РЫНОЧНЫЙ РИСК: ОЦЕНКА, ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТЬ К РЫНОЧНОМУ РИСКУ, КОНЦЕНТРАЦИЯ РЫНОЧНОГО РИСКА

Страховщик подвержен рыночному риску, который характерен для инвестиционной деятельности и является риском финансовых потерь или снижения стоимости активов в результате неблагоприятного изменения рыночных цен, что может привести к недостаточности активов для исполнения обязательств. Основными целями управления рыночным риском являются оптимизация соотношения риск (доходность), минимизация потерь при реализации неблагоприятных событий и снижение величины отклонения фактического финансового результата от ожидаемого. Проявляются в виде валютного, процентного и ценового рисков.

Валютный риск проявляется как недостаточность активов для исполнения страховых обязательств из-за несоответствия валют активов и обязательств. Причины реализации валютного риска заключаются в колебаниях курса валют, а также могут быть связаны с ограничениями в приобретении валют. Оценка валютного риска заключается в анализе соотношения активов и обязательств в разрезе валют (руб., дол. США, евро, другие валюты). Возможные потери оцениваются в размере дефицита балансовой позиции по валюте (по открытой валютной позиции). Пример шаблона анализа соотношения валют активов и обязательств приведен в табл. 4.18.

Минимизация валютного риска достигается за счет того, что финансовые активы страховщика должны быть деноминированы, главным образом, в той же валюте, что и обязательства по договорам страхования и инвестиционным договорам. Минимизация валютного риска также может достигаться через установление лимитов по открытой позиции о каждой валюте.

Для исключения валютного риска по отдельным валютным сделкам используются форвардные валютные контракты. Для обеспечения максимальной эффективности хеджирования форвардные валютные контракты должны быть заключены в той же валюте и на таких же условиях, что и объект хеджирования.

Таблица 4.18

Обзор финансовых активов и обязательств страховщика в разрезе основных валют

Номер

строки

Наименование показателя

id

?

Дол.

США

Евро

Прочие

валюты

Итого

Раздел I. Активы

1

Денежные средства и их эквиваленты

2

Депозиты и прочие размещенные средства в кредитных организациях и банках-нерезидентах

Продолжение

Номер

строки

Наименование показателя

Руб.

Дол.

США

Евро

Прочие

валюты

Итого

3

Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости, изменение которой отражается в составе прибыли или убытка

4

Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи

5

Финансовые активы, удерживаемые до погашения

6

Дебиторская задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования

7

Займы, прочие размещенные средства и прочая дебиторская задолженность

8

Доля перестраховщиков в резервах по договорам страхования жизни, классифицированным как страховые

9

Доля перестраховщиков в обязательствах по договорам страхования жизни, классифицированным как инвестиционные

10

Доля перестраховщиков в резервах по страхованию иному, чем страхование жизни

11

Прочие инвестиции

12

Итого активов

Раздел II. Обязательства

13

Финансовые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости, изменение которой отражается в составе прибыли или убытка

14

Займы и прочие привлеченные средства

15

Выпущенные долговые ценные бумаги

Окончание

Номер

строки

Наименование показателя

Руб.

Дол.

США

Евро

Прочие

валюты

Итого

16

Кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования

17

Резервы по договорам страхования жизни, классифицированным как страховые

18

Обязательства по договорам страхования жизни, классифицированным как инвестиционные с негарантированной возможностью получения дополнительных выгод

19

Обязательства по договорам страхования жизни, классифицированным как инвестиционные без негарантированной возможности получения дополнительных выгод

20

Резервы по страхованию иному, чем страхование жизни

21

Прочие обязательства

22

Итого обязательств

23

Чистая балансовая позиция

Таблица 4.19

Анализ чувствительности к изменению курсов валют

Тип процентных ставок

Изменение

допуще

ний^

Влияние на страховые обязательства^

Влияние на прибыль до налогообложения, %

Влияние на капитал^

1

Доллар США

(условный

пример)

+ 10

+8

+2

+3

-10

-15

-2

-3

2

Евро

3

Прочая валюта

Риск процентных ставок связан с изменениями справедливой стоимости или будущих потоков денежных средств по финансовому инструменту вследствие изменения рыночных процентных ставок. Оценка риска осуществляется через сегментацию активов на процентные и беспроцентные активы с расчетом сценария влияния изменений процентных ставок на прибыль (пример в табл. 4.20, 4.21).

В целях управления процентным риском комитет страховщика по управлению рисками устанавливает минимальные ставки размещения ресурсов в банках-контрагентах, минимальные доходности инвестиций в ценные бумаги, а также ограничения на досрочные активные операции, т.е. операции, которым свойственен наибольший процентный риск.

Таблица 4.20

Обзор процентных и беспроцентных активов страховщика в разрезе сроков погашения

Номер

строки

Наименование показателя

До 3 месяцев

От 3 месяцев до одного года

1—3 года

Свыше 3 лет

Без срока погашения

Итого

Раздел I. Процентные активы

1

Депозиты и прочие размещенные средства в кредитных организациях и банках-нерезидентах

2

Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости, изменение которой отражается в составе прибыли или убытка

3

Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи

4

Финансовые активы, удерживаемые до погашения

5

Займы, прочие размещенные средства

6

Итого процентных активов

Окончание

Номер

строки

Наименование показателя

До 3 месяцев

От 3 месяцев до одного года

1—3 года

Свыше 3 лет

Без срока погашения

Итого

Раздел 2. Беспроцентные активы

7

Денежные средства и их эквиваленты

8

Доля перестраховщиков в резервах по договорам страхования жизни, классифицированным как страховые

9

Доля перестраховщиков в обязательствах по договорам страхования жизни, классифицированным как инвестиционные

10

Доля перестраховщиков в резервах по страхованию иному, чем страхование жизни

11

Прочие инвестиции

12

Итого беспроцентных активов

Анализ чувствительности к изменению процентных ставок

Таблица 4.21

Тип процентных ставок

Измене

ние

допуще

ний^

Влияние на страховые обязательства^

Влияние на прибыль до налогообложения^

Влияние на капитал^

1

Процентные ставки по депозитам

(условный пример)

+ 1

+0,2

+ 1

+3

-1

-0,2

-5

-4

2

Процентные ставки по ценным бумагам

3

Прочие процентные ставки

Ценовой риск проявляется в виде независимого изменения стоимости финансовых активов, прежде всего акций, что может привести к недостаточности страховых обязательств. Оценка осуществляется через расчет сценария снижения (увеличения) стоимости ценных бумаг к продаже или рыночных индексов на определенный показатель и влиянии изменений на страховые обязательства, капитал, прибыль.

Страховщик осуществляет оценку ценового риска в разрезе видов портфелей — отдельно по портфелю ценных бумаг, оцениваемых по справедливой стоимости, изменения которой отражаются в составе прибыли или убытка, и по портфелю ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи.

Страховщик контролирует и санкционирует операции с долевыми инструментами. Управляющие компании, с которыми заключены договоры доверительного управления активами, контролируют операции с акциями в рамках утвержденной инвестиционной декларации, в которой установлены структура и соотношение долговых и долевых ценных бумаг и денежных средств, которые обязаны поддерживать доверительные управляющие. Контроль над соблюдением инвестиционных деклараций также осуществляется на ежедневной основе специализированным депозитарием.

Таблица 4.22

Анализ чувствительности к рыночным индексам

Рыночный

индекс

Изменение

допущений

Влияние на страховые резервы, %

Влияние на прибыль до налогообложения^

Влияние на капитал, %

1

РТС

+ 100 п

+3

+2,5

+ 1

-100 п

-3

-5

-1

2

Рыночный индекс № 2

В страховой компании риск концентрации рассматривается в составе рыночного риска в части операций, содержащих значительный объем требований к одному контрагенту или группе контрагентов в случае, если один контрагент контролирует или оказывает значительное влияние на другого контрагента (других контрагентов) или если контрагенты находятся под контролем, что определяется в соответствии с положениями МФСО (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность».

Страховая компания для управления риска концентрации в составе рыночного риска может применять методы, рассмотренные ранее для риска концентрации в составе кредитного риска.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >