Анализ кредитного цикла 2010-2015 гг.

Кредитный цикл - это движение кредита, структура которого представлена рядом фаз, последовательно сменяющих друг друга в определенном порядке [Бураков Д.В. Законы кредита и цикличность его движения // Денежно-кредитное регулирование и банки. 2015. №2. С. 22-29].

Фазы кредитного цикла: кредитное оживление, кредитная экспансия, кредитное сжатие, кредитная стагнация [Zhang L., Bezemer L. How the Credit Cycle Affects Growth: The Role of Bank Balance Sheets // Faculty of Economics and Business, University of Groningen. 2014. URL: http://www.rug.nl/research/portal/files/19400462/14026_GEM_def.pdf (дата обращения 07.10.2015).].

В основе смены фаз кредитного цикла лежит возникновения шокового явления или группы взаимосвязанных шоков.

Экзогенные шоки:

  • - технологический шок (изменение в конкурентоспособности национальной экономической системы на макро- и микроуровне);
  • - экзогенный шок спроса (циклическое снижение спроса на кредит вследствие падения спроса на продукцию экспортных отраслей, снижения нормы потребления в национальной экономике и/или стра- нах-импортерах);
  • - ценовой шок (достижение ценой (на энергоносители, недвижимость, валюту, ценные бумаги) предельных значений в ограниченном периоде времени с превышением предложения над спросом).

Эндогенные шоки:

  • - шок ресурсной базы (источник возникновения дефицита ликвидности, который сопровождается банковскими паниками);
  • - эндогенный шок спроса (реализация накопившихся ранее рисков кредитной системы, сопровождающаяся большим количеством дефолтов по ссуженной стоимости - может быть обусловлено притоком капитала, низкой ставкой рефинансирования, доступной ликвидностью на мировом рынке, высоким уровнем нормы прибыли) [Kiyota- ki N., Moore J. Credit Cycles // The Journal of Political Economy. 1997. №2. P.211-248.].

Для анализа кредитного цикла были использованы темпы роста кредитных потоков и темпы роста просроченной кредитной задолженности.

На рисунке 6 представлены темпы роста кредита с 2004 года по настоящее время [«Статистический бюллетень Банка России» [Электронный ресурс]: издания 2004-2015 годов. URL:

http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=bbs (дата обращения 05.10.2015).

На протяжении этого периода мы можем выделить два кредитных цикла: 2004-2010, 2010-по н.в.

Ежеквартальные темпы роста корпоративного кредитования, %

Рисунок 6 - Ежеквартальные темпы роста корпоративного кредитования, %

Кредитный цикл начинается в фазе кредитного оживления, когда значения темпов роста кредита остаются отрицательными, но их падение сокращается. Переход значений в положительную плоскость с сохранением этой тенденции на протяжении как минимум 4 месяцев позволяет установить начало фазы кредитной экспансии. В период кредитной экспансии можно выделить подфазы чрезмерной и стабильной экспансии. Разница между ними определяется посредством количественных характеристик темпов роста кредитного портфеля.

После наступления шокового явления, накопленные риски начинают реализовываться, а темпы роста кредита падают, опускаясь в отрицательную плоскость. Если этот процесс сохраняется на протяжении 4 месяцев, можно установить переход в фазу кредитного сжатия - «движение ко дну». Когда значения темпов роста длительное время находятся в отрицательной плоскости и закрепляются на определенном уровне, это свидетельствует о достижении «дна» и наступлении фазы кредитной стагнации. Длительность кредитной стагнации зависит от эффективности антикризисных мероприятий государства, силы шокового явления и накопленных ранее рисков. При сокращении отрицательных темпов роста кредита наступает фаза кредитного оживления, и начинается новый кредитный цикл [Zhang L., Bezemer L. How the Credit Cycle Affects Growth: The Role of Bank Balance Sheets // Faculty of Economics and Business, University of Groningen. 2014. URL: http://www.rug.nl/research/portal/files/19400462/14026_GEM_def.pdf (дата обращения 07.10.2015).].

Ежемесячные темпы роста корпоративного кредитования и просроченной кредитной задолженности, %

Рисунок 7 - Ежемесячные темпы роста корпоративного кредитования и просроченной кредитной задолженности, %

На рисунке 7 в виде гистограммы представлены ежемесячные темпы роста корпоративного кредитования, начиная с апреля 2010 года по настоящее время [«Статистический бюллетень Банка России» [Электронный ресурс]: издания 2004-2015 годов. URL:

http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=bbs (дата обращения 05.10.2015).]. Линия на графике характеризует темпы роста просроченной кредитной задолженности.

После кредитной стагнации, закончившейся в 2009 году, в январе 2010 года начался новый цикл. Фаза кредитного оживления проходила в период с января по апрель 2010 года. Затем темпы роста кредита перешли в положительную плоскость, что обозначило начало фазы кредитной экспансии. Кредитная экспансия продолжалась с мая 2010 года по октябрь 2014 года. В этот период сохранялись положительные темпы роста кредитных потоков, а темпы роста просроченной задолженности оставались на низком уровне. Это свидетельствует о том, что в фазе кредитной экспансии превалировала подфаза стабильного расширения. Подфаза чрезмерного расширения была выражена в неявном виде, поэтому можно сделать вывод о том, что в этот период не было чрезмерного накопления рисков. Следовательно, природа кредитного цикла экзогенна.

С октября 2014 года темпы роста кредита начали падать и постепенно переходить в отрицательную плоскость. Отрицательные темпы роста сохранялись на протяжении более 4 месяцев, поэтому можно установить переход в фазу кредитного сжатия. Кроме того, с 2015 года отмечается резкий рост просроченной кредитной задолженности.

Ежеквартальные темпы роста кредитования

Рисунок 8 - Ежеквартальные темпы роста кредитования

и просроченной задолженности малого и среднего бизнеса, %

Подобную тенденцию кредитного цикла можно проследить и в сфере кредитования малого и среднего бизнеса на рисунке 3 [«Статистический бюллетень Банка России» [Электронный ресурс]: издания 2004-2015 годов. URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=bbs (дата обращения 05.10.2015).]. Снижение темпов роста просроченной задолженности и рост темпов кредитования продлились вплоть до октября 2014 года. Далее значения перешли в отрицательную плоскость и сохраняют эту тенденцию в настоящее время вместе с ростом просроченной кредитной задолженности.

Таким образом, можно сделать вывод о переходе в фазу кредитного сжатия в 2015 году и развитии экономического кризиса в России. Факторы наступившего кризиса носят экзогенный характер. Открытым остается вопрос о достижении «дна» - динамика темпов кредитования пока не закрепилась на определенном уровне, что не позволяет утверждать о переходе в фазу кредитной стагнации. В этих усовиях надо искать новые модели функционирования банковской системы. Одним из возможных путей является возможность использования исламской модели функционирования банка.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >