Критерии анализа информационной системы для управления инвестициями.

Информационная система для управления инвестициями может рассматриваться в соответствии с критерием этапов получения и обработки информации и критерием инвестирования с детальным уточнением сфер неопределенности и риска.

Информационная система, рассматриваемая с точки зрения этапов получения и переработки информации, имеет особое значение для инвестора при оценивании эффективности инвестиций и связанного с ними риска. Точность инвестиционных решений зависит от создания соответствующего банка данных, подготовки информационных материалов, выбора методов оценивания эффективности инвестирования.

Эти этапы деятельности становятся базой для проведения инвестиционного форума в качестве места дискуссии по теме проекта, соответствующего стратегии организации.

1. Этап создания банка данных заключается в сборе исходных данных, их анализе и синтезе.

Наиболее важными считаются исходные данные следующего содержания:

  • ? сведения об инвестиционных возможностях и угрозах, а также график реализации инвестиций;
  • ? информация о первичном изучении рынка и необходимом маркетинге;
  • ? компоненты расходов на предреализационной фазе проекта;
  • ? компоненты расходов на фазе реализации проекта;
  • ? производственная программа и данные об объемах продаж, а также связанные с ними прямые и косвенные эксплуатационные издержки;
  • ? информация о различных источниках финансирования инвестиционного проекта (ИП).

Создание банка данных непосредственно связано с исходной концепцией и содержанием ИП. Такой банк необходим для непрерывной верификации ИП. При формировании банка данных наиболее важны следующие условия: цели и объем накапливаемой информации, структура банка данных, способ доступа пользователя, возможность обмена с другими базами данных, способ ведения банка данных.

Связанные с проектами базы данных могут впоследствии использоваться и при подготовке, и для оценивания ИП.

2. Этап подготовки информационных материалов — различных многокритериальных и многофакторных анализов, диагнозов, прогнозов. Эти материалы касаются: собственно ИП, организации — будущего объекта инвестирования, окружения этой организации.

Наиболее значимыми информационными материалами являются:

  • ? диагноз текущей производственно-рыночной ситуации и финансово-экономического состояния организации;
  • ? важнейшие тенденции рынка инвестиций и рынка производимой продукции, объемов и структуры продаж производимой продукции в результате реализации инвестиций;
  • ? прогнозы формирования будущих экономических инструментов, например процентных ставок, курсов валют, таможенных пошлин;
  • ? оценки ожидаемых элементов прямых и косвенных затрат, а также эффектов от реализации и использования инвестиций в отношении затрат;
  • ? сроки реализации и эксплуатации ИП;
  • ? уточнение структуры используемого капитала, а также прогнозы выплаты кредитов и займов;
  • ? оценки издержек капитала и прогнозы изменений в этой области;
  • ? оценки начальных инвестиционных затрат, а также ожидаемых доходов и расходов, т.е. сальдо денежных поступлений;
  • ? определение наиболее вероятных инвестиционных событий, выступающих в качестве носителей риска, которые следует учитывать при его оценивании;
  • ? составление предварительного баланса и оценочный расчет результатов рассматриваемого инвестиционного мероприятия.

При обработке информационных материалов необходимо учитывать обусловленность альтернативных вариантов стратегии инвестирования с точки зрения риска.

  • 3. Этап выбора методов оценивания эффективности инвестирования. Собранные данные и информационные материалы служат основой для применения различных методов оценивания инвестиций и выбора стратегии деятельности. Здесь важны:
    • ? подбор метода оценивания эффективности вариантов инвестиционного проекта;
    • ? подбор методик оценивания риска, связанного с проектом;
    • ? согласование критериев подбора указанных методов и методик с целями инвесторов.

Оказывается, что теоретически корректны только динамические дисконтные методы оценивания риска. Они повсеместно используются крупными корпорациями, международными финансовыми организациями, например UNIDO и Всемирным банком. Дисконтные методы в силу их комплексности и относительной целостности позволяют оценить ИП вместе с риском, а также предоставить сравнительную информацию, позволяющую выбирать ИП, ориентированные на повышение рыночной стоимости организаций.

Важнейшими являются следующие элементы процесса применения рассматриваемых методов оценивания эффективности инвестирования:

  • ? расчет чистой приведенной стоимости (NPV) ИП;
  • ? расчет внутренней процентной ставки, т.е. внутренней ставки доходности капитала (IRR);
  • ? многофакторное финансово-экономическое оценивание ИП;
  • ? комбинирование методов оценивания риска в зависимости от условий инвестирования, например спроса на рынке;
  • ? многокритериальное качественное оценивание стратегии инвестирования с позиций неопределенности и риска.

Эти элементы касаются определения эффективности для различных комбинаций ИП и сценариев минимизации связанного с ним риска.

Рассмотрение информационной системы с точки зрения условий инвестирования. Критерий условий инвестирования очерчивает сферу неопределенности и риска. Потоки информации пронизывают четыре основные стратегические области инвестирования, более или менее тесно связанные с неопределенностью и риском.

  • 1. Организация как субъект инвестирования. Для анализа организации важно:
    • ? выявить ситуацию в данном секторе, его долю в национальном доходе и ВВП, а также знать среднюю норму прибыли для этого сектора;
    • ? определить состояние данной организации, ее положение в секторе и значимость главных конкурентов, его юридический статус и форму собственности, масштаб организации, масштаб и предмет ее деятельности, размещение и влияние на окружающую среду, структуру и качество производственных мощностей и управления, производственные условия, сильные и слабые стороны, а также возможности и угрозы (SWOT-анализ);
    • ? уточнить фактическое финансово-экономическое состояние и прошлые достижения организации, а также степень соответствия проекта общей стратегии.
  • 2. Инвестиционный проект. Для описания основ ИП наиболее важно следующее:
    • ? технико-технологическая характеристика производства, машинного парка, настоящих и будущих (ожидаемых) производственных возможностей, управление персоналом и руководство;
    • ? характеристики изделий, которые должны выпускаться с учетом их уникальности, а также отличий от конкурирующей продукции;
    • ? уровень спроса на планируемые к выпуску изделия, а также объем не удовлетворенного к данному моменту спроса;
    • ? экономико-правовые, социальные и экологические положения ИП, рассматривающие главным образом тенденции хозяйственного развития и технико-технологический прогресс в стране и за границей, инфляцию, валютные курсы и фискальную политику;
    • ? ожидаемые объемы производства и доходы от продаж;
    • ? оценки издержек производства и продаж;
    • ? оценки начальных и полных инвестиционных затрат, а также возможная ликвидационная стоимость основных средств;
    • ? оценки налогов, а также оценки задолженности и издержек их обслуживания, т.е. предположения относительно оборотного капитала (как разности оборотных средств и долговременных обязательств);
    • ? положения, связанные с балансом и расчетом результатов, а также ожидаемыми поступлениями денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности за период реализации ИП.
  • 3. Рынок. Основными сферами неопределенности и риска считаются рынки, а также связанные с ними маркетинговые мероприятия. Поэтому необходимо собирать данные о следующих моментах:
    • ? емкость рынка конкретных продуктов, его сегменты и их местоположение;
    • ? потребности и предпочтения клиентов;
    • ? объемы и структура продаж на конкретных рынках (продукты, качество, цена, сервис);
    • ? рыночная позиция конкурентов (их доли в важнейших сегментах рынка);
    • ? тенденции роста продаж конкретных продуктов на основе показателей предыдущих периодов;
    • ? зависимость организации от источников обеспечения материалами, сырьем и энергией, а также от партнеров и потребителей;
    • ? затраты на маркетинговую деятельность (издержки продаж и маркетинга).
  • 4. Финансово-экономический анализ ИП и оценивание риска в конкретных общественно-хозяйственных условиях предполагает анализ финансовых возможностей, а также источников и способов финансирования. При этом для оценивания риска конкретного ИП важно учитывать:
    • ? структуру капитала;
    • ? способность регулировать обязательства;
    • ? способность генерировать достаточные потоки денежных средств, гарантирующих окупаемость ИП при данном риске;
    • ? срок окупаемости инвестиционных затрат;
    • ? чистую приведенную стоимость ИП, а также внутреннюю ставку доходности;
    • ? результаты факторного анализа ИП (показатели устойчивости, задолженности, активности, рентабельности, рыночные), а также оценки разброса риска при использовании оптимальных методов его измерения.

Для инвестора считаются важнейшими результаты финансово- экономического анализа ИП при помощи мер изменчивости, чувствительности и опасности. Квалифицированная интерпретация этих результатов позволяет ответить на следующий вопрос: как влияет реализация рассматриваемого ИП на способность организации получать прибыль и на повышение ее рыночной стоимости?

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >