондов.

Для реализации поставленной цели должны быть выполнены следующие работы:

  • • проведение количественного анализа рынка доверительного управления в России в сравнении с другими странами. Определение перспектив развития НПФ и паевых инвестиционных фондов как поставщиков долгосрочных финансовых ресурсов на российский рынок капитала;
  • • проведение анализа особенностей развития и существующих проблем нормативной базы доверительного управления в России с оценкой результативности функционирования регулятивной инфраструктуры российского рынка доверительного управления в отношении инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (НПФ);
  • • выявление особенности деятельности специализированного депозитария и других независимых организаций в схеме управления коллективными инвестициями;
  • • выявление проблем в разработке единых стандартов оценки деятельности управляющих;
  • • разработка методов хеджирования ценовых рисков (кредитных, процентных, ценовых) управляющими пенсионными и инвестиционными фондами с помощью производных финансовых инструментов на российском рынке;
  • • исследование налоговых механизмов стимулирования накоплений в паевых инвестиционных фондах и негосударственных пенсионных фондах.

Результатами данной работы стали:

  • • предложения по законодательному изменению статуса пенсионных накоплений (внесение изменений в Федеральные законы № 111 -ФЗ; №167-ФЗ;№75-ФЗ);
  • • предложения по либерализации требований к структуре портфеля ППФ (внесение изменений в Федеральный закон № 75-ФЗ, инструкцию № 379);
  • • предложения в Проект Федерального закона «О деятельности финансовых институтов по привлечению средств для финансирования пенсионных выплат в Российской Федерации»;
  • • рекомендации но инжинирингу новых классов финансовых инструментов (долговых и долевых инфраструктурных финансовых инструментов).

Методология исследования включает элементы системного анализа, событийный анализ, экспертный анализ, исторический метод и некоторые средства статистического анализа.

Информационной базой послужили нормативные акты Правительства Российской Федерации, Банка России, Министерства финансов, разработки Московской биржи, профессиональные публикации российских и зарубежных авторов, посвященные развитию доверительного управления, публикации авторов настоящего исследования по указанной геме.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >