ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ И НАЛОГОВЫМИ ПОТОКАМИ КОМПАНИИ

Содержание корпоративных финансов как объекта управления компаниями

В составе финансов организаций наиболее значимое место занимают финансы коммерческих организаций или корпоративные финансы, поскольку именно коммерческие организации составляют основу рыночной экономики. Отсюда - необходимость обеспечения эффективного функционирования корпоративных финансов, что требует дальнейшего развития теории и практики финансового управления и внедрения управленческих инноваций. Однако прежде чем непосредственно перейти к решению этих проблем, необходимо определиться содержанием корпоративных финансов как объекта управления.

Сущность и область распространения финансов организаций являются «камнем преткновения» в теории финансов. Одни экономисты вообще исключают финансы частных предприятий из состава общей системы финансовых отношений и финансов вообще, а многие другие исследователи неоправданно ограничивают сферу финансов организаций одной стадией воспроизводственного процесса - распределением (перераспределением), выводят из неё в различных вариантах ценообразование, оплату труда, приобретение товаров, страхование и т.д. Наша позиция по этой дискуссионной проблеме органично вписывается в воспроизводственную концепцию финансов, согласно которой произошло стирание границ между современными деньгами и финансами, все денежные отношения, возникающие в процессе движения финансовых (денежных) ресурсов, образования и использования на этой основе денежных доходов, являются финансовыми отношениями, а также в концепцию трансформации современной рыночной экономики в финансовую экономику инновационного типа [подробно см. 3, 6].

Финансы предприятий (корпоративные финансы) - это «работающие», то есть совершающие свое движение, денежные средства хозяйствующих субъектов. Коммерческие организации (компании) и их финансы занимают ведущее место в рыночной экономике любой страны и её финансах. Они создают основную массу ВВП, являются крупнейшими налогоплательщиками, плательщиками страховых взносов в государственные социальные внебюджетные фонды и основными работодателями.

Корпоративные финансы обслуживают, в первую очередь, производство и обращение товаров, работ и услуг на основе рыночных отношений постоянно повторяющейся купли - продажи посредством денег: Д - Т...П..Т12] Д'. Функционирование современных денег в качестве финансов (финансовых ресурсов, совершающих своё движение) обеспечивает кругооборот средств коммерческих организаций. В процессе производства продукции они приобретают сырьё, материалы и другие средства труда, начисляют амортизацию основных средств и заработную плату работникам, осуществляют прочие затраты. На этих стадиях (Д Ш Т...П) у организаций формируются затраты на производство, составляющие основу себестоимости произведенной продукции, ее будущей цены и выручки от реализации. Произведенную готовую продукцию с учетом издержек обращения, косвенных налогов и прибыли организации реализуют потребителям (Т 03 Д') по рыночным ценам. В результате формируется выручка от реализации, а в ее составе - общие затраты на производство и реализацию продукции и фактическая прибыль от реализации. Из вырученных денег выплачивается заработная плата работникам, уплачиваются налоги и другие обязательные платежи в бюджетную систему, погашаются долговые обязательства перед банками и другими контрагентами, вновь приобретаются сырье, материалы и т.д. Фактически полученная прибыль направляется на уплату налога на прибыль, на выплату дивидендов по акциям и (или) на развитие организации, а также на выплату премий и социальные нужды.

Таким образом, корпоративные финансы обеспечивают функционирование всех стадий воспроизводственного процесса коммерческой организации (производство, обмен, распределение, потребление)

Экономическую сущность корпоративных финансов составляет вся совокупность денежных отношений, возникающих в процессе движения финансовых денежных ресурсов, формирования и использования (денежных) доходов коммерческих организаций, в целях финансового обеспечения расширенного воспроизводства в результате применения общих и специальных финансовых механизмов и инструментов.

Финансы коммерческих организаций выполняют три функции: 1) образования денежных доходов, 2) использования доходов, 3) учётноконтрольную функцию. Их основной особенностью является ориентация на получение прибыли, ее рациональное распределение и использование с учетом интересов собственников, инвесторов и работников.

Финансовые ресурсы коммерческих организаций (компаний) представляют собой совокупность денежных средств, находящихся в их распоряжении для финансового обеспечения предпринимательской и иной деятельности, движение которых осуществляется с учетом принципов коммерческого расчёта. В состав финансовых ресурсов включаются следующие собственные и привлеченные денежные средства, которыми могут располагать коммерческие организации и которые различаются по форме движения (образования и использования): капитал и резервы, выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг), прочие доходы, заёмные и иные долговые средства, поступления на безвозвратной и (или) безвозмездной основе.

К собственным финансовым ресурсам относятся капитал и резервы, выручка от реализации и внереализационные денежные поступления. Нередко в особую группу выделяют средства, приравненные к собственным, к которым относят кредиторскую и иную краткосрочную задолженность перед поставщиками, другими организациями, работниками, бюджетной системой и т.д. Эти средства не принадлежат, но используются данной организацией в качестве бесплатных финансовых ресурсов в силу несовпадения по времени сроков возникновения задолженности и сроков ее фактического погашения. Однако в бухгалтерском балансе организации эта задолженность, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и прочие обязательства отражаются вместе с займами и кредитами в составе краткосрочных обязательств, то есть долговых средств, привлекаемых и вовлекаемых в оборот на возвратной основе, но без начисления процентов или иной платы за пользование ими. Оба из названных подхода имеют право на существование.

К привлеченным со стороны финансовым ресурсам относятся заемные и иные долговые обязательства, денежные поступления из бюджетной системы и от других организаций на безвозмездной основе. Одновременно безвозмездные и безвозвратные поступления можно отнести к собственным средствам получающей их организации, так как они переходят в ее владение или управление

В процессе движения финансовых ресурсов коммерческих организаций (компаний) образуются и используются их доходы - экономическая выгода, которая может быть оценена в денежной форме. То есть не все финансовые ресурсы организации принимают форму доходов. В соответствии с бухгалтерским подходом (ПБУ 9/99) доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников. Не являются доходами следующие поступления: суммы налогов и других обязательных платежей в составе выручки от реализации и себестоимости продукции, подлежащие перечислению в бюджет; суммы по договорам комиссии; суммы предварительной оплаты и авансов, задатка и залога; суммы, полученные организацией в погашение кредитов и займов, предоставленных заёмщикам.

В зависимости от характера доходов, условий их получения и направлений деятельности коммерческой организации (компании) доходы делятся на две большие группы: 1) доходы от обычных видов деятельности; 2) прочие доходы. Виды доходов в составе каждой из названных их групп представлены на рис. 1.

Использование финансовых ресурсов и доходов (экономических выгод) коммерческой организации (компании) осуществляют в форме расходов. В соответствии с бухгалтерским подходом расходами признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов и (или) возникновение обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества). Не признаются расходами для целей бухгалтерского учёта следующие случаи: приобретение (создание) внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов), не предназначенных для последующей продажи; вклады в уставные капиталы других предприятий, приобретение ценных бумаг не с целью перепродажи; исполнение до целей бухгалтерского учёта следующие случаи: приобретение (создание) внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов), не предназначенных для последующей продажи; вклады в уставные капиталы других предприятий, приобретение ценных бумаг не с целью перепродажи; исполнение договоров комиссии и иных аналогичных говоров комиссии и иных аналогичных договоров в пользу комитента, принципала; предварительная оплата, внесение авансов, задатка; погашение кредитов и займов, полученных организацией. Признание расходов осуществляется при наличии следующих условий: осуществление расхода в соответствии с конкретным договором, нормами законов и требованиями делового оборота; возможность определения суммы расходов; имеется уверенность в уменьшении экономических выгод организации в результате осуществления конкретной операции.

Виды доходов коммерческих организаций (компаний)

Рис.1. Виды доходов коммерческих организаций (компаний)

В зависимости от характера, условий осуществления и направлений деятельности расходы коммерческих организаций (компаний) подразделяются на следующие укрупнённые группы :1) расходы по обычным видам деятельности; 2) прочие расходы. Видовой состав расходов коммерческой организации в разрезе названных их групп представлен на рис. 2.

Состав расходов коммерческих организаций (компании)

Рис.2. Состав расходов коммерческих организаций (компании)

В свою очередь, обычные расходы классифицируются по ряду признаков. В зависимости от связи с производством они делятся на производственные расходы (затраты) и расходы на продажу.

Первые из них связаны с выпуском продукции в основном и вспомогательном производствах, образуя производственную себестоимость. Расходы на продажу возникают в процессе реализации продукции, например, транспортные, погрузочно-разгрузочные расходы и др.

По роли в изготовлении продукции производственные затраты подразделяются на основные и накладные. Первые обусловлены процессом производства (затраты сырья, материалов, топлива, энергии на технологические цели, оплата труда и социальное страхование производственного персонала, расходы на содержание и эксплуатацию оборудования и др.), а вторые связаны с управлением и обслуживанием производства (оплата труда и социальное страхование административно-управленческого персонала, содержание, амортизация и ремонт соответствующих зданий, сооружений, хозяйственного инвентаря и др.). В зависимости от места возникновения затрат накладные расходы делятся на общепроизводственные и общехозяйственные.

По способу включения в себестоимость продукции производственные затраты подразделяются на прямые и косвенные. Прямые - это затраты, которые на основании первичных документов могут быть непосредственно отнесены на определённый вид продукции, с изготовлением которых они связаны. Косвенные расходы не могут быть прямо отнесены на себестоимость конкретных видов продукции и поэтому распределяются между ними пропорционально определённых показателей (времени работы оборудования, объёма грузов и т.д.), а также в зависимости от технологии и организации производства (косвенные накладные расходы).

Рассмотренная классификация расходов коммерческих организаций (компаний) является функциональной и основана на бухгалтерском подходе, то есть построена на принципах бухгалтерского учёта и МСФО (международных стандартов финансовой отчётности). Однако она не даёт полного представления о расходах коммерческих организаций (компаний) с позиций их экономического содержания и группировки, то есть с точки зрения финансового подхода.

По экономической классификации, с позиций финансового подхода названные расходы делятся на текущие (операционные) и капитальные (инвестиционные). В рамках бухгалтерской классификации под расходами понимаются в основном только текущие расходы, а расходы на приобретение (создание) основных средств и нематериальных активов, финансовые вложения в другие организации не признаются расходами. Эти ограничения снимаются в рамках финансового подхода, что важно для целей управления финансовыми (денежными) потоками компании. В свою очередь, инвестиционные расходы подразделяются на капитальные вложения (долгосрочные инвестиции в основные средства и нематериальные активы) и финансовые вложения в доли участия, ценные бумаги других компаний и т.д. (финансовые инвестиции).

Важной для целей управления и принятия управленческих решений является деление расходов коммерческих организаций на условнопостоянные (не зависящие от изменения объёма производства, например, общехозяйственные расходы) и условно-переменные расходы (зависящие от изменения объёмов производства, например, материальные расходы, оплата труда и т.д.).

Управление потоками денежных средств (финансовыми потоками) компанией предлагает выделение операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности (деятельности по финансированию на финансовых рынках). Это требует соответствующей классификации доходов и расходов на доходы и расходы от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности (деятельности по финансированию). Поскольку финансовый менеджмент имеет самое непосредственное отношение именно к финансовым потокам, постольку данная классификация доходов и расходов имеет большое значение (см. глава 2).

Разница между доходами и расходами образует прибыль или убыток, которые, с одной стороны, представляют собой финансовый результат деятельности компании, критерием её эффективности и целью финансового менеджмента, а с другой стороны - разновидность дохода как экономической выгоды. В соответствии с последней классификацией доходов и расходов общий финансовый результат (общая прибыль или убыток) складывается из прибылей (убыток) от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Кроме, того, выделяют прибыль (убыток)от обычной и прочей деятельности, а также прибыль (убыток) от продаж, определяемую как разница между прибылью (убытком) от обычной (основной) деятельности и управленческими и коммерческими расходами.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >