Методологический подход к решению проблемы управления проектами и программами на основе рассмотрения альтернатив и принятия эффективного решения

Общие сведения. Основные этапы экономического анализа и его содержание показаны на рис. 6.6.

Основные этапы анализа и его содержание

Рис. 6.6 Основные этапы анализа и его содержание

Реализация инвестиционно-строительного проекта охватывает период от принятия окончательного решения по развитию территории до получения предусмотренной проектом прибыли и других конечных результатов и включает следующие этапы:

  • • инженерные изыскания;
  • • проектирование;
  • • организация службы управления, эксплуатации, маркетинга;
  • • организацмия производственной деятельности;
  • • организация финансовой деятельности.

Финансмирование строительства жилого района может осуществляться за счет следующих источников

  • • бюджет города;
  • • средства внебюджетного фонда города;
  • • субвенции Российской Федерации на жилищное строительство и строительство объектов социальной инфраструктуры;
  • • собственных средств организаций, привлекаемых к инвестированию и строительству;
  • • акционерный каптитал;
  • • амортизационные отчисления;
  • • долгосрочный и краткосрочный кредит банка;
  • • продажа ценных бумаг, акций и т. и.;
  • • личные средства населения;
  • • заемные средства и залоговые кредиты;
  • • ассигнования из благотворительных фондов, предоставляемых на безвозмездной основе;
  • • иностранные инвестиции в форме кредитов, участие в уставном фонде совместных предприятий;
  • • средства пенсионных фондов и страховых компаний.

Основная доля инвестиций, направляемых на решение

градостроительных задач по застройке территории

  • (инженерное обеспечение, жилищное строительство, культбыт и т д.) формируется в Москве из городского внебюджетного фонда, образуемого за счет:
  • • продажи жилищных объектов через конкурсы (тендеры), аукционы (жилые дома и культбыт);
  • • продажи права на долгосрочную аренду недвижимости;
  • • продажи социальных контрактов;
  • • проведения конкурсов, тендеров, аукционов, торгов.

Основные данные по источникам финансирования, формам

собственности, с учетом отраслевого признака, а также источники и способы реинвестирования рекомендуется приводить в табличной форме. Финансирование строительства, например, (рис. 6.7) в зависимости от условий может осуществляться в полном объеме или с учетом льгот для населения и организации.

Разработка инвестиционной стратегии. Характерной чертой современного инвестиционного процесса в России стало не только снижение объема в инвестировании, но и нарастание массы изношенного оборудования и строительных элементов зданий. По оценке специалистов, сегодня реально востребовано примерно 55 % основного капитала в промышленности, а остальная часть находится вне спроса и тоже требует замены на так называемой новотехнологической основе.

Одним из существенных методов преодоления инвестиционного спада в период кризиса и депрессии является антикризисная инвестиционная политика, предполагающая структурную перестройку производства и финансовое оздоровление предприятий.

Инвестиционная привлекательность предприятий учитывает ряд факторов, влияние которых во многом зависят от отраслевой и функциональной специфики данного предприятия. Методика составления рейтингового индекса сравнительной инвестиционной привлекательности промышленного предприятия в общем виде учитывает:

Блок-схема организации строительства и финансирования по годам реализации объекта застраиваемой территории

Рис. 6.7 Блок-схема организации строительства и финансирования по годам реализации объекта застраиваемой территории

  • • масштаб предприятия (фактическая и прогнозируемая доля на рынке продукции);
  • • рентабельность производства;
  • • доля экспорта;
  • • структура производимой продукции;
  • • удаленность от экспортных терминалов;
  • • финансовая устойчивость;
  • • качественная структура активов (соотношение дебиторской и

кредиторской задолженностей и др.);

• динамика производственных показателей.

Инвестиционная деятельность, обусловленная необходимостью

эффективного развития производственно-экономического потенциала предприятия, является одним из важных видов финансовохозяйственной деятельности каждого предприятия.

В конечном итоге эффективная инвестиционная деятельность позволяет обеспечить не только рост доходов, но и повышение устойчивости и стабильности предприятия в его функционировании на рынке. С другой стороны, рискованные инвестиции могут дестабилизировать деятельность предприятия и привести его на грань банкротства.

Предприятие может осуществлять инвестиции различного типа и в различных организационных формах (формирование инвестиционного портфеля, участие в инвестиционных проектах и пр.). Направления инвестиционной деятельности предприятия имеют различную природу, степень ответственности и, соответственно, характер последствий и уровень риска (табл.6.6). Таблица № 3.9

Таблица 6.6

Характеристика отдельных направлений деятельности предприятия

Направление

Характеристика

инвестиций

Уровень

риска

Причина

риска

Замещение ма- тсриаль-но- техничсской базы

Определяются номенклатурой, объемом и параметрами

Небольшой

Связан с качеством инвестиций

Обновление и развитие материально- технической базы

Требует анализа рыночной конъюнктуры и прогноза деятельности предприятия и номенклатуры продукции

Средний

Связан с конъюкт- Рой рынка продукции

Направление

Характеристика

инвестиций

Уровень

риска

Причина

риска

Расширение объемов производственной деятельности

Требует многоаспскт-ного анализа конкурентоспособности продукции на рынке, поло-жения предприятия в отрасли, регионе.

Существенный

Связан с риском за това- ривания продукцией, из- мснсния-ми конъю-ктуры

Освоение новых видов деятельности

Требует тщательной проработки бизнес-плана маркетинга по новым видам деятельности в увязке с традиционными видами

Существенный

Связан с нестабильностью рынка

Участие в комплексных инвестиционных проектах

Требует анализа как качества самого проекта, так и состава участников его реализации

Большой

Связан с дол- говс— чностью ин- вссти-ций и от-ложен- ным получением прибыли

Инвестиционная деятельность на предприятии проводится по направлениям:

  • * обновления и развития материально-технической базы предприятия, или, иными словами, расширенного воспроизводства основных фондов предприятия;
  • * наращивания объемов производственной деятельности;
  • * освоения новых видов деятельности.

Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия включает:

  • * выработку и реализацию долгосрочной инвестиционной стратегии;
  • * среднесрочное тактическое управление инвестиционной деятельностью в рамках стратегических решений и текущих

финансовых возможностей и потребностей предприятия, заключающееся в формировании, мониторинге и корректировке инвестиционного портфеля;

* оперативное управление инвестиционной деятельностью в рамках инвестиционного портфеля предприятия заключающееся в управлении реализацией конкретных инвестиционных программ и проектов, а также подготовке решений по «выходу» из убыточных или рискованных программ и проектов.

Под инвестиционной стратегией предприятия следует понимать процесс формирования системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения на базе прогнозирования условий осуществления этой деятельности (инвестиционного климата), конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и на отдельных его сегментах. Быстро меняющиеся рыночные условия, несовершенство и изменчивость законодательной базы, инфляционные процессы, продолжающийся кризис неплатежей требуют гибкого подхода к инвестиционной стратегии.

Основные направления и задачи формирования инвестиционной стратегии приведены в табл. 6.7.

Таблица 6.7

Стратегические направления инвестиционной деятельности

Стратегическое направление

На чем базируется

Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода

Анализ функциональной направленности деятельности.

Определении стадии жизненного цикла предприятия.

Определение и формирование размера предприятия.

Анализ экономики, инвестиционного климата и рынка.

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности

На первом этапе исследуется целесообразность отраслевой ориентации или диверсификации.

На втором этапе исследуется целесообразность.

Отраслевой диверсификации внутри группы отраслей.

На третьем этапе исследуется целесообразность различных форм диверсификации в различных сферах.

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности

Ориентация на размер предприятия.

Оценка инвестиционной привлекательности отдельных регионов.

Одним из важнейших направлений формирования инвестиционной стратегии является формирование инвестиционных ресурсов, которые представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестиций.

Целью формирования инвестиционных ресурсов является обеспечение финансово устойчивой, бесперебойной и эффективной инвестиционной деятельности в предусмотренных стратегией объемах.

Схема управления инвестиционным портфелем предполагает следующие варианты:

  • • каждому виду инвестиций отводится определенный фиксированный вес (доля) в инвестиционном портфеле, который остается постоянным в течение достаточно длительного периода. При этом пересмотр отдельных составляющих портфеля, например, в связи с колебаниями курсовой стоимости ценных бумаг и их доходности происходит без изменения весовых соотношений в рамках портфеля;
  • • инвестор придерживается гибкой шкалы весов составляющих

инвестиционного портфеля. Весовые сочетания пересматриваются исходя из конъюнктуры рынка и ожидаемых изменений конъюнктуры спроса и предложения;

• инвестор использует различные методы страхования себя от рисков.

Управление инвестиционным портфелем разделяется на управление его составляющих, в том числе: реальными проектами и финансовыми инвестициями. Каждая составляющая инвестиционного портфеля выступает как отдельный портфель и соответственно управляется.

Сложным этапом является поиск стратегического инвестора, который станет обладателем крупного пакета акций предприятия. Обычно это длительный процесс, поскольку предстоит не только продать акции, нужно выбрать партнера, с которым предприятие (компания) будет сотрудничать на протяжении многих лет. Иностранные инвесторы, например, с осторожностью относятся к подобным предложениям российских компаний. Ряд факторов тормозит привлечение инвестиций. Общие среди них следующие:

  • • нестабильность политической обстановки;
  • • отсутствие гарантий сохранности вложенных средств;
  • • отсутствие защиты прав инвесторов.

В то же время ведется реальная работа по повышению инвестиционной привлекательности как регионов, так и отдельных предприятий, расположенных на их территории. Так, например, в этом отношении выгодно отличается Татарстан. Принятый в республике закон «Об иностранных инвестициях в Республике Татарстан» предусматривает государственные гарантии и льготы по обеспечению защиты собственности иностранных инвесторов. В частности, предусматриваются гарантии от принудительных изъятий, незаконных действий государственных органов и их должностных лиц, оговорены принципы компенсаций и возмещения убытков иностранным инвесторам. Согласно закону иностранные инвестиции в Республике Татарстан не подлежат национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации, если это не предусмотрено действующим законодательством. В случае национализации или реквизиции иностранному инвестору выплачивается адекватная и эффективная компенсация, соответствующая рыночной стоимости инвестиций.

Предусмотрено также обеспечение гарантий перевода платежей и использования их в валюте РФ на территории Татарстана, гарантии в случае изменения законодательства или при прекращении инвестиционной деятельности. Предусмотрены меры в области налогообложения (льготные налоговые ставки), финансовые меры (льготные займы и поручительства) для стимулирования иностранных инвестиций. Оговорено право иностранных инвесторов на дополнительные налоговые льготы и гарантии.

Реальная работа по повышению инвестиционной привлекательности региона дает свои результаты, многие потенциальные инвесторы заинтересовались Татарстаном. Так, например, ряд крупных международных компаний выразили желание установить партнерские отношения с АО «Татнефть», что позволяет предприятию решить задачу поиска стратегического инвестора.

Разработка эффективной инвестиционной стратегии во много зависит от инвестиционного менеджмента, т. е. от процесса управления всеми аспектами инвестиционной деятельности. Поэтому анализ несостоятельного предприятия с позиций антикризисного управления предполагает рассмотрение инвестиционного менеджмента на следующих уровнях управления инвестиционной деятельностью:

  • • в государственных масштабах;
  • • в масштабах отдельных инвестиционных проектов;
  • • в масштабах отдельного хозяйствующего объекта.

Управление инвестиционной деятельностью в государственных масштабах предполагает государственное регулирование, т. е. развитие инвестиционного процесса с учетом законодательных и регламентирующих методов в процессе: регулирования, контроля, стимулирования, сдерживания.

Управление отдельными инвестиционными проектами на протяжении жизненного цикла проекта осуществляется на основе применения системы современных методов управления. Целью в этом случае является обеспечение наиболее эффективной реализации определенных в инвестиционном проекте результатов по составу и объему работ, стоимости , качеству и удовлетворению участников инвестиционного проекта по следующим этапам: планированию; организации; координации; мотивации; контролю.

Управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего объекта - предприятия, предполагает управление инвестиционным портфелем предприятия (его формирование, мониторинг, оценки качества, реинвестирование и пр.), управление оборотным капиталом (краткосрочные инвестиции) и пр.

Инвестиционная стратегия - составная часть стратегического планирования. Отсюда их следующие общие направления:

  • • управление риском;
  • • программно-целевое планирование;
  • • составление капитальных бюджетов;
  • • стратегический анализ;
  • • стратегическое управление

Разработка инвестиционной стратегии в принципе затрагивает три основные области принятия решения (рис. 6.8).

Основные области принятия решений при разработке инвестиционной стратегии

Рис. 6.8 Основные области принятия решений при разработке инвестиционной стратегии

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >