СПЕЦИФИКА ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА РЫНКЕ ТЕХНОЛОГИЙ И НОУ-ХАУ

Виды оценок нематериальных активов

В мировой экономике рынок технологий имеет существенный удельный вес, а его доля в стоимостном объеме мирового товарооборота постоянно возрастает довольно высокими темпами. О наличии такого рынка в России пока говорить не приходится, а следовательно, рано говорить и о какой-то специфике конъюнктуры данного рынка и его динамике. Тем не менее на основе исследования зарубежного опыта можно определить специфические показатели, характеризующие конъюнктуру рынка технологий и методы формирования цен лицензий.

К числу показателей, характеризующих конъюнктуру рынка тех- Iюлогий, относятся:

  • ? индекс расходов на НИР;
  • ? расходы на ПИР в процентах к BIIII;
  • ? численность исследователей на 10 тыс. человек;
  • ? доля частного сектора в финансировании;
  • ? доля расходов на фундаментальные исследования;
  • ? количество полученных патентов, в том числе зарегистрированных на территории страны и зарегистрированных за рубежом:
  • ? число патентов на 100 тыс. жителей;
  • ? рост продажи лицензий;
  • ? структура экспорта и импорта лицензий;
  • ? количество зарегистрированных ноу-хау;
  • ? баланс торговли технологиями.

Для оценки технологического уровня в некоторых странах (например, в Японии) рассчитывают показатель технологической результативности, который определяется как средняя величина из индексов:

  • ? регистрации патентов;
  • ? баланса торговли технологиями:
  • ? добавленной стоимости в производстве;
  • ? доли продукции интенсивных технологий в экспорте.

В составе рыночной цены лежит роялти, т.е. часть общей, реально полученной прибыли от использования лицензий. Ставка роялти, т.е. та доля в виде определенного процента, которую должны отдать собственнику, устанавливается по взаимной договоренности сторон. При этом должны учитываться действующие процентные ставки, поскольку лицензиар, продавая лицензию, стремится получить от нее такую прибыль, положив которую в банк под действующие процентные ставки, он мог бы получить доход, равный роялти.

Для оценки объектов интеллектуальной собственности могут быть использованы такие методы, как преимущество в прибыли, освобождение от роялти, выигрыш в себестоимости (в цене), стоимость создания, стоимость приобретения, бухгалтерский метод, формула налогового управления для гудвилла, а также ускорение оборачиваемости оборот! I ы х средств.

Преимущество в прибыли представляет собой метод определения полученного предприятием преимущества в прибыли, которое возникает в результате обладания оцениваемым активом. 11од преимуществом в прибыли понимается га обусловленная оцениваемым нематериальным активом дополнительная чистая прибыльно налогообложения, которую получает предприятие, реализующее свою продукцию по сравнению с предприятиями, производящими аналогичную продукцию, но нс обладающими таким объектом интеллектуальной собственности. Другим вариантом является дополнительная прибыль от продажи фирменного товара по сравнению с аналогичным нефирменным. При отсутствии продукции-аналога для определения преимущества может быть взята за основу прибыль, полученная предприятием от реализации данного типа продукции до и после применения новшества, являющегося объектом патента или свидетельства. Затем количественное выражение этого преимущества капитализируется и результат становится оценкой стоимости актива.

Освобождение от роялти предполагает, что такой объект интеллектуальной собственности, как патент, не принадлежит истинному владельцу, а предоставлен ему на лицензионной основе за определенные процентные отчисления от выручки — роялти. IS этом методе делается допущение, что патентом владеет третья сторона и, следовательно, истинный владелец должен платить роялти за право пользования патентованным средством. В силу того, что патент на самом деле является собственностью его истинного владельца, ему не нужно платить роялти — отсюда название метода.

Для установления размера роялти определяется разумный процент отчислений, который можно было бы обосновать путем анализа рынка или исследования затрат (размер роялти обычно колеблется в пределах от 3 до 10% от выручки за продукцию, произведенную с использованием объекта интеллектуальной собственности). Затем делается прогноз относительно объема продаж, по которому ожидается выплата роялти. Особого внимания требует определение экономического срока службы патента или лицензии, поскольку он может существенно отличаться от юридического срока службы. Если рассматривается новый вид продукции, то весьма желателен прогноз объемов продаж на каждый год в течение всего срока ожидаемых платежей. Следующий шаг состоит в математическом вычислении ожидаемых выплат роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозного объема продаж. Из прибыли от роялти следует вычесть все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии (различные организационные, экономические, админ истративные издержки, затраты на маркетинг, на поддержку патента и т.п.). Размер роялти затем капитализируется, и полученная величина принимается за стоимость актива. Универсального метода определения ставки капитализации, который мог бы считаться полностью удовлетворительным для любого нематериального актива, не существует, и при оценке необходимо ориентироваться на обстоятельства каждого конкретного случая. Достаточно типичным является ставка капитализации 12—20%.

Выигрыш в себестоимости (в цене) основан на экономии затрат. Такая экономия выявляется при контракте на поставку сырья на льготных условиях; экономии рабочей силы; секретной технологии. Может дать выигрыш в себестоимости также контракто найме высококвалифицированного работника, благодаря профессиональным качествам которого предприятие имеет возможность осуществлять некоторые функции с меньшими затратами, чем те, которые потребовались бы для найма нового работника и обучения его вплоть до достижения необходимой) уровня квалификации. Применение этого метода подразумевает нахождение величины выигрыша в себестоимости за определенный период времени. Рассчитанный размер экономии затем капитализируется с использованием факторов текущей стоимости.

Стоимость создания — метод, основанный на определении стоимости воссоздания оцениваемого объекта. Он применим в отношении тех объектов интеллектуальной собственности, для которых нет сформировавшегося рынка, и которые не могут быть оценены непосредственным образом (изобретения, научно-исследовательские, проектно-технологические разработки, специализированные адресные списки и др.). За оценку стоимости принимается сумма затрат, необходимых для создания актива, е учетом разумной прибыли на вложенный капитал. Следует иметь в виду, что если вклад нематериального актива в прибыль предприятия не превышает затрат на его создание, то преимущество, обусловленное использованием данного актива, отсутствует. Актив должен обеспечить определенную выгоду. Поэтому данный метод подходит нс ко всем ситуациям и его следует применять тогда, когда нет возможности использовать другие методы оценки.

Стоимость приобретения как метод полезен при наличии сопоставимых рыночных данных. Он может служить тестом для значений стоимости франшизы и лицензий, рассчитанных другими методами. Франшиза — это освобождение страхователя от возмещения убытков, нс превышающих определенного размера. Франшиза выступает одним из условий при заключении страхового договора.

Многие нематериальные активы регулярно продаются, покупаются и перепродаются на рынке, что дает возможность на основании рыночной информации оценить их рыночную стоимость.

Бухгалтерский метод используется для распределения цены покупки, относящейся к предприятию в целом, на отдельные активы для нахождения стоимости гудвилла.

Гудвилл (от англ, goodwill — добрая воля) означает репутацию, честное имя, уважаемую марку предприятия или бизнеса. Именуется гак потому, что западные экономисты просчитали, что гудвилл, незримо присутствующий в продукте (услуге), присовокупляет к продукту (услуге) определенную добавочную стоимость. Стоимость эта возникает, разумеется, не просто гак, а в результате долгой и упорной работы компании над качеством своей продукции, которая начинает цениться всеми окружающими (в основном покупателями).

Гудвилл может незримо присутствовать не только в экономике отдельной компании, он может быть также и у человека, у государства. К примеру, в словах «японская техника» присутствует гудвилл, гак как представляется нс желтая сборка электронной техники, а качественный продукт.

11онятие «гудвилл» рассматривается в двух вариантах. Во-первых, как условная стоимость деловых связей фирмы, «цена» накопленных нематериальных активов, денежная оценка неосязаемого капитала — престижа торговой марки, опыта деловых связей, устойчивой клиентуры, а также управленческих, организационных и технических ресурсов, репутации в финансовом мире, механизма контроля над сбытовой деятельностью и т.д; во-вторых — как неосязаемый основной капитал, активы как разность между ценой предприятия в целом и ценой реального основного капитала.

Отрицательный неосязаемый актив представляет собой разницу продажной и балансовой стоимости предприятия. Всем существенным активам — материальным активам и тем нематериальным активам, которые могут быть идентифицированы и отделены от предприятия и индивидуума, присваиваются определенные значения стоимости, т.е. остаток (гг общей цены покупки приписывается гудвиллу.

Гудвилл рассматривается также как разница в определенный момент времени между оценкой компании фондовой биржей и суммой чистых, нетто-активов, зарегистрированных в балансе компании. Если другое предприятие желает приобрести данную компанию, гудвилл представляет премию, которую должен быть готов выплатить покупатель сверх стоимости активов компании, потому что торговые связи компании, репутацию, известные торговые марки, опыт руководителей и общие технологии невозможно выразить в точных суммах. Если компания имеет плохой торговый послужной список, ее рыночная стоимость как действующего предприятия для потенциального покупателя может оказаться ниже, чем общая стоимость активов по балансу компании, в этом случае гудвилл является отрицательным. Гудвилл является неосязаемым основным капиталом и может отражаться в балансе компании. Однако многие компании списывают премию гудвил, которую они платят при приобретении новой дочерней компании, из текущих прибылей за год, таким образом, гудвилл не появляется в их балансе.

Формула налогового управления для гудвилла: определяется прибыль на среднегодовую рыночную стоимость материальных активов предприятия за вычетом пассивов (на основе выбранной нормы прибыли). Величина прибыли вычитается из среднегодового дохода предприятия (после налогообложения). Остаток, если таковой имеется, считается среднегодовым доходом от нематериальных активов предприятия, он капитализируется, и результат принимается в качестве стоимости гудвилла предприятия.

Выбор того или иного метода оценки нематериальных активов определяется тремя факторами: характером доступной информации, типом оцениваемого актива и целью оценки.

Использование метода стоимости создания, наиболее желательного и дающего реалистичный ориентир для согласования с другими выбранными процедурами, нс всегда возможно в связи с отсутствием достаточного объема надежной информации по затратам на создание оцениваемого актива (затраты на разработки, исследования, испытания, трудовые затраты и т.п.). Поэтому наряду с ним были использованы методы преимущества в прибыли и освобождения от роялти, так как оцениваемые объекты интеллектуальной собственности позволяли ожидать получение избыточного дохода.

11ри оценке объектов интеллектуальной собственности проводился анализ конъюнктуры рынка аналогичных товаров с целью выяснения. продаются ли на открытом рынке подобные товары и если да, то по каким ценам.

Самым традиционным методом оценки патента (предварительного патента) на изобретения и промышленные образцы является метод освобождения от роялти. Для оценки патента применяется также метод добавочной прибыли, согласно которому вначале устанавливается прибыль, которая получена благодаря использованию патентованной технологии, формулы, способа или продукта. Затем эта прибыль капитализируется на весь срок службы патента. При определении срока службы проводится всестороннее изучение рынка для определения периода времени, в течение которот патент может обеспечивать достаточную защиту для получения ожидаемой дополнительной прибыли.

Следует отметить, что при оценке объектов интеллектуальной собственности можно столкнуться с проблемой достаточно большого количества патентов на изобретения и промышленные образцы. При этом некоторые из этих изобретений и промышленных образцов, без сомнения, важнее других и они могли бы быть оценены в отдельности, один задругим. Однако в каждом конкретном случае представляется непрактичным рассматривать конкретные права на отдельные объекты интеллектуальной собственности, гак как у каждого объекта различные характеристики, различная защита прав, а также каждый из них находится на различных стадиях срока действия, поставляется на различные рынки и т.д. Рассматривать в отдельности каждый объект интеллектуальной собственности нецелесообразно. Отправной точкой при расчетах является товарооборот и рентабельность предприятия, а также прогноз этих цифр на будущее и суммарное участие в этих показателях изобретений и промышленных образцов, подтвержденных патентами и предварительными патентами.

Товарные знаки — это обозначения, дающие возможность отличать товары и услуги одного предприятия от однородных товаров и услуг другого предприятия. Они могут быть словесными, изобра- зитсльнi,iми, объемными, комби11 ировагшыми.

Товарные знаки (ТЗ) представляют собой оригинальные названия или слова, художественные композиции и рисунки в сочетании с буквами, цифрами, словами или без них. Товарные знаки выполняют две функции: гарантийную и рекламную. Эти функции взаимосвязаны. Если хорошо разрекламировать товар, нс понравившийся потребителю, то сбыт его будет затруднен, так как нарушается гарантийная функция товарного знака. Общие правила, касающиеся товарных знаков, определены Парижской конвенцией. Они включают:

  • ? принцип независимости ТЗ и запрет обусловливать регистрацию знака наличием действующей регистрации в стране заявителя:
  • ? принцип охраны ТЗ «как он есть», т.е. знак, зарегистрированный в стране происхождения, должен приниматься для регистрации и сохраняться в другой стране в своем первоначальном виде;
  • ? охрану без регистрации общеизвестных знаков, т.е. запрещение другим лицам использовать знаки, признанные общеизвестными в данной стране;
  • ? аналогичную охрану гербов, флагов, государственных эмблем, (номинальных клейм стран — участниц международных межправительствен ных организа1 до й;
  • ? охрану знаков обслуживания и коллективных знаков;
  • ? требование ареста при незаконной маркировке товаров или при ввозе товаров, незаконно снабженных товарным знаком.

Рыночная стоимость товарных знаков используется в составе нематериальных активов предприятия. Это происходит, когда речь идет:

  • ? об определении и изменении размеров вклада в уставный капитал;
  • ? уступке ТЗ его владельцем другому юридическому или физическому лицу;
  • ? расчете стоимости лицензионных договоров на предоставление права на использование ТЗ;
  • ? минимизации налогообложения банков, страховых компаний, предприятий, юридических или физических лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность и являющихся субъектами права на ТЗ;
  • ? определении целесообразности предоставления государственными и коммерческими банками, трастовыми и страховыми компаниями инновационных кредитов под залог недвижимости или под право ареста других активов, в том числе нематериальных, таких как ТЗ;
  • ? определении убытков, понесенных владельцем ТЗ в результате незаконного использования последнего нарушителем;
  • ? принятии директивными органами решений ©банкротстве предприятий.

Сертификация — это совокупность действий и процедур по признанию соответствия объекта предъявленным требованиям. Па международном уровне действует общая терминологическая база, определенная система наиболее типичных правил сертификации и специальные правила систем сертификации конкретных видов продукции.

Процедура сертификации изготовителем определена правилами по проведению сертификации Российской Федерации. Ее основные положения: исполнитель направляет заявку на проведение сертификации, представляя продукцию и документацию (нормативную, техническую), необходимую для проведения сертификации, маркирует сертифицируемую продукцию, указывает в сопроводительной технической документации сведения о сертификации, обеспечивает беспрепятственное выполнение своих полномочий должностными лицами.

осуществляет контроль за сертифицированной продукцией, приостанавливает или прекращает реализацию продукции, если она не отвечает требованиям нормативных документов, на соответствие которым она сертифицирована, извещает орган сертификации об изменениях, внесенных в техническую документацию и в технический процесс производства сертифицированной продукции.

Для оценки зарегистрированного товарного знака применялся метод освобождения от роялти, по которому предполагалось, что товарный знак предоставляется на лицензионной основе третьей стороне. Дополнительная прибыль, получаемая благодаря известности товарного знака, относится к среднегодовому объему продаж рассматриваемого товара, и полученная в результате прибыль капитализируется.

Роялти — это периодические (текущие) отчисления продавцу (лицензиару) за право пользования предметом лицензионного соглашения. 11а практике роялти устанавливается в виде фиксированных ставок в процентах от стоимости чистых продаж лицензионной продукции, ее себестоимости, валовой прибыли или определяется в расчете на единицу.

Если предполагать, что товарный знак в будущем может принести выгоду, но нет возможности точно определить величину дополнительной прибыли или преимущества. В этом случае возможно применение метода стоимости создания, поскольку расходы на труд художников, оформителей, изучение рынка, апробирование образцов, продвижение на рынок, регистрацию и получение охранного документа, рекламные издержки и др. могут быть весьма значительными.

Для оценки секретных технологий, методов, способов и ноу-хау, используемых в производственно-хозяйственной деятельности предприятия и незащищенных патентами, можно применять методы, пригодные для оценки патентов. Если патентная поддержка отсутствует и в то же время подобные объекты интеллектуальной собственности обеспечивают определенное преимущество в прибыли или экономию затрат в течение некоторого времени в будущем, то на основе ретроспективного анализа деятельности предприятия и изучения финансовой отчетности устанавливаются характер и величина выгоды, обеспечиваемые этими видами нематериальных активов. Основная трудность в оценке такого рода активов состоит в определении сроков службы нематериальных активов. Такие нематериальные активы обычно связаны со значительным инвестиционным риском, особенно когда они не имеют патентной поддержки. Поэтому оценка подобных активов требует субъективных умозаключений. Фактического материала, как правило, хватает для обоснования полученных результатов.

Техническая библиотека, содержащая научно-техническую информацию (научно-техническая литература, архив конструкторской, технологической, производственной и иной документации), а также результаты научно-исследовательских, проектно-технологических, производственных работ и другой научно-технической деятельности, зафиксированные в форме, обеспечивающей их создание, использование и распространение, представляет собой также большую ценность. Активы подобного рода оцениваются методом стоимости создания. При оценке затрат учитываются все существенные расходы, включая труд и материалы на формирование библиотеки, себестоимость книг, чертежей, газет, карт, схем, записей, пленок, микрофильмов и других носителей научно-технической информации. В общем включается стоимость всех компонентов, кроме обстановки и оборудования. Особенно внимательно учитывается фактор времени, в результате которого отдельные виды информации устаревают, а другие становятся уникальными или для воспроизведения которых требуются значительные затраты времени и труда.

Чертежи, проектно-технологические документы на пресс- формы, которые имеют отношение к производственному процессу предприятия, имеют значительную рыночную цену, поскольку они по-прежнему находятся в употреблении. Относящиеся к чертежам приложения и спецификации важны для их использования, поэтому при оценке чертежей эти материалы также учитываются, в частности при применении метода стоимости создания. В зависимости от конкретных обстоятельств для оценки чертежей применяются различные процедуры. При использовании метода стоимости создания предусматривается суммирование затрат труда, материалов и других, неразрывно связанных с процессом создания чертежей затрат; устаревание некоторых чертежей учитывается и соответствующим образом оценивается. Итоговая сумма затрат за вычетом поправки на устаревание является стоимостью чертежей или одним из ее критериев. Подход, основанный на показателях прибыли, применяется в том случае, когда можно измерить то преимущество, которое дают чертежи. Далее рассчитывается соответствующая доля в общем объеме продаж или добавочная прибыль. Эта величина затем капитализируется.

Виды оценок нематериальных активов. В специальной литературе на русском языке вопрос о составе нематериальных активов крайне запутан из-за не вполне соответствующих переводов англоязычной методической литературы, а при адекватных переводах — из-за отсутствия комментариев специалистов и различий в терминологии.

I Io вопросу оценки технологий известно крайне мало материалов. Методики, разработанные в организациях, специализирующихся на оценке технологий, чаще всего недоступны для общего пользования, а иногда даже имеют гриф коммерческой тайны.

Зарождающийся рынок оценочных услуг в России должен развиваться с учетом опыта тех стран, где он давно действует. 11о если в вопросах теории и практики оценки недвижимости в России уже многое освоено, в частности благодаря заимствованию американского опыта, то методика оценки интеллектуальной собственности (ИС) в стране пока не разработана.

Для рационального решения проблемы оценки следует сначала, как уже упоминалось выше, сгруппировать активы. После этого можно применить несколько методов оценки. До сих пор разные зарубежные специалисты считают самым точным методом определение стоимости активов путем сравнения сделок с интеллектуальной собственностью. Для оценки нематериальных активов или И С существуют методы, используемые как в США, гак и в Европе, которые иногда комбинируются. 11аиболсе известны среди них: рыночный; доходный: затратный; аукционный; выделение гудвилла; ставка минимальной доходности; метод технологического фактора; подходы, основанные на замещении (восстановлении) объекта оценки и на определении ликвидационной стоимости.

Поскольку советский опыт нс соответствует новым реалиям, западный годится лишь с очень большими оговорками, а собственно российская практика только начала складываться, постольку необходимо разрабатывать адекватные для нашей страны и соответствующие нашим условиям и законодательству методы оценки нематериальных активов.

В настоящее время существуют достаточно сложные математические модели (в основном западные), которые проблематично применять в отечественной практике. В идеале между математическими моделями и практикой оценки не должно быть пропасти. Хотя современные оценщики пользуются обычно методами прямого счета, нормальной должна стать практика, когда оценщик, исходя из различных соображений, формулирует систему уравнений и, решая се, получает оценку ] I ематериал ы i ы х а кти во в.

Оценка любого имущества по его рыночной стоимости оказывается более отчетливой и легко получаемой, если это имущество является биржевым товаром (тогда достаточно получить соответствующие публикуемые биржевые котировки). Подобный прием неприменим, если оцениваемый актив относится к внебиржевым товарам. Такими и являются патенты на оригинальные изобретения и ноу-хау, что заставляет использовать особые способы оценки их рыночной стоимости в случае их предложения к продаже.

К способам оценки нематериальных активов, рекомендуемым западными специалистами, относятся:

  • а) самостоятельный сбор конкурентных материалов (т.е. материалов о фактически имевших место сделках по поводу продажи аналогичных оцениваемым активам изобретений и ноу-хау (лицензий на аналогичное ноу-хау);
  • б) получение котировки цены интеллектуальной аналогичной собственности от специализированных внебиржевых брокеров;
  • в) инициирование переговоров по поводу продажи оцениваемого актива (лицензий на его использование) с потенциальными его покупателями с единственной целью достичь хотя бы предварительной документированной договоренности с ними о цене продажи оцениваемого нематериального актива.

Вышеобозначенные способы не всегда применимы на российском рынке. Если ноу-хау — секрет производства, то проблематично найти нечто аналогичное ноу-хау. Поскольку секреты производства не относятся к биржевым товарам, то способ (а) очень трудно применять. Применение способа (б) тоже ограничено, так как в Москве только одна фирма специализируется на оценке нематериальных активов (Лаборатория Инвестиций «Lab Rale» Ltd (группа компаний РУС- АУДИТ). А способ (в) также не может дать сколько-нибудь достоверную и обоснованную оценку.

Как видно, даже само понятие «нематериальные активы», и в том числе ноу-хау, нс совсем однозначно (в некоторых методиках оценка нематериальных активов подразумевает оценку приобретенных по ним лицензий и патентов). По этой причине не всегда можно применять к ним методики оценки ИС.

Применяемые в США способы оценки патентов также не применимы в России, так как размеры пошлин и мотивы патентования в России и в США до настоящего времени существенно различаются. На много порядков различаются также суммы исков при нарушении патентов.

Экономическая оценка нематериальных активов может ориентироваться на принципы, сформулированные при подготовке методических рекомендаций, разработанных по заказу Министерства науки и технической политики РФ при участии Комитета РФ по патентам и товарным знакам в соответствии с поручением Правительства РФ от 12 января 1994 г. А111 -112-00577. Рекомендации предназначались для использования российскими юридическими лицами различных форм собственности или частными предпринимателями в качестве методического пособия по стоимостной оценке вкладов в виде имущественных нрав на объекты И С в уставный капитал создаваемых предгipиятий.

Российские методики оценки инвентарной и рыночной стоимости объектов интеллектуальной собственности. По своей природе нематериальные активы бестелесны (нс овеществлены), поэтому и их стоимостная оценка не может определяться набором традиционных показателей, используемых при оценке материальных объектов, т.с. объектов правовой охраны или собственно результатов интеллектуальной деятельности: изобретений, промышленных образцов и др.

К сожалению, многими специалистами, предлагающими свои услуги но оценке И С, это обстоятельство не учитывается, а сама оценка производится на основе традиционных подходов к оценке эффективности использования изобретений и других подобных им объектов. Такой подход ошибочен и лишний раз подтверждает, что процедура стоимостной оценки объектов И С и их финансового учета в составе нематериальных активов до настоящего времени не отработана.

В связи с этим целесообразно изложить один из возможных, апробированных на практике методических подходов оценки стоимости нематериальных активов в форме объектов интеллектуальной (промышленной) собственности, к которым (в режиме симбиоза определений, излагаемых в Гражданском кодексе РФ и нормативных документах Минфина России) относятся права на изобретения, товарные знаки, промышленные образцы, полезные модели, ноу-хау и другие объекты, подтвержденные соответствующими регистрационными документами.

При расчетах стоимости объектов И С необходимо использовать действующие цены и тарифы, установленные законодательством ставки налога на доход (прибыль), добавленную стоимость, акциз и т.н., а также правила и нормы расчетов с банковскими учреждениями за 11 редоставленныс кредиты.

Прежде всего необходимо определить основные факторы, влияющие на оценку объектов И С:

  • ? затраты владельца исключительных прав на создание (разработку) объекта правовой охраны;
  • ? затраты владельца исключительных прав на патентование (регистрацию) объектов ИС, включая пошлины, сборы и другие расходы на поддержание охранных документов в силе;
  • ? затраты на организацию использования объектов И С, включая затраты на его маркетинг;
  • ? затраты на страхование рисков, связанных с объектом И С;
  • ? срок действия охранного документа (лицензии, патента, свидетельства) на момент оценки его стоимости;
  • ? издержки владельца исключительных прав на разрешение правовых конфликтов, в том чиелс в судебном порядке, по оцениваемому объекту И С;
  • ? ожидаемые поступления лицензионных платежей по данному объекту промышленной собственности (при условии фиксации объемов лицензионных платежей);
  • ? ожидаемые поступления в форме компенсационных (штрафных) выплат (платежей) при условии подтверждения факга(ов) нарушения исключительных прав владельца И С;
  • ? срок полезного использования объекта;
  • ? фактор морального износа оцениваемого объекта;
  • ? инфляционный фактор.

Таким образом, в общем случае стоимостную оценку объекта ИС для целей финансового учета (инвентарную стоимость) предлагается определять по формуле

где 31 суммарные затраты на объект ИС в t-м году расчетного периода;

tn — начальный год расчетного периода (начальный год разработки объекта правовой охраны, начальный год действия исключительных нрав на объект промышленной собственности, начальный год действия лицензионного договора и т.п.); tK — конечный год расчетного периода (год расчета стоимости объекта промышленной стоимости);

Пл — суммарный объем поступлений по лицензионным договорам;

Пу — поступления в виде компенсации убытков (ущерба) при нарушении исключительных нрав на объект ИС; а, — коэффициент приведения разновременных стоимостных оценок в течение расчетного периода;

kH — коэффициент индексации разновременных стоимостных оценок с приведением к конечному году расчетного периода; кс коэффициент морального износа (амортизации) объекта ИС к конечному году расчетного периода, определяемый по формуле

где Тп номинальный срок действия охранного документа (лицензии, I кп'ента, свидетельства);

7ф — фактический срокдействия охранного документа в конечном году расчетного периода.

Величина коэффициента приведения разновременных стоимостных оценок к конечному году расчетного периода определяется по формуле

где Я,, — норматив приведения разновременных оценок (Я„ = 0,1);

t — год, в котором стоимостная оценка приводится к конечному году расч етного и ер иода.

Изложенный подход к расчету инвентарной стоимости объекта И С и целом не противоречит Положению по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций (письмо Минфина России от 30 декабря 1993 г. № 160).

В общем случае оценка рыночной стоимости (Ц„) объекта И С может производиться по формуле

где Ср — приведенные затраты на создание объекта;

С„ — приведенные затраты на обеспечение правовой охраны объекта;

См приведенные затраты на маркетинговые исследования; р — среднестатистическая ставка роялти;

Ат база для расчета роялти (годовой объем использования/эконо- мическая выгода от использования оцениваемого объекта);

Т — срок полезного использования объекта ИС;

К — коэффициент технико-экономической значимости объекта правовой значимости (для товарных знаков — коэффициент эстетического восприятия);

К-2 коэффициент промышленной (производственной) готовности объекта правовой охраны;

Кз — коэффициент надежности правовой охраны оцениваемого объекта;

К — коэффициент морального износа оцениваемого объекта;

Кз — коэффициент амортизации стоимости оцениваемого объекта на момент расчета;

/Со — коэффициент правовой значимости оцениваемого объекта ИС.

Итоговая стоимостная оценка объекта И С при расчете его pi,точной цены может быть скорректирована по договору между его субъектами (сторонами). В этом случае бонификация (надбавка) к стоимостной оценке объекта с учетом фактора риска не может превышать 30% его расчетной рыночной стоимости.

Рассмотренная концепция в целом соответствует Международным стандартам оценки имущества, разработанным Международным комитетом но стандартам оценки имущества (МКСОИ или TIAVSC — The International Assets Valuation Standart Committe, образован в 1981 г.), и может быть предложена для использования в практике оценки имущества предприятий. Безусловно, изложенные методические положения не являются абсолютно непогрешимыми и могут корректироваться в процессе выполнения конкретных оценочных работ. Тем не менее следует отметить позитивный опыт их применения Международным институтом промышленной собственности.

Фактическая покупка прав на изобретения еще не обеспечивает ни возврата вложенных средств с учетом инфляции, ни получения прибыли от вложения. Инвестору необходимо обеспечить эффективное управление правами как активами и коммерциализовать их.

Методология международных оценок нематериальных активов ИС. Экономическая оценка нематериальных активов, т.е. патентов на изобретения, технических ноу-хау и других, может осуществляться иеспецифическими и специфическими методами.

Неспецифические, т.е. общие для нематериальных и материальных активов, методы имеют в своей основе оценку:

  • ? первоначальной балансовой стоимости активов по реальной задокументированной цене их приобретения (при этом имеется в виду именно цена приобретения оцениваемых активов, а не стоимость создания актива собственными силами);
  • ? их текущей балансовой стоимости (переоцененной, но без учета физического износа) по рыночной стоимости аналогичного актива (с корректировкой на его функциональные отличия от оцениваемого актива);
  • ? величины ожидаемого реального (очищенного от инфляции) дисконтированного денежного потока при дальнейшем коммерческом йенользован и и рассматриваемого актава.

Специфическим для нематериальных активов методом оценки часто выступает способ, когда всем нематериальным активам предприятия (в западной практике именуемым гудвилл) или их отдельным позициям приписывают стоимость, равную капитализированной величине избыточных прибылей данного предприятия по сравнению с прибылями, которые можно было бы ожидать при условии сохранения того же уровня прибыльности (доходности), как и на других предприятиях данной отрасли.

В описанном расчете используются лишь чистые активы соответствующих предприятий, т.е. сальдо кредиторской и дебиторской задолженности (по просроченной задолженности — с начислением по формуле сложных процентов на просроченную часть задолженности текущей рыночной стоимости согласно, например, уровню ставки процента коммерческого банка или текущей учетной ставке Банка России), которая может отражаться как но ее номиналу в соответствии с последней проведенной по утвержденным федеральным нормативам переоценкой балансовых фондов, так и с индексированием на накопленную с момента последней переоценки инфляцию (согласно официально публикуемым Госкомстатом РФ индексам инфляции).

Применительно к патентам на изобретения и техническим ноу- хау ценой их приобретения может быть:

  • 1) цена полной лицензии, приобретенной у третьего лица;
  • 2) цена подрядного договора на создание научно-технической продукции, по которому к предприятию-заказчику перешли права на патентование изобретений, содержавшихся в заказывавшейся разработке, а также исключительные права на использование содержащегося гам непатентуемого ноу-хау;
  • 3) цена традиционного договора на передачу научно-технической продукции, содержавшей рассматриваемые изобретения и ноу-хау;
  • 4) затраты и обязательства предприятия в связи с приобретением но условиям соответствующих трудовых соглашений у собственных работников, создавших оцениваемые нематериальные активы, прав на эти активы.

Из упомянутых цен договоров на создание или передачу научно- технической продукции следует вычесть ту их часть, которая приходится на этапы, проводившиеся в целях иных, чем создание оцениваемого запатентованного изобретения и ноу-хау.

Чтобы сделать это, необходимо структурировать цену соответствующей лицензии, выделив в ней компоненты, отражающие цену передаваемых прав на патент, ноу-хау и услуги по освоению передаваемой технологии. Очевидно, такая задача сама по себе является весьма сложной. поэтому проблематично получить точные оценки, а также применить их в бухгалтерской (не только для целей финансового анализа) отчетности. Собственные затраты на патентование в силу их стандартности могут быть в любом случае добавлены к оценке стоимости запатентованного изобретения. Точно так же допустимо добавлять к рас- сматриваемой оценке и собственные затраты на поддержание режима секретности в отношении технического ноу-хау, зачисляемого в собственность фирмы и охраняемого ею как собственность (в том числе для предъявления при необходимости юридических доказательств в суде о том. что предприятие вело необходимую работу по оповещанию всех заинтересованных лиц и общественности о режиме коммерческой тайны для рассматриваемого ноу-хау).

Если, например, оценка базируется на так называемом денежном потоке для собственного капитала, то следует применять метод определения индивидуальной ставки дисконта согласно модели оценки капитальных активов или метод кумулятивного построения индивидуальной ставки дисконта в зависимости от премий за отдельные, усматриваемые в данной ситуации инвестиционные риски.

Если оценка основывается на бездолговом денежном потоке, указанную ставку дисконта необходимо вычислять по методу средневзвешенной стоимости капитала.

Оценка нематериальных активов по методу гудвилл (методу избыточных прибылей) опирается на анализ финансовых коэффициентов по аналогичным предприятиям отрасли и поэтому предназначена также лишь для целей финансового анализа, т.е. не может быть применена при составлении баланса фирмы или налоговом ее учете.

Достоверность получаемых по этому методу оценок в решающей мере зависит от степени сопоставимости предприятий отрасли, включаемых в выборку для расчета коэффициентов прибыльности активов, с предприятием, чьи нематериальные активы оцениваются, а также от размера (представительности) упомянутой выборки. Применение указанных выше методов не может быть вполне удовлетворительным из- за недостаточной достоверности полученных оценок.

Повысить степень достоверности, получаемой данным методом оценки, тем не менее можно, соблюдая следующие два правила:

  • ? отрасль, в рамках которой рассчитывается мультипликатор (соотношение) «прибыли/чистые активы за вычетом оцениваемых нематериальных активов», должна пониматься шире, т.е. как совокупность предприятий, имеющих в своей производственной программе ту же или более высокую долю профильной продукции (услуг), чем у рассматриваемого предприятия. Необходимые сведения можно получать либо из данных статистической отчетности по предприятиям данной отрасли, либо из годовых отчетов, подлежащих публикации:
  • ? выборка предприятий, по которым рассчитывается указанный выше мультипликатор, должна содержать максимальное их число, при чем для анализа должны использоваться те, у которых отсутствуют сведения о каких-либо особых чертах, отличающих их с точки зрения финансовой ситуации и отношений собственности (положения внутри финансово-промышленных групп и нр.) <гг рассматриваемого предприятия.

Избыточной прибылью, капитализируемой в данном методе, является разница между тем уровнем годовой прибыли, которая есть у предприятия фактически, и уровнем прибыли, который получается в результате добавления всех прочих, кроме оцениваемого, чистых активов предприятия, умноженных на отраслевой мультипликатор (при- быль/прочие чистые активы).

Капитализация избыточной прибыли представляет собой деление ее на текущую поминальную безрисковую рыночную ставку ссудного процента (стандартную ставку дисконта), аппроксимируемую по рыночной ставке доходности долгосрочных ликвидных государственных облигаций. При отсутствии таковых указанная ставка капитализации может быть принята (с теоретически допустимой величиной погрешности) на уровне пересчитанной в расчете на год (с учетом сложных процентов) ставки доходности ликвидных среднесрочных или краткосрочных государственных либо муниципальных облигаций.

Использование приема капитализации избыточных прибылей исходит из предположения об определенном постоянстве экстраполируемых на будущее прибылей (в постоянных ценах) предприятия, что также должно быть предметом проверки на реалистичность (с учетом прогноза конъюнктуры на рынках сбыта профильного продукта фирмы и необходимых для него ресурсов).

Методика оценки патентов, лицензий и технического ноу-хау. Ее порядок состоит в следующем.

  • 1. Отдельные составляющие нематериальных активов ИС при оценке их балансовой стоимости для целей финансового анализа могут быть оценены лишь однажды и одним способом: либо по надежно предполагаемой выручке от продажи (перепродажи) рассматриваемых активов, либо по достаточно строго (в соответствии с одним из международно апробированных и кратко излагаемых ниже методов оценки, основанных на использовании определенных активов) оцениваемой величине дисконтированного денежного потока.
  • 2. В суммарную оценку всех нематериальных активов И С предприятия включаются только те окончательные оценки их отдельных составляющих, которые являются самостоятельными объектами оценки. Иначе говоря, они нс должны фигурировать в качестве составных частей по-другому классифицированных или выделенных предметов возможной продажи исключительных прав и (или) конкурентных преимуществ, порождающих соответствующие потоки прибылей (убытков).
  • 3. Оценка нематериальных активов ИС предприятия, выполняемая в целях финансового анализа, не является единственной из возможных. Ее структура (совокупность инвестиционных проектов, способных приносить доходы) и величина в решающей мерс зависят от компетенции, дополнительных активов, информированности об инвестиционных возможностях и от доступа к дополнительным фондам (особенно от кредитоспособности и располагаемой степени делового доверия) владельцев предприятия, а также высшего звена управляющего им персонала.
  • 4. Оценка патентов на изобретения и технического ноу-хау, принадлежащих предприятию, в целях cm финансового анализа должна осуществляться в расчете на наиболее характерных для текущего состояния экономики страны инвесторов.

Оценка активов методом накопления активов включает в себя следующие этапы.

  • 1. 15 целях составления баланса для финансового анализа метод накопления активов используется по версии entry value («упорядоченная ликвидационная стоимость»), т.е. с получением оценки рыночной стоимости рассматриваемых нематериальных активов.
  • 2. Для этого принадлежащие предприятию патенты и охраняемые фирмой технические ноу-хау подлежат сначала многовариантной инвентаризации, так что предметом оценки должны выступить различные патенты и виды ноу-хау как по отдельности, так и в различных сочетаниях.
  • 3. Рыночная стоимость нематериальных активов оценивается по конкурентным материалам или котировкам, касающимся принципиально возможной продажи патентов и видов ноу-хау но соответственно патентным и беспатентным лицензиям.

А. Конкурентные материалы по аналогичным сделкам собираются и обрабатываются субъектом оценки самостоятельно либо с привлечением специализированных контрагентов. Применение отдаленных аналогов с корректировкой стоимости соответствующих лицензий в зависимости от эксперт!ю оцениваемой разницы в технических параметрах, а также условий поставки и оплаты аналогичных технологий не допускается (с целью исключить вероятность намеренного завышения или занижения получаемых оценок).

  • 5. Котировка рыночной стоимости нематериальных научно-технических активов может производиться:
    • ? в форме документированного ответа на деловое предложение по продаже от конкретного лица (фирмы, являющейся независимой, т.с. недочерней):
    • ? посредством получения документированного ответа на запрос об условиях поставки (включая цену) аналогичной технологии от конкурирующего предприятия (в особенности — от предприятия технологического лидера в стране либо за рубежом);
    • ? в виде оплачиваемой (под ответственность поставщика услуги) аудиторской оценки инжиниринговой отечественной или зарубежной фирмы, специализирующейся на коммерциализации технологий в данной отрасли и лидирующей по обороту среди подобных предприятий.
  • 6. /(ля окончательной оценки здесь выбирается максимальная из суммарных стоимостей рассматриваемых активов, полученных при оценке их как потенциальных объектов купли-продажи в различных группировках.
  • 7. В качестве минимальной (консервативной) оценки, согласно данному методу, может использоваться ликвидационная стоимость (exit value) соответствующих активов.

Отличие этой оценки состоит в том, что цена продажи активов определяется в расчете на срочную (в течение не более трех месяцев) продажу. Котировки цен срочной продажи при этом следует запрашивать преимущественно у специализированных брокерских компаний, имеющих опыт исполнения срочных поручений.

Оценка активов методом дисконтированного денежного потока. Оценка нематериальных научно-технических активов поданному методу, производимая в целях составления агрегированной формы прогнозного баланса, является, в отличие от применения этого же метода в целях составления налогового баланса и от оценки но методу накопления активов, менее консервативной (в определенном смысле оптимистической) и рассчитана на инвесторов предприятия, которые намерены обеспечивать его развитие на основе достаточно длительного финансирования.

Для этой оценки характерно следующее.

1. Данная оценка предполагает, что рассматриваемые патенты и ноу-хау будут использоваться предприятием самостоятельно, так что оно сможет получать всю сумму ожидаемых прибылей, а не 25—30% от них в случае, если бы предприятие продало оцениваемые активы по лицензии.

Если предприятие использует оцениваемые научно-технические активы и произвело все (часть) необходимые для этого инвестиции, то эти инвестиции, как и полученные предприятием до момента оценки доходы, в расчете не учитываются ( гак что определяется лишь так называемая остаточная текущая стоимость или современная ценность продолжения инвестиционного проекта по использованию рассматриваемого ноу-хау).

  • 2. Денежные потоки при использовании оцениваемых активов, подлежащие дисконтированию (приведению по времени к моменту оценки), должны рассчитываться в рамках временного горизонта, сопоставимого со сроком полезной жизни соответствующих патентов и (или) ноу-хау; горизонт времени при этом не может определяться исходя из иных соображений (например, время, на которое предприятие или его оценщик имеют внушающие доверие прогнозы микро- и макроэкономической конъюнктуры).
  • 3. Дисконтирование указанных денежных потоков осуществляется по индивидуальной ставке дисконта, при определении которой, однако, все виды инвестиционных (инновационных) рисков учитываются по их среднему ожидаемому уровню и отражаются в форме соответствующих дополнительных премий за риск, добавляемых к номинальной безрисковой ставке процента Последняя включает реальную ставку процента, которую после достижения в стране финансовой стабилизации можно приравнивать к условно-расчетной годовой ставке процента но государственным краткосрочным облигациям, наблюдаемой на момент оценки, плюс средний ожидаемый индекс инфляции за период рассматриваемого потока прибылей (денежного потока).

Используемый индекс ожидаемой инфляции и ссылка на его источник (например, ожидаемая инфляция, заложенная в утвержденный государственный бюджет), как и принятые в расчете размеры премий за связанные с реализацией проекта риски, подлежат в публикуемом балансе особому разъяснению (с целью информирования профессиональных инвесторов о качестве расчета дисконтированного дохода по (я le11иваемым активам).

Оценка научно-технических нематериальных активов методом дисконтированного денежного потока исходит из предположения о принципиальной (за счет кредитных источников, привлечения партнерских средств и тл.) доступности денежных средств, необходимых для освоения соответствующих запатентованных изобретений и ноу- хау. Поэтому на размер стартовых инвестиций в нижеследующих расчетах не налагаются какие-либо ограничения. В то же время если в указанные расчеты закладываются инвестиции (включая вложения в необходимые оборотные средства), осуществляемые предприятием — владельцем рассматриваемых активов не в порядке самофинансирования, то на них начисляется рыночная ставка ссудного процента (на уровне ставки банковского депозита).

Оценка но методу дисконтированного денежного потока предполагает определение так называемой чистой настоящей ценности (чистой текущей стоимости) инвестиционных проектов, основанных на применении (при необходимости — е конструкторско-технологической доработкой и промышленным освоением) оцениваемых ноу-хау.

Все показатели, используемые в расчетах упомянутой выше величины (вероятные капитальные и текущие затраты, объемы продаж, цена сбыта, длительность полезного срока жизни подобных проектов и пр.), выдвигаются сначала предприятием, которое имеет на балансе оцениваемые патенты и ноу-хау, а затем подвергаются проверке (аудиту) со стороны независимого и компетентного в данной отрасли оценщика. Подбор и оплата его осуществляются (с согласия контролирующих государственных федеральных либо местных органов) самим предприятием, показывающим в своем балансе (финансовом отчете) оцениваемые нематериальные активы.

Расчеты но методу дисконтированного денежного потока подлежат обязательному аудиту оценщиками бизнеса, имеющими лицензию на анализ нематериальных активов.

Оценка активов методом рынка капитала заключается в следующем.

  • 1. Формируется выборка из предприятий с аналогичным оцениваемому предприятию продуктом (аналогичным видом деятельности), на который падает та же (±10% от доли этого продукта или вида деятельности оцениваемой фирмы) доля, что и на основной продукт (вид деятельности) оцениваемого предприятия. Акции этих предприятий должны находиться в листинге соответствующих фондовых бирж или ведущих операторов внебиржевого рынка, иметь текущие котировки своей рыночной стоимости, а также быть достаточно ликвидными при условии, что не более 20% операций с данными акциями осуществляются самими эмитентами либо по их поручению.
  • 2. По сформированной выборке (желательно за 2—3 года и в ценах на момент оценки) рассчитываются средневзвешенные (е учетом доли каждого предприятия-аналога) соотношения рыночной цены акций предприятий-аналогов к их:
    • ? чистой (за вычетом задолженности и процентов за ее просрочку) балансовой стоимости активов (мультипликатор «цена/ бал а н со вая сто и мост ь» );
    • ? годовой прибыли (балансовой прибыли, прибыли до и после налогообложения) — мультипликатор «цена/прибыль»:
    • ? недисконтированному номинальному денежному потоку (чистому денежному доходу) — мультипликатор «цеиа/денежиый поток».
  • 3. Рассчитанные соотношения переносятся на оцениваемое предприятие (с учетом приведения их в сопоставимый вид путем добавления отношения номинальной стоимости одной акции оцениваемого предприятия к средней номинальной стоимости предприятий-аналогов) и применяются как мультипликаторы, на которые умножаются еоответственно показатели чистой балансовой стоимости, годовой прибыли и чистого денежного дохода оцениваемого предприятия. Получаемые величины умножаются на количество акций в акционерном капитале оцениваемого предприятия и трактуются тогда в качестве уровня показателей чистой балансовой стоимости активов, прибыли и чистого денежного дохода, ожидаемых в будущем д ля оцениваемого предприятия.
  • 4. Разница между анализируемыми фактическими и ожидаемыми по методу рынка капитала показателями приписывается влиянию нематериальных активов, определяющих общую стоимость активов и эффективность предприятия.
  • 5. Для определения влияния только научно-технических нематериальных активов из величины, указанной в п. 4, следует вычленить влияние прочих нематериальных активов. Для этого из чистой прибыли данного предприятия вычитаются прибыли, получаемые от разницы между фактическими ценами продаж и закупок предприятия по рыночным ценам. Таким образом, учитывается влияние нематериальных активов в форме договоров (контрактов), сравнительная выгодность которых определяется нс уровнем технологий, а положением предприятий на рынке, коммерческим опытом и т.п. Одновременно вычитаются выигрыши предприятия, определяемые сравнительной эффективностью рекламной деятельности, престижем товарного знака, фирменного наименования и пр. Для определения разницы по показателю балансовой стоимости вычленяется разница между официальными ценами научно-технических активов оцениваемого и аналогичных предприятий (по последним берутся средневзвешенные цены отдельных ненаучно-технических активов).
  • 6. Очищенная от влияния ненаучно-технических нематериальных активов разница в цене предприятия, полученная по фактическим его показателям и по сопоставлению с предприятиями-аналогами, принимается за стоимость научно-технических нематериальных активов предприятия.

Оценка активов методом гудвилла. Если формирование выборки предприятий-аналогов, состоящих только из фирм с достаточно ликвидными акциями (чья рыночная цена достаточно репрезентативна и вызывает доверие как равновесная), невозможно, то следует применять метод, который предполагает прямое сопоставление уровней прибыльности оцениваемого предприятия и предприятий-аналогов с последующей капитализацией разницы между ними, которая не объясняется влиянием ненаучно-технических активов.

При этом на основе тех же источников информации, что и при использовании метода рынка капитала, рассчитываются и сопоставляются отношение фактической годовой прибыли к чистой балансовой стоимости оцениваемого предприятия и такое же средневзвешенное отношение по предприятиям-аналогам (по численности занятых и балансовой стоимости). Выявленная величина очищается от влияния разницы в ненаучно-технических нематериальных активах согласно описанной выше процедуре, но с умножением на коэффициент соотношения чистой балансовой стоимости оцениваемого предприятия и средневзвешенной чистой балансовой стоимости предприятий-аналогов (подоле в их общей величине).

Капитализация очищенной разницы, обеспечивая переход от годовых показателей к их потенциальному суммарному дисконтированному потоку в течение определенного будущего горизонта времени осуществляется путем деления указанной разницы на рыночную безрисковую ставку ссудного процента либо взятую на уровне годовой учетной ставки Банка России.

Капитализация разницы в прибыльности, рассчитанной по годовым балансовым прибылям и прибылям до налогообложения, применяется для получения оценки стоимости научно-технических активов, понимается как рыночная, включающая налоги от их коммерческой реализации (например, налоги с продажи лицензий).

Капитализация разницы прибыли, рассчитанной по годам после налогообложения, используется для получения оценки рыночной стоимости без учета налогов, подлежащих оплате при коммерческой реализации научно-технических активов (например, без учета налогов с продажи лицензий).

Капитализация на основе чистого денежного потока дает приближенную оценку стоимости научно-технических активов независимо от метода их дальнейшей амортизации.

Темы для обсуждения

  • 1. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка ноу-хау.
  • 2. Оценка объектов интеллектуальной собственности.
  • 3. Метод определения полученного предприятием преимущества в прибыли.
  • 4. Метод освобождения от роялти.
  • 5. Метод выигрыша в себестоимости (в цене).
  • 6. Метод стоимости создания.
  • 7. Метод стоимости приобретения.
  • 8. Бухгалтерский метод оценки ноу-хау.
  • 9. Понятие «гудвилл» и его оценка.

iO. Формула налогового управления для гудвилла.

  • 11. м етодики, используемые в США, Европе для определения стоимости нематериальных активов.
  • 12. Информация о фактически имевших место сделках но поводу продажи аналогичных оцениваемым активам изобретений и ноу-хау (лицензий на аналогичное ноу-хау).
  • 13. Котировки цены интеллектуальной аналогичной собственности от специализированных внебиржевых брокеров.
  • 14. Инициирование переговоров по поводу продажи оцениваемого актива (лицензий на его использование) с потенциальными cm покупателями.
  • 15. Основные факторы, влияющие на оценку объектов интеллектуальной собственности.
  • 16. Величина коэффициента приведения разновременных стоимостных оценок к конечному году расчетного периода.
  • 17. Итоговая стоимостная оценка объекта интеллектуальной собственности при расчете его рыночной цены.
  • 18. Неспецифические и специфические методы оценки патентов на изобретения, технические ноу-хау.
  • 19. I (еиа полной лицензии, приобретенной у третьего лица.
  • 20. Цена подрядного договора на создание научно-технической продукции.
  • 21. Цена традиционного договора на передачу научно-технической продукции, содержавшей рассматриваемые изобретения и ноу-хау.
  • 22. Затраты и обязательства предприятия на приобретение у собственных работников, создавших оцениваемые нематериальные активы, прав на эти активы.
  • 23. Оценка изобретения и ноу-хау на бездолговом денежном потоке.
  • 24. Использование приема капитализации «избыточных» прибылей.
  • 25. Порядок оценки патентов, лицензий и технического ноу-хау.
  • 26. Оценка патентов, лицензий и технического ноу-хау по методу накопления активов.
  • 27. Оценка патентов, лицензий и технического ноу-хау по методу дисконтированного денежного потока.
  • 28. Оценка патентов, лицензий и технического ноу-хау по методу рынка капитала.
  • 29. Оценка патентов, лицензий и технического ноу-хау по методу гудвилла.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >