Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Финансовые гении мира
Посмотреть оригинал

Взлет финансового гения между двумя мировыми войнами

Первая мировая война оказала существенное влияние на экономику ведущих капиталистических стран. Германия вышла из войны крайне ослабленной. 11% населения погибло. Германия потеряла половину национального богатства, практически все колонии, важнейшие промышленные районы, на которые приходилась значительная часть добычи угля и выплавки металлов. Положение усугублялось необходимостью выплаты репараций победившим странам, галопирующей инфляцией. План репараций, включенный в Версальский договор, предполагал заставить Германию заплатить полную стоимость войны.

Большие долги были у Германии. Чтобы разрешить проблему, понадобились усилия финансовых гениев мира. В эту эпоху выдвинулись гении-практики, состоявшие на службе у государства, которым пришлось разгребать последствия первой мировой войны.

Первая половина 20 века была временем появления и гениев экономической мысли. В это время разворачивался талант Дж.Кейнса. Джон Мейнард Кейнс - английский экономист, родился в 1883 г. в Кембридже, в семье ученого. Он учился в Итоне, затем в Кингз-колледже Кембриджского университета, который окончил в 1905 г.. В университете вошел в группу интеллектуалов во главе с Л.Стрэчи («группа Блумсбери»). После колледжа изучал экономику, а с 1906 г. работал в Управлении по делам Индии. Но, несмотря на плодотворное занятие административной работой, науку не бросал: им была написана диссертация, которую он опубликовал в 1921 под названием «Трактат о вероятности».

Джон Мейнард Кейнс

С 1908 г. Кейнс занимается преподавательской деятельностью в Кембридже и публикует научные работы. В 1913 вышла его книга

«Денежное обращение и финансы Индии». Во время Первой мировой войны Кейнс был приглашен на работу в казначейство (министерство финансов), где отвечал за отношения с союзниками и валютные резервы. Был направлен представителем министерства на Парижскую мирную конференцию, выступал против взыскания репараций с Германии, считая это решение шагом к дестабилизации экономики Европы. Он изложил свою позицию в книге «Экономические последствия Версальского мира». Кейнс продолжал исследования экономического положения в Европе, в частности в своей работе «Пересмотр мирного договора» (1922 г.) и серии статей в приложениях к «Манчестер гардиан», вышедших под общим названием «Восстановление Европы» (1922). В 1923 г. выходит его работа «Трактате о денежной реформе», в которой он исследовал проблемы денежной реформы и безработицы.

Для своего времени работы Дж.М. Кейнса были полны интересных фактов, убедительных цифр и интересного анализа. Кейнс занимался успешно предпринимательством, что позволило ему помогать родному учебному заведению. В течение 1920-х годов Кейнс занимался исследованием экономических проблем, которые нашли отражение в его трудах. Кейнс доказывал несостоятельность концепции саморегулирующейся экономики и предлагал ряд мер по кредитованию, денежному обращению и обеспечению занятости населения. Развивал идею о психологическом стимулировании спроса и рыночных предпочтений индивидов как факторе государственного регулирования экономики. Вернувшись на службу в министерство финансов вскоре после начала Второй мировой войны, Кейнс стал консультантом по большинству важнейших проблем, касающихся функционирования экономики в условиях военного времени и послевоенного восстановления, разработал план создания международной организации, получившей название «Клиринговый союз». Многие идеи этого плана позднее нашли воплощение в уставе Международного валютного фонда (МВФ).

Еще одна представительная личность-теоретик-мыслитель, экономист, финансист Джон Еэлбрейт (1908-2006). Родился 15 октября 1908 г. в Иона Стейшн,Онтарио (Канада). В 1937 г. получил гражданство США. Окончил университет Торонто. Занимался преподавательской деятельностью в Еарвардском, Принстонском университетах. Являлся лауреатом множества премий по экономике (Фрэнка Сейдмана (1975), Веблена-Коммонса (1976) и В. Леонтьева (2000), награжден золотой медалью им.М.В.Ломоносова за выдающиеся достижения в области экономических и социальных наук. Дважды кавалер Президентской медали Свободы (1946 и 2000 гг.).Президент Американской экономической ассоциации в 1972 г. Советник американских президентов Джона Кеннеди и Билла Клинтона. Один из основоположников институционального подхода в экономике. Гэлбрейт являлся также одним из создателей «Римского клуба» - организации, которая занялась осмыслением перспектив и планированием развития нынешней человеческой цивилизации.

Джон Гэлбрейт

Джон Г элбрейт строил свои теории в русле экономического учения Дж.М.Кейнса. Он являлся критиком теории свободной конкуренции[1]. В своих работах он детально анализирует и подтверждает наличие экономического дисбаланса, порождаемого свободно-рыночным капитализмом. Придавая большое значение роли правительства в снятии социального напряжения, вызванного безработицей и расширяющимся экономическим дисбалансом, Гэлбрейт предлагает усилить государственные расходы на социальные цели и погашение конфликта. Он являлся сторонником государственного планирования и большую роль придавал также достижению некоего равновесия, в котором значительное место может играть политика крупных корпораций. Рассматривая позиции сил на рынке, Гэлбрейт уделял внимание рекламе, которая виделась ему отчасти как важное средство достижения власти на рынке и закрепления экспансии. В своих работах Г элбрейт придерживался и непопулярной для США позиции эмансипации, т. к. считал, что роль женщины в американском обществе принижена и она, по сути, превратились в современной экономике в класс скрытой прислуги.

В книге «Экономическая теория и цели общества»[2] [3] Дж. К. Гэлбрейт отмечает, что корпорации, управляемые техноструктурой составляют планирующую подсистему экономики, а мелкие фирмы — рыночную подсистему При этом планирующая подсистема эксплуатирует рыночную, порождая при этом неравенство в прибыли. Эти взгляды он распространяет и на анализ экономической системы СССР, считая, что в стране победившего социализма ведущие позиции в экономике также заняла техноструктура, что в конечном итоге должно было привести к эволюционной конвергенции рыночной и плановой экономической систем.

В своей последней книге «Экономика невинного обмана» , он ставит под сомнение целый ряд общепризнанных тезисов, на которых стоит современная экономическая теория. По мнению Гэлбрейта, различие между «частным» и «государственным» секторами экономики является весьма условным, если не призрачным. Он критически отзывается об устоявшихся экономических структурах, в частности, о Федеральной резервной системе США и критикует американское правительство за провалы во внешней политике.

К гениям-практикам первой половины XX в. нужно, в первую очередь, отнести государственных деятелей. Таким был Дауэс, Чарлз Гейтс- банкир, государственный деятель, вице-президент США. Лауреат Нобелевской премии мира 1926г.(премию разделил с Остином Чемберленом, министром финансов Великобритании в период после первой мировой войны ) за «план Дауэса» - концепцию вывода экономики Германии из кризиса с целью выплаты ею репараций странам- победительницам по условиям Версальского договора. Родился 27 августа 1865 в Мариэтте (штат Огайо) в семье владельца и управляющего деревообрабатывающей компанией, который также получил известность как военный и конгрессмен. После окончания колледжа в Мариэтте, а в 1886 г. получил степень бакалавра в юридической школе в Университете Цинциннати, магистра- в Мариэтте. С 19 лет в Линкольне (шт. Небраска), Ч.Г.Дауэс работал юристом и параллельно занимался бизнесом. Его деятельность в те годы была многосторонней: Дауэс контролировал ряд офисных зданий в городе, компанию по упаковке мясных изделий, выступал в должности директора банка, был крупным инвестором в земельную недвижимость и банковские акции. В 1902 г. он ушел в банковский сектор. Ч.Г.Дауэс основал и стал президентом

«Централ Траст Компани оф Иллинойс» -один из крупнейших банков на Среднем Западе. Параллельно с ведением бизнеса, занимал ряд государственных постов и даже пытался сделать самостоятельную карьеру в политике, баллотировался в сенат США.

Чарльз Гейтс Дауэс

В 1917-19 гг. Дауэс участвовал в Первой мировой войне, отправившись добровольцем в американский экспедиционный корпус в Европе. В 1920 г. Дауэс получил заманчивое предложение стать министром финансов, но выбрал взамен пост первого директора Бюджетного бюро, в задачи которого входило реформирование и повышение эффективности исполнения государственного бюджета. На этом посту его деятельность была крайне успешной и полезной для США: подсчитано, что эффект от его реформ для Америки составил порядка двух миллиардов сэкономленных долларов в течение первого года его директорства. В 1923 г. Дауэс был приглашен Лигой Наций возглавить комитет экспертов в Союзной комиссии по репарациям. На этом посту он представил особый план, который предусматривал эвакуацию союзных войск из стратегически важной и богатой углем долины Рура, скользящую шкалу репарационных платежей, а также реорганизацию германского Рейхсбанка под контролем союзников и другие меры. После принятия плана в сентябре 1924, германское денежное обращение и кредит были восстановлены. За свои действия в сфере политики и экономики Ч.Г.Дауэс получил Нобелевскую премию мира в 1925 г.

После первой мировой войны экономика Европы развивалась нестабильно. Любые проявления нестабильности в одном из центров мирового хозяйства приводили к сбоям всей системы. Ярким примером этого стал мировой экономический кризис 1929—1933 гг. Кризис показал, что капитализм свободной конкуренции утратил способность к саморегулированию, что необходима радикальная перестройка экономической системы и включение в нее определенного регулирующего механизма. В условиях тяжелейшего экономического кризиса на первый план выдвинулись люди, способные принимать стратегически правильные решения и сберечь национальную финансовую систему от крушения.

Таким человеком стал Франклин Делано Рузвельт, 32-й президент США. Ему досталась трудная задача. Падение курса ценных бумаг на Нью-Иорской фондовой бирже 24 октября 1929 г. стало неожиданным. Общие потери были огромными. Курсы акций ведущих компаний в 1929—1932 гг. катастрофически упали. Цены на акции «Дженерал моторе» снизились в 80 раз, «Нью-Йорк сентраль» — в 51 раз, «Радио- Корпорейшн» —в 33 раза, «Крайслер» — в 27, «Ютайтед Стил» — в 17 раз и т.п. Общая цена акций, котировавшихся на бирже, за годы кризиса уменьшилась в 4,5 раза. Массовая продажа акций вызвала биржевую панику а США. Подобные же явления наблюдались во всех странах Западной Европы. Гигантская волна финансово-экономических потрясений прокатилась по всему западному миру. Кризис принимал всеохватывающий, мировой характер.

В этих условиях в 1932 г. президентских выборах победу одержала демократическая партия во главе с Ф. Д. Рузвельтом, получившим примерно в полтора раза больше голосов, нежели его противник Г. Гувер. Рузвельт предложил для выхода из кризиса комплекс мер, вошедших в историю под названием «Новый курс». В руки нового президента страна перешла в тяжелом состоянии. В марте 1933 г. он заметил: «Если Я окажусь плохим президентом, вероятно, я буду последним президентом». Его политика впоследствии оценивалась следующим образом: «В том, что делалось, прослеживалась некая логика, сродни чему-то схожему с нетвердым кейнсианством»[4].

Франклин Делано Рузвельт

Франклин Делано Рузвельт- представитель старого богатого рода, получил юридическое образование в Гарвардском и Колумбийском университетах. Выбрал политическую карьеру своим поприщем и избирался в сенат штата Нью-Йорк (1910 г.), работал помощником морского министра (1913—1920 гг.), баллотировался на пост вице- президента от демократической партии. Болезнь, приковавшая его к инвалидному креслу, не сломила Рузвельта: в 1928 г. он победил, став губернатором штата Нью-Йорк. Когда Рузвельт вступил на пост президента в марте 1933 г., Америка была раздавлена финансовой катастрофой и ждала революции. Конгресс вручил главе государства чрезвычайные полномочия, каких президент не имел и во время войны. За первые 11 дней Рузвельт с единомышленниками провёл через конгресс больше законов, чем за предшествующие 70 лет начиная с Гражданской войны. За 100 дней он создал комплексную программу реформ для оздоровления экономики, получившую название «Новый курс». К выборам 1936 г. Рузвельт вывел США из самого страшного в их истории кризиса и был переизбран 62 процентами голосов. В следующий срок он принял закон о справедливом найме рабочей силы и ряд антитрестовских законов, а после очередного переизбрания в 1940 г. решал политические проблемы, возникшие с началом второй мировой войны. После нападения японцев на Пёрл-Харбор 7 декабря 1941 г. Америка вступила в войну. Сражаясь с Японией и сотрудничая с У. Черчиллем и И. В. Сталиным в антигитлеровской коалиции, Ф.Д.Рузвельт со свойственной ему энергией создал мощную военную машину и обеспечил своей стране минимальные потери, с тем чтобы в результате войны США стали главным и, как он надеялся, единственным победителем.

В первой половине XX века в мировой финансовой практике появлялись очень талантливые личности, хотя и очень противоречивые. Одним из таких был Монтегю Коллет Норманн- « человек, который в 1920-1940 годах был директором Центрального банка Англии и который на весах истории весит примерно столько, сколько Рузвельт, Черчилль, Муссолини и Гитлер вместе взятые»-считает Андрей Фурсов, директор Центра русских исследований Института фундаментальных и прикладных исследований Московского гуманитарного университета.

Монтегю Коллет Норман

Монтегю Коллет Норман - выходец из династической банкирской семьи. Он знаменит тем, что двадцать четыре года ( с 1920 по 1944 год) вместо положенных по уставу двух лет - был управляющим Банка Англии. На этом посту Норман успешно сотрудничал с Бенджамином Стронгом- управляющим Федеральным резервным банком Нью-Йорка. Ему удалось максимально развернуть эти отношения в пользу делового сотрудничества и получить реальные выгоды английской казне. Но у Нормана были и ошибки: он считал А.Гитлера перспективным управленцем для Германии и делал все, чтобы поддержать его экономически своим авторитетом. Благодаря М. Норману Англия одалживала средства и частным германским концернам, таким как «Farbenindustrie I.G», при этом Банк Англии инструктировал своих служащих открыто не обсуждать эту проблему ввиду её конфиденциальности. Яростным противником Норманна был Эмиль Мро, глава Банка Франции, талантливый финансист и политик.

Первая половина XX века- это период милитаризации Германии и распространения фашизма в Европе. Фашистский режим остро нуждался в деньгах. И для его обслуживания находились свои финансовые гении. Таким, в частности, стал Ялмар Шахт. Шахт Ялмар, немецкий финансист, (1877 - 1970) - государственный деятель, политик, родился в Тинглеф, земля Шлезвиг-Гольдштейн. Получил хорошее образование- в Кильском, Берлинском и Мюнхенском университетах, а после их окончания- работал некоторое время в Дрезденском банке, где получил основы управления банковским бизнесом. Этих знаний для него хватило, чтобы организовать собственный банк. Как и многие его сверстники, Шахт был участником первой мировой войны, во время которой он служил сотрудником экономического управления оккупационных войск в Бельгии. В 1916 г. получил пост директора Национального банка Германии. Уже в 1923 г. Шахту удалось провести план, благодаря которому была остановлена галопирующая инфляция и стабилизировалась национальная валюта; в итоге Шахт занял пост президента Имперского банка.

Ялмар Шахт

В послевоенное время активно занялся политикой, стоял у истоков организации Германской демократической партии, а с 1930 г. начал оказывать финансовую поддержку НСДАП. Способствовал возвышению Гитлера. Его поддержка не была оставлена без внимания: в 1930 г. Шахт получил снова пост президента Имперского банка (который оставил ранее из-за разногласий по выплатам репараций) и карт-бланш на проведение финансовых операций. 27.10. 1933 Декретом правительства был отменен постоянный 40-процентный резервный фонд из золотой и иностранной валюты для обеспечения банкнот Имперского банка, а в 1934 Шахт установил полный контроль над всей кредитной системой Германии. 22.06. 1936 Шахт одновременно занял пост имперского министра экономики.

Шахт активно участвовал в подготовке Германии к войне ( за что потом и был осужден на Нюрнбергском процессе). После прихода Гитлера к власти Шахт проводил финансирование вооружений за счет выпуска новых дензнаков, а также средств, конфискованных у немецких евреев. В 1935 был назначен генеральным уполномоченным по военной экономике и ему поручено начать "экономическую подготовку к войне" .Большинство специалистов в области экономики Германии военного периода считают, что именно Шахт заложил основы германской военной промышленности, которая позволила Германии вести мировую войну Тем не менее, он не признавал нацистскую систему управления экономикой, был против тотальной экспроприации имущества евреев и неграждан Германии, выступал против введения государственного планирования экономики, а разногласия с Г.Герингом в этих вопросах привели к тому, что Шахт фактически ушел в отставку, несмотря на то, что участвовал в решении многих важных задач в области экономики в 1930-40-е гг. (руководство Имперским банком, ревизия Австрийского банка после аншлюса 1938 г. и т. д.)

Шахт как опытный экономист видел неизбежный крах военной авантюры Гитлера в случае затяжной войны; выступал против вторжения Германии в Польшу и СССР, из-за чего был вынужден уйти в отставку в январе 1942 г. После провала Июльского заговора 1944 Шахт 21.07. 1944 был арестован. Содержался в концлагерях Равенсбрюк, Флоссенбург и Дахау. В мае 1945 арестован американскими войсками в Австрии. В качестве главного военного преступника был привлечен к суду Международного военного трибунала в Нюрнберге, но был оправдан и 02.09. 1948 освобожден. После освобождения работал в банковской сфере, стал владелецем банкирского дома "Schacht GmbH" (Дюссельдорф).

Одним из хитрых изобретений (финансовых махинаций) Шахта были акции(векселя) МЕФО. Векселя(акции) «МЕФО»-это денежные документы, выпускаемые Рейхсбанком в период Третьего рейха, с целью финансирования вооружений. Векселя «МЕФО» были гарантированы государством, принимались всеми немецкими банками и учитывались затем Рейхсбанком для печатания ничем не обеспеченных банкнот и были предназначены для перевооружения экономики Германии. Они официально не носили наименование государственных бумаг и формально выдавались созданной Шахтом компанией МЕФО- формальной структурой, созданной для выпуска этих бумаг . Шахт пытался ввести их хождение на международном рынке в качестве платежного средства-как часть германской экономики, как равноценные платежные средства Германии за закупки стратегического сырья, но его попытка была обречена на провал. Наказанием для Шахта стал концлагерь, куда его бросили по приказу Гитлера. Посте второй мировой войны Шахт смог возродиться из пепла как Феникс, и долго и успешно вел финансовые и банковские операции в родной Германии. Фактически Ялмар Шахт попытался ввести в международный оборот фальшивые денежные документы, в целях стабилизации и повышения национальной экономики, но потерпел крах. После Шахта подобная попытка ввести в оборот выпускаемые почти неконтролируемо государственные денежные обязательства (ГКО) были у России, в 1990-е гг.

В XX веке развернулся талант финансовых инвесторов. Ярким представителем этого достаточно нового направления в финансовой деятельности был Томас Прайс. Томас Роу Прайс( 1898-1983) родился в 1898 году, в Глиндоне, штат Мэриленд в семье врача. После окончания колледжа и получения диплома химика. Прайс недолго работал по профилю в нескольких компаниях, но мечтал о другой сфере- инвестициях. Его увлекал анализ финансовой отчетности, изучение продуктов и технологий компаний, политических и экономических тенденций развития общества. Он добился места в брокерской конторе и начал работать над собственным стилем в инвестиционном бизнесе. В частности, он решал, какие именно ценные бумаги лучше всего порекомендовать приобрести тому или иному клиенту. Его инвестиционная стратегия сводилась к тому, чтобы приобретать акции быстрорастущих компаний, активно разрабатывающих инновационные продукты или технологии с хорошими перспективами на коммерческий успех. Характерно, что Прайс был сторонником долговременных вложений.

Томас Роу Прайс

Прайс вышел к руководству с предложением создать отдельную структуру, которая будет заниматься не только брокерскими операциями, но еще и инвестициями- создавая инвестиционные портфели для клиентов с учетом их пожеланий и психологии. Одним из первых Прайс разработал письменные рекомендации по размещению средств в различные виды ценных бумаг.

Вскоре Прайс начал собственное дело, уволившись из брокерской конторы. Для того, чтобы завоевать популярность, онпредлагал состоятельным клиентам в течение трех месяцев управлять их средствами бесплатно, чтобы показать, на что он способен. Если они были удовлетворены результатами, то заключали договор на дальнейшее обслуживание.

Прайс имел успех и в 1950 году он учредил первый инвестиционный фонд. Это был рискованный шаг: инвестиционные фонды росли как грибы, начиная с 1940 г.ик концу 1997 года в США их насчитывалось около 7 тыс.. Тем не менее, Прайсу удалось добиться успеха. В 1960 году компания «Томсон Файнэншл», публикующая статистическую информацию сообщила, что инвестиционный фонд Прайса показал лучшие финансовые результаты среди всех инвестиционных фондов США - он продемонстрировал беспрецедентный 500%-ный рост чистого капитала. В этом же году Прайс учредил второй инвестиционный фонд.

Основной задачей этого фонда было инвестирование в акции небольших, недавно созданных, но перспективных компаний. Фонд довольно долго не мог набрать силу, и только через 5 лет Прайс смог отчитаться клиентам об успехе. Переломным моментом стало инвестирование средств в акции H&R Block, Xerox, Texas Instruments. В 1968 году инвестирование в малые, но быстро растущие компании стало очень популярным, и фонд Прайса имел много желающих поместить в него свои средства. Пришлось даже временно прекратить прием вкладов, поскольку Прайс не видел возможностей выгодно инвестировать средства своих акционеров при таких высоких ценах на акции.

Работа с акциями в 1960-е настроила Прайса на аналитический лад и он написал несколько бюллетеней для своих сотрудников, где предупреждал об опасности инфляции и некоторых вложений; в итоге ему удалось правильно предсказать дальнейшее усиление инфляции и рост процентных ставок, а на этом фоне и падение курсов ценных бумаг.

Это позволило ему учредить третий инвестиционный фонд - специально для защиты средств акционеров от инфляции. Третий фонд Прайса инвестировал в акции растущих компаний, однако его главной особенностью было преимущественное инвестирование в компании, владевшие значительными природными ресурсами: в отрасли лесного хозяйства, нефтедобычи и операций с недвижимостью, причем Прайс призывал изменить старому правило хранить долго и взывал к умению быть гибкими в сфере инвестирования.

В настоящее время в структуру организации Прайса-Т. Rowe Price Associates- входят многочисленные инвестиционные фонды, оперирующие на внутреннем, региональном и глобальном рынках ценных бумаг. Принципы Прайса и его соратников остаются нашим руководством к действию в сфере инвестирования. Основные принципы фирмы остаются неизменными: проведение глубоких исследований инвестиционных процессов, интервьюирование менеджеров, выявление новых тенденций в экономике, отдельных отраслях.

Финансовый гений-гений биржи Ричард Уитни родился в 1988 г. в семье преуспевающего банкира. Получил хорошее образование, закончил Гарвард и открыл собственную брокерскую фирму в Нью- Йорке в 1910 г. Благодаря своим связям и обаянию, Уитни быстро завоевал расположение коллег. В он стал 1928 году вице-президентом биржи. Но карьерный успех не означал успеха в бизнесе: его инвестиции приносили убытки, ему пришлось даже взять деньги в долг у банка Дж. П. Моргана, заложить свое наследство и даже собственный дом. В этих условиях Уитни не стеснялся крайне рискованных операций, стоявших на грани закона.

Ричард Уитни

В 1929 г. во время паники на Нью-Йоркской бирже Уитни выполнял функции вице-президента биржи. Он смог остановить панику.

Купив акции компании «Ю.С. Стал» по цене выше биржевой. В мае 1930 года он был избран президентом Нью-Йоркской фондовой биржи. В качестве ведущего американского финансиста Ричард Уитни был приглашен на прием в Белый дом к президенту Гуверу. Уитни успешно руководил биржей в годы Великой депрессии, но далеко не всегда был согласен с позицией президента. Несколько раз он выступал в конгрессе с гневными речами против любого вмешательства государства в бизнес, обвиняя правительство в симпатиях к социалистам. Но правительство продолжало гнуть свою линию и сформировало с одобрения конгресса Комиссию по ценным бумагам и биржам. В 1935 году под давление реформаторов Ричарду Уитни пришлось оставить пост президента Нью-Йоркской фондовой биржи, хотя он по-прежнему входил в ее совет директоров. Но его дела шли все хуже, он наделал много долгов. В этот момент его избрали директором банка зерновой биржи. Ричард собрал совет директоров банка и попросил ссуду в размере 300 тысяч долларов на льготных условиях. Безупречная репутация и должность директора позволили ему получить ссуду без особых хлопот. К 1937 году «гений биржи» Ричард Уитни задолжал около 5 млн. долларов банкам и 1,25 млн. родственникам. Обманом он продал часть акций, не принадлежащих ему лично. Афера вскрылась, но родственники опять покрыли его. Уитни дал слово оставить биржевые спекуляции, но не сдержал его. В начале 1938 года внутренние аудиторы пришли к неутешительному выводу: Ричард Уитни растратил огромные средства и его брокерская фирма является банкротом.В субботу, 5 марта 1938 года президент Нью-Йоркской фондовой биржи Чарлз Г эй предъявил Уитни обвинение в мошенничестве; Уитни уговаривал его оставить дело без судебного преследования и огласки, но Гэй на это не пошел. Родственники вновь попытались его спасти, но их поручитель- Дж.П.Морган отказался, заявив, что Уитни нанес оскорбление всему бизнесу. 10 марта 1938 года нью-йорский окружной прокурор Томас Девей предъявил Ричарду Уитни официальное обвинение в растрате чужих средств. Уитни был признан виновным; суд приговорил его к пяти годам заключения в тюрьме Синг-Синг. 12 апреля 1938 года более шести тысяч человек пришли на центральный вокзал Нью-Йорка, чтобы своими глазами увидеть, как поведут в наручниках биржевого «короля». Уитни был амнистирован в августе 1941 года за примерное поведение. В тюрьме Синг-Синг брокер провел 3 года и 4 месяца. После освобождения Уитни поселился на ферме Фа-Хиллс; впоследствии он работал на фабрике взрывчатых веществ и стал ее вице-президентом.

Бенджамин Грэхем- один из самых известных и авторитетных людей за всю историю Уолл-стрит. Его называют отцом современного анализа ценных бумаг. Бенджамин Грэхем создал теорию стоимостного долгосрочного инвестирования, показал, каких высот может достичь инвестор, вооруженный опытом и теорией. Идеи Грэхема оказали значительное воздействие на целое поколение финансистов, менеджеров, экономистов различных сфер. Широкую известность получили две его книги- «Разумный инвестор» и «Анализ ценных бумаг», на которых выросли целые поколения предпринимателей.

Бенджамин Грэхем родился в небогатой еврейской семье в 1894 г. Через год после его рождения родители Бенджамина эмигрировали из Великобритании в США, где выбрали своим местом жительства Нью Йорк. На новом месте отец Бенджамина занялся привычным для него импортом из Германии и Австрии, но-неудачно, и после его смерти жена и дети оказались в затрудненном положении.

Дора Гроссбаум, мать Бенджамина, старалась поправить дела и в 1907 г. неудачно вложила средства на пике рынка. Онакупила акции, но вскоре перегретый рынок обрушился, и средства семьи практически растаяли; Бенджамину и его семье пришлось затянуть пояса и жить вместе с дядей-Морисом Джеральдом, который проявлял некую суровость в отношении воспитания Бенджамина.

Юный Бенджамин получал образование в бесплатной муниципальной школе, которую он блестяще закончил. Но казалось, что высокие оценки, полученные в школе, не гарантировали бесспорного дальнейшего успеха; пришло письмо, что юный Грэхем провалился в испытании на государственную стипендию. Это была ошибка с документами, и вскоре Бенджамин оказался в стенах Колумбийского университета на законном основании. Колумбийский университет стал его местом работы практически до конца жизни.

Бенджамин Грэхем

Из-за вечной нехватки денег через некоторое время Бенджамину пришлось отказаться от посещений занятий в университете; он был вынужден пойти работать на полный день в фирму «Ю.С. Экспресс», где он рассчитывал тарифы, применяя новую технику у фирмы, впоследствии известной как АйБиЭм. Опыт работы с оборудованием этой компании соприкоснуться с новейшими технологиями, освоить методы машинного бухгалтерского учета. Благодаря работе в компании Бенджамин пополнил свой бюджет и смог в 1914 г. закончить образование.

Примерно в это время, в условиях антигерманских и антисемитских настроений периода Первой мировой войны, семья Бенджамина сменила фамилию на «Грэхем». С новой фамилией Бенджамин нашел и новую работу- на Уолл-стрит, в фирме «Ньюбургер, Хендерсон и Ло- еб». Отрасль ценных бумаг тогда не была популярной, и конкурентов среди выпускников Колумбийского университета у Бенджамина практически не было.

Руководство фирмы быстро оценило нового работника и Бенджамин заслужил повышение. Вскоре настали трудные времена для бизнеса, но Грэхем выстоял. Он начал писать статьи для финансовых изданий, что способствовало росту его известности. Благодаря этой известности он нашел доброго спонсора, который дал ему деньги на покупку акций с хорошими условиями. Но при последующем рыночном спаде Грэхему пришлось продать акции; это оказалось хорошим уроком: позже он учил, что настоящий инвестор продает акции только в свое время, которое Грэхем определяет как «когда инвестиции созрели», принеся хорошие прибыли.

В 1920 г. Грэхем стал одним из партнеров фирмы, в которой работал и принял участие в дележе прибылей. В 1923 г. группа клиентов и друзей, вдохновленных успехами Грэхема, предложила создать инвестиционный фонд с активами в размере 250000 долларов с условием, что он будет получать 10000 долларов в год плюс 20% от прибыли, и в 29 лет ( в 1923 г.) Грэхем основал свое первое независимое предприятие, «Грэхем Корпорейшн», которое специализировалось на коротких продажах. В 1925 г. Бенджамин Грэхем расширил бизнес и закрыв старую компанию, открыл новую «Бенджамин Грэхем Джойнт Аккаунт», которая для того времени была очень доходной. Бизнес быстро расширялся, и в 1928 г. появилась еще одна новая компания- «Грэхем Ньюма- нИнвестмент Фонд», составленная из имен Бенджамина и его делового партнера-Джерома Ньюмана.

На взлете карьеры у Грэхема возникла новая идея -изложить свой взгляд на фундаментальные принципы инвестиционной деятельности в книге и заняться преподаванием. Он предложил читать вечерние лекции по вопросам финансов в бизнес-школе при Колумбийском университете и в 1928 г. начал трудиться в новом для себя качестве- ученого-аналитика.

Состояние Грэхема росло. В 1928 г. личный доход Грэхема составил более 600000 долларов.Но вскоре грянул «черный вторник»- 29 октября 1929 г., который обрушил весь рынок, и Грэхем закончил год с 20% убытком. Неудачи продолжились и в следующем, 1930 году. Лишь к 1933 г. Грэхему удалось вернуть акционерам потерянные деньги, но урок тяжелых потерь остался с ним навсегда. Свой опыт он изложил в книге «Анализ ценных бумаг», которая стала классическим трудом в сфере инвестиций и выдержала многочисленные переиздания. В книге были заложены принципы «стоимостного» инвестирования, который рассчитывался, исходя из фундаментальных показателей в процессе оценки акций.

В 1937 г. выходит его работа «Интерпретация финансовых отчетов», где была развита идея Грэхема об использовании фундаментальных показателей. Здесь Грэхем развернул в разных плоскостях значение финансовых терминов, необходимых для анализа рыночных инвестиций. Он также подробно представил принципы анализа балансов и отчетов о прибылях и убытках.

В этом же году он опубликовал «Запас и стабильность» , где высказал идею создания и поддержания товарных резервов, которые бы функционировали как «буферные» запасы, сглаживая общую ценовую дефляцию», в 1944 вышла его работа «Мировые товары и мировая валюта», где Грэхем предложил международный «товарный стандарт».

В 1949 г. была опубликована книга «Разумный инвестор», которую Уоррен Баффет назвал «лучшей книге, до сих пор написанной об инвестировании». Последняя книга Грэхема — «Воспоминания старейшины Wall Street» была опубликована уже после его смерти.

Работу над книгами Грэхем совмещал с преподаванием, вплоть до 1956 г., когда ушел в отставку. Бенджамин Грэхем умер ночью 21 сентября 1976 года, в возрасте 82 лет.

Финансовым гением первой половины XX в. является Эдвин Лефевр (1870-1943).Будущий великий инвестор и теоретик инвестирования, Эдвин Лефевр родился в семье бизнесмена. В 1890 году он окончил Университет Лихай по специальности горный инженер, но не работал по специальности. Лефевр выбрал карьеру журналиста, начав работать в "Нью-Йорк сан". Его работа заключалась в опубликовании ежедневных котировок товарных фьючерсов на множество видов продукции. Такая работа утомляла его и он, написав работу о банановой промышленности о чем имел опыт) и подделав хвалебные отзывы, получил практически карт-бланш для своих статей. В них он отразил свое понимание бизнеса и процессов, происходящих на Уолл-стрите. Уже тогда он стал проявлять недюжинные способности блестящего финансового аналитика. Позже он написал: «Я заметил, что перед тем, как начать падать, цены акций обычно вели себя, так сказать, определенным образом. Такого рода ситуация повторялась постоянно,и я начал к ней присматриваться»[5] [6]. Именно такая черта, как сверхнаблюдательность в операциях с финансами и отличает финансового гения.

Эдвин Лефевр

В 1920-30-е гг. он сотрудничал с изданием «Сэтадэй Ивнинг Пост», в котором он публиковал свои работы, отражающие взгляды Лефевра на бизнес. Он был сторонником осторожных инвестиций и взвешенных подходов. Крах 1929 года и его последствия дали Лефевру материала. Он отразил свое понимание причин кризиса и основы рационального инвестирования в книге, написанной на основе опыта 1929 г.- «Исчезнувшие миллиарды», где призывает, в первую очередь, быть осторожным в инвестициях и не паниковать. Его книга «Воспо- минания биржевого спекулянта » впервые были изданы в 1923 году и до сих пор остаются одной из самых популярных книг в области финансовой литературы. Это до сих пор самая знаменитая книга из когда- либо написанных о биржах и биржевой игре. Она рассказывает о психологии толпы и скачках рыночного спроса так, как если бы речь шла о случившейся на прошлой неделе панике на валютном рынке. Актуальность этой книги сохранится еще долгое время.

Легендой финансового мира первой половины XX в. был и Чарльз Э. Меррилл (1885-1956), родился в семье сельского врача, закончил "Эмхарст колледж" в Массачусетсе. Начал карьеру в качестве бейсбольного игрока, но вскоре поступил на работу в нью-йоркскую инвестиционную брокерскую фирму и стал главой ее отдела облигаций. В 1914 г. Меррилл основал свою собственную компанию и вскоре нашел делового партнера -Эдмунда К. Линча.

Чарльз Э.Меррил

После кризиса на Уолл-стрит в 1929 г. Меррил временно отошел от дел, но в 1938 г. организовал с партнерами новую фирму- "Меррилл Линч Пирс Феннер энд Бин" (Е. А. Пирс в 1930 году принял руководство брокерским предприятием Меррилла).

В 1941 г. Меррил начал строить новую конфигурацию брокерской фирмы. Он отошел от старого принципа комиссионных и стал платить брокерам заработную плату. Это помогло повысить доверие к фирме вкладчиков; его фирма всегда публично раскрывала показатели и авуары партнера. Он также сделал ставку на рекламу и добрые взаимоотношения с властью и показал себя как один из наиболее выдающихся реформаторов своего дела.

Легендой финансового мира XX в. был Берти Чарльз Форбс (1880-1954).Он родился в семье портного в Шотландии и был одним из 10 детей. Форбс начал работать с 14 лет наборщиком в газете и решил связать свою жизнь с издательской карьерой. В юные годы он по ночам изучал стенографию - обязательное требование для репортеров и получил работу журналиста как награду за упорство.

По личным мотивам Форбс оставил Шотландию и уехал в Южную Африку, а затем- в США. В Нью-Йорке он начал писать для нескольких газет, охватывая вопросы бизнеса от финансового рынка до иностранных валют. Когда Уильям Рэндолф Хёрст решил, что хочет иметь лучшие финансовые страницы в своей газете «Нью-Йорк америкэн», он нанял Форбса, со временем ставшего самым известным финансовым комментатором Хёрста.

Берти Чарльз Форбс

В 1917 году Форбс основал журнал своего имени; друзья убедили его, что имя Форбса само по себе прекрасный маркетинговый инструмент. Издавая собственный журнал, Форьс продолжал сотрудничать с Хёрстом и писал для его изданий синдицированную финансовую колонку. Стиль Форбса отличал независимый взгляд, отсутствие робости и боязни перед фигурами большого бизнеса. Издание Форбса до сегодняшнего дня является одним из самых информативных в описании представителей высших деловых кругов.

В первой половине XX века развивалась не только экономическая мысль и финансовая практика, но и гениальные мошенничества. Ярким примером гениального финансового мошенничества стала финансовая пирамида Чарльза Понци. В США первая финансовая «пирамида» была создана Чарльзом Понти (Понци), эмигрантом из Италии.

Понци прорабатывал вопрос об издании международного журнала и его сбыте. В августе 1919 года один из испанских бизнесменов в письме Чарльзу переслал международный ответный купон. Выяснив подробности обращения купона, Понци обнаружил, что соотношение обменных курсов валют позволяет с прибылью ( примерно 1:6) перепродавать в США купоны, приобретённые в ряде стран Европы. Это натолкнуло его на мысль о создании пирамиды. Он взял в долг у своего знакомого 200 долл.; на эти деньги снял помещение, обставил его, дал рекламу и открыл дело. Понци учредил компанию «The Securities and Exchange Company» (SXC) и склонил нескольких инвесторов к финансированию предложенной им аферы в обмен на простой вексель, обещая им 50-процентную прибыль от трансатлантической торговли уже через 45 дней или даже 100 % через 90 дней, что существенно превышало аналогичные выплаты эмитентов других ценных бумаг. На самом деле Понци не собирался скупать купоны. Дело в том, что международный ответный купон можно было поменять лишь на почтовые марки, а не наличность, но Понци не говорил об этом вкладчикам, многие из которых не обладали финансовой грамотностью.

Чарльз Понци

М.Файерстайн пишет о нем: «...он основал компанию «Компания по обмену ценных бумаг»-громкое название для предприятия, которое должно иметь лишь дело с почтовыми марками. Он обещал фантастические прибыли, своим торговым агентам платил большие комиссионные за каждого вновь привлеченного клиента. Старые инвесторы получали деньги за счет новых инвесторов. Излишне говорить, что каждый зарабатывавший в данном деле и получавший деньги, делал прекрасную рекламу вновь присоединившимся. Подразумевалось следующее: «Посмотри на них, они сделали деньги, так чего же ты ждешь?»[7].

К июлю 1920 года Понци продавал свои векселя на сумму до 250 тысяч долларов в день. Ажиотаж подогревался в том числе и прессой (в частности, «Бостон Пост»), публиковавшей оплаченные одобрительные материалы. Деньги в компанию Понци текли рекой; поначалу он даже честно выплачивал обещанные дивиденды. Он купил себе дорогой особняк, жил на широкую ногу. Но вскоре он столкнулся с человеческим фактором: в суд обратился тот человек, который дал ему стартовые 200 долл. Несмотря на то, что Понци вернул ему долг с процентами, тот утверждал, что Понци обещал ему половину всей прибыли и по законам штата мог получить требуемые деньги. Счета арестовали, новые деньги перестали притекать, пирамида зашаталась. Она рухнула после публикации в журнале «Пост Мэгэзин», подсчитавшем, что для того, чтобы покрыть инвестиции, сделанные его компанией, в обращении должны были бы находиться 160 млн купонов — а их в те годы было на руках во всём мире всего около 27 тысяч штук. 10 августа 1920 года при закрытии компании и ознакомления с её внутренней бухгалтерией федеральные агенты обнаружили, что SXC денег вообще никуда не инвестировала, а просто платила проценты за счёт поступлений от продаж новых выпусков своих облигаций. К счастью инвесторов, часть денег удалось найти и вернуть. В среднем, каждый вкладчик получил около 37 % от номинальной стоимости векселя. Понци отсидев в тюрьме, эмигрировал обратно в Италию, а оттуда- в Бразилию. Умер он в нищете; оставшиеся у него 75 долл, пошли на собственные похороны. Активной участницей пирамиды была Марта Ханау

Еще одна интересная фигура XX века- гениальный делец, посредник и финансовый мошенник Арманд Хаммер.

Арманд Хаммер

В конце 1970-х охрана мавзолея В.И. Ленина была поражена просьбой невысокого старика впустить его, несмотря на неурочное время (23,30). В ответ на отказ он предъявил документ, в котором было: «Подателю сего разрешён вход ко мне в любое время». Ульянов (Ленин)». Начальник караула и комендант Кремля связались с органом Андропова, и получили приказ «Впустить». Хаммер пробыл там около получаса. Кто же был этот человек и почему получил такую известность? Все документы по деятельности Арманда Хаммера в Советской России - СССР засекречены по сей день.

Известны лишь некоторые факты его биографии. Он родился 21 мая 1898 года в Нью-Йорке в семье еврейских эмигрантов-социалистов. Его семья имела прочные связи с советской Россией и могла обеспечить юному Хаммеру протекцию. В 1919 году Арнольд Хаммер окончил Колумбийский колледж, получив степень бакалавра, возглавил семейный бизнес и стал первым американцем, который в студенческие годы заработал миллион долларов. В 1921 г., сразу после окончания университета Хаммер отправляется в Россию. 27 октября 1921 года Наркомат внешней торговли РСФСР и хаммеровская Allied Drug and Chemical Corporation подписали договор, в результате которого Хаммер становиться эксклюзивным представителем почти всех американских компаний в России. Комиссионные Арманда, который не вкладывал в операцию ни цента, были неоправданно велики — более 100 тыс. долл, при общей цене сделки в 600 тысяч, кроме того в контракты Хаммера включены обязанность советской власти обеспечить его фирму помещениями, транспортом, вооруженной охраной. Он имел встречи с Дзержинским, Лениным, другими партийными бонзами молодой советской республики. За период своего кратковременного пребывания Хаммер сумел организовать в Москве карандашную фабрику (ныне «Сакко и Ванцетти»), которая вскоре с барышом была перепродана советскому правительству.

Историки полагают, что Арнольд Хаммер был посредником при продаже российских золота, драгоценностей, предметов старины и искусства в обмен на стратегические товары, медикаменты, техническое оборудование. Богатства из России шли через Эстонию, и из порта Ревеля (Таллин) отправлялись в США. В частности, пароход “Гаутод” вез 216 ящиков золота под наблюдением профессора Ломоносова, возвращавшегося в США. Еще 216 ящиков золота под наблюдением трех российских агентов вез пароход “Карл Лайн”. На пароход “Рухелева” погрузили 108 ящиков. В каждом ящике было три пуда золота, оценивающегося в 60 тысяч золотых рублей за пуд. После этого еще одна партия золота была отправлена на пароходе “Вилинг Моулд”. Именно в 1921 г., с началом советского нэпа, золото хлынуло в США небывалым потоком. Российское золото поступало в США по продуманной схеме через Скандинавию ( там золото получало новые клейма. В итоге, если в 1913 г. золотой запас США составлял 1,9 миллиарда долларов, то в 1927 г. он увеличился до 4 миллиардов.

После первых успехов бизнеса в молодой советской республике Хаммер возвращается в США, где он ликвидировал отцовскую Allied Drug и основал многопрофильный концерн - Allied American Corporation. Концерн служил ширмой для неразборчивой и всесторонней торговли. Хаммер торговал всем: немецкими технологиями, которые поставлял русским и американцам, советским золотом, изъятыми церковными ценностями, фамильными ценностями российской знати, предметами старины. Он так часто используя для этого «окно» в Эстонии, что со временем даже обзавелся эстонским паспортом. Но даже при тотальном успехе Хаммер оставался предусмотрительным: в год своего тридцатилетия Хаммер получил на Лубянке личные пробойные клейма Фаберже для ювелирных изделий. Кто знает, сколько фальшивых изделий, клейменых новой собственностью Хаммера, сейчас гуляет по свету?

Но в 1930-е бизнес с Россией пришлось свернуть: Хаммер не нашел общего языка с И.В. Сталиным. Алкогольный бизнес в США, несмотря на гигантские обороты, также стал рушиться. На Хаммера завели дело: Джон Эдгар Гувер, теперь в качестве главы ФБР вел дело № 61 280 лично. 06 марта 1952 года А. Хаммера пригласили в городское управление ФБР в Нью-Йорке, но он смог отклонить все обвинения с помощью влиятельных друзей.

В 1960-е Хаммер снова появляется в СССР как глава нефтяной компании «Окидентал Петролеум» с 19 миллиардами долларов торгового оборота. В советском правительстве за возобновление контактов с Армандом Хаммером выступал его знакомый еще со времен нэпа Анастас Микоян, занимавший ныне пост заместителя Председателя Совмина. Но и теперь Хаммер не может удержаться от гешефта: он дарит Хрущеву фальшивое полотно Гойи и завышает его цену в 15 раз; в ответ получает из рук министра культуры Екатерины Фурцевой картину Казимира Малевича из Третьяковской галереи, которую он немедленно продал в Берлине за $750 тыс. Хаммер получает право проживания в СССР, просторную квартиру в центре города, уникальные права, позволяющие беспрепятственно пересекать границу СССР. Хаммер вновь играет роль посредника в тех операциях, которые по ряду причин проводить официально и СССР, И США было невозможно. Это не только посредничество в торговле нефтью, но и производство-продажа химических удобрений, банковский бизнес и даже политический консалтинг. Его связи с президентом Никсоном чуть не закончились плачевно в год Уотергейта, но и здесь Хаммеру удалось выйти сухим из воды. Хаммер в этот период считал, что имеет практически карт-бланш благодаря связям в мировой политике. Не раскрывая своих намерений, он писал: «Если вам повезло и вы дожили до 88 лет, не потеряв при этом способности мыслить и чувствовать, то у вас есть одно преимущество-вы точно знаете, что в вашей жизни главное, а что-второстепенное. Я четко знаю, чего хочу добиться в оставшееся мне время...»[8]

После его смерти выяснилось, что все его гигантское состояние было в основном результатом талантливой PR-акции собственного изготовления; последние годы Хаммер жил за счет жен. Его состояние на момент смерти оценивалось всего в $40 млн. и было обременено долгами. Гениальный спекулянт и финансовый мошенник умер бедным.

  • [1] См. Гэлбрейт, Джон Кеннеди. Новое индустриальное общество. М., 2008.
  • [2] См. Гэлбрейт, Джон Кеннеди. Экономическая теория и цели общества. М, 1979.
  • [3] См. Гэлбрейт, Джон Кеннет. Экономика невинного обмана: Правда нашего времени. М.,2009.
  • [4] Дженкинс, Р.Франклин Делано Рузвельт. М., 2013.
  • [5] Лефевр, Э. Воспоминания биржевого спекулянта. М., 2012.-С.2.
  • [6] См.Лефевр, Э. Воспоминания биржевого спекулянта. М., 2012.
  • [7] Файерстайн, Митч. Планета Понци. М., 2014.-С.18.
  • [8] Хаммер, А. Мой век-двадцатый.Пути и встречи. М., 1988.
 
Посмотреть оригинал
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы