ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО НА РЫНКЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ

Сбережения, инвестиции и финансовые рынки в модели кругооборота

Рис. 1.3. Сбережения, инвестиции и финансовые рынки в модели кругооборота

Источник. Делан ЭДж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика/ иер. с англ. В. Лукашевича и др. СПб., 1994. С. 13.

Федеральным законом от 23 июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (с изм. и доп., иступившими и силу с 1 июля 2002 г.) дано определение рынка финансовых услуг: «...это сфера деятельности финансовых организаций на территории России или ее части, определяемая исходя из места предоставления финансовой услуги потребителям».

Механизм финансового рынка включает множество «каналов», по которым средства перемещаются от собственников сбережений к заемщикам. Каналы, по которым денежные средства непосредственно перемещаются от собственников к заемщикам, называются каналами прямого финансирования. К ним принято относить:

  • а) капитальное финансирование — любое соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на долевое участие в собственности на эту фирму (например, продажа корпорациями обыкновенных акций);
  • б) получение займов — соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить в будущем эти средства заемщику с заранее оговоренным процентом, причем права на долю собственности на фирму кредитор не получает (например, продажа облигаций).

Вторая группа каналов финансового рынка включает косвенное финансирование, когда денежные средства перемещаются от семейных хозяйств к фирмам через специальные институты, к числу которых относятся коммерческие банки, взаимные фонды, страховые компании и другие объединенные общим признаком финансовые посредники.

15 соответствии с главой 4 ГК РФ субъекты финансового посредничества классифицируются по организационной форме и подразделяются на юридических лиц (коммерческие организации и некоммерческие организации), физических лиц и на тех, кто не является юридическими лицами (рис. 1.4).

Классификация субъектов финансового посредничества по организационной форме

Рис. 1.4. Классификация субъектов финансового посредничества по организационной форме

По устоявшемуся определению, финансовое посредничество — это выпуск ликвидных долговых обязательстве целью получения денежных средств и их последующего вложения в менее ликвидные активы. Финансовые посредники являются частью финансовой системы, которая переправляет средства от кредиторов к заемщикам. Они увеличивают размеры денежных фондов, выпуская свои собственные долговые обязательства, а на вырученные от их продажи средства приобретают долговые обязательства или ценные бумаги, выпущенные другими. Двойной обмен долговыми обязательствами отличает финансовых посредников от других финансовых субъектов, таких как брокеры или дилеры, которые также способствуют передвижению средств от кредиторов к заемщикам, но не выпускают на рынок собственные долговые обязательства. Первая, самая важная функция финансовых посредников состоит в том, что они приводят активы и долговые обязательства (пассивы) в соответствие с запросами потребителей.

Классификация финансовых посредников по отношению к владельцам финансовых ресурсов представлена на рис. 1.5.

Виды финансовых посредников

Рис. 1.5. Виды финансовых посредников

Вторая функция финансовых посредников заключается в уменьшении риска путем диверсификации; третья функция — в сокращении издержек обращения путем специализации на определенных видах финансовых операций. Важнейшими финансовыми посредниками являются коммерческие банки.

Следует различать деятельность, связанную с финансовым посредничеством, и деятельность, связанную е финансовым предпринимательством. Финансовое посредничество можно назвать ранним бизнесом. Финансовое предпринимательство «выходит» из финансового посредничества, являясь более зрелой и развитой фазой.

Современные коммерческие банки выполняют операции как финансового посредничества, так и финансового предпринимательства. Однако в последние годы на рынке финансовых услуг (особенно услуг малому и среднему бизнесу) все более активизируются кредитные потребительские кооперативы как организационно-правовая форма неком мерчсского п рсдп р и н и мател ьства.

Кредитный потребительский кооператив осуществляет финансовое, депозитно-кредитное, расчетно-кассовое и иное обслуживание домашних хозяйств. В России потребительским кооперативом признается добровольное объединение граждан и юридических лиц на основе членства и с целью удовлетворения материальных и иных потребностей участников, осуществляемое путем суммирования его членами имущественных паевых взносов (п. 1 гг. 116 ГК РФ). Согласно этой статье ГК РФ, кредитный потребительский кооператив является одной из форм потребительского кооператива (рис. 1.6).

Принципиальная классификация основных форм потребительских кооперативов согласно действующему законодательству Российской Федерации

Рис. 1.6. Принципиальная классификация основных форм потребительских кооперативов согласно действующему законодательству Российской Федерации

Действую! i ice зако! юдател ьсгво обесг гечи наст деятел ы юсть (|)и i кш- совой организации, созданной на кооперативных принципах в форме общественного объединения, некоммерческого партнерства и потребительского кооператива. Основой деятельности любого кредитного кооператива является наличие имущества, классификация которого приведена в табл. 1.5.

Таблица 1.5

Классификация имущества кредитного кооператива

Классификационный признак

И м у и (ество кредит!юго кооператива

По источнику формирования

Собствен н ые средства: нету 11 ител ни ы й взнос: паевый взнос (обязательный 11 до1 юл 1 и пел ы 1 ый ); доходы от собственной деятельности, от размещения своих средств в банках, от ценных бумаг;

прочие поступления, нс противо- рс1 iaii (ие закоиодател ьству

Заемные средства: сберегательные вклады и депозиты:

кредиты, полученные н банке; межкоо! icpam ни ые средства; средства фондов; прочие поступления, ие 11 роти вореча! цие законодательству

По разделу на паи в период существования кооператива или выплате при прекращении ими членства

Делимая часть:

паевый фонд (совокупность

паевых взносов)

Неделимая часть: резервный, страховой и другие фонды

11о праву собственности

Собствен н ое и му щество паевые взносы, имущество, произведенное в процессе его деятел ыюсти, фонды

IСобственное имущество: сбережения пайщиков, привлеченные средства со стороны

Как некоммерческая организация, имеющая особый статус (ст. 50 ГК РФ), кредитный кооператив вправе распределять между пайщиками доходы, полученные от своей деятельности, в том числе предпринимательской, осуществляемой им в рамках уставной правоспособности (п. 5 ст. 110 ГК РФ), что отличает его от других некоммерческих организаций. Доход, получаемый кредитным кооперативом, распределяется особым образом (рис. 1.7).

Основная функция деятельности кредитного кооператива — удовлетворение потребностей в финансовой взаимопомощи пайщиков кредитного кооператива посредством их кредитования и сбережения денежных средств. Механизм предоставления займов членам кредитного кооператива представлен на рис. 1.8.

Формирование и порядок распределения результата деятельности кредитного кооператива

Рис. 1.7. Формирование и порядок распределения результата деятельности кредитного кооператива

Кредитный кооператив, предоставляя финансовые средства, является наиболее приемлемым вариантом реализации идеи финансовой взаимопомощи. Это можно наблюдать при сопоставлении его с такими кредитными финансовыми организациями, как, например коммерческий банк, ломбард. Кредитные кооперативы имеют ряд преимуществ по сравнению с различными финансовыми институтами: надежность, основывающаяся на взаимном доверии членов друг к другу; неформальное и быстрое рассмотрение заявок; размещение средств кооператива в иизкорискованиых финансовых институтах; прозрачность работы

Механизм предоставления займов членам кредитного кооператива

Рис. 1.8. Механизм предоставления займов членам кредитного кооператива

кооператива; непосредственное участие членов и управление кооперативом: независимость от Центрального банка Российской Федерации (далее — ЦБ РФ, Банк России); собранные средства остаются в районе функционирования кооператива и «работают» на местную экономику; досту 11 ность средств для сел ьскохозя йетвеч шых товаров роизводителей, жителей села и города.

К преимуществам процесса кредитования через кредитные кооперативы относятся: доступность и оперативность в предоставлении средств; дешевизна, простота и быстрота оформления операций; оценка кредитоспособности пайщика с учетом специфики cm деятельности, рентабельности выпускаемой продукции и личных качеств; удобное для заемщика обеспечение (поручительство, заклад движимого имущества, личное доверие к заемщику и др.); высокие стимулы для возврата средств (на основе солидарной ответственности).

Отличие кредитных кооперативов от кредитных организаций состоит в том, что кредитная организация, согласно ст. 1 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. № 359-1 «О банках и банковской деятельности» (далее — Закон о банках и банковской деятельности), — это юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) I (Б РФ имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные настоящим Законом.

Кредитные кооперативы отличаются от банков рядом признаков (табл. 1.6).

Таблица 1.6

Классификация отличительных признаков кредитного кооператива и кредитной организации

Класснфп к<и (Mol him и 11 рнзнак

Кредита ы й коонсрати в

Кредит! 1ая opraiiмзация (банк)

Зако| юдател ьство

ГК РФ и специальное зако> юдательство

Закон о банках и бан- ко вс ко й дея тел ь11 ост 11

Цель деятельности организации

I ^коммерческая орга-

II нза1 Ц1Я ( п отребител ь- ский кооператив)

Комм ер1 icc кая oprai i иза- ция (формы хозяйственного общества)

Сфера деятельности

Удовлет во ре ни е м ате ри - альных и иных потребностей

11олучен не в рибыл и

Обязател ьное • глег гство

Малое п редпри11има- тел ьство, агробизнес, население

Круги 1 ые 1 |рсд п ри ятия и организации, население и др.

Осу и гествление и редпри 11 има- тел ьской деятел ы юс ги

/1а

11ст

Высший орган управления

Ограниченно

Неограниченно

Управление

Один член один голос

Огран и чеио определенным кругом членов

Источники собственного капитала

Паевые взносы членов, доходы от собственной деятельности

Взносы в уставный капитал, прибыль

Субъекты финансовых потребностей

Только пайщики

1^ограниченный круг лиц

11абор осуществляемых финансовых операций

Ограничено рамками своего законодательства

Форм а представляемых услуг

Заем

Кредит

Участие членов в управлении и деятельности организации

/1а

О н редел я е тс яма кетом акций

Контроль со стороны потребительских услуг за деятельностью организации и использованием средств

I (еограннчен

Ограничен

Требование к минимальной величине уставного капитала

11ст

/(а

Классиф| 1 Kai и юн 11 ы il 11 рмзнак

Кредит! 1 ыи кооператив

Креди тная oprai 1 изация (банк)

Обязательные нормативные требования

Да

Да

Собственники

Члены кредитного кооператива я вля юте я и его клиентами, и его собственниками

Собстве! 111 икам и я ваяются акционеры банка

Численные ограничения но числу членов организации

/1а

Нет

Выход на открытый рынок, продажа паев (акций)

Нет

/1а

Paci 1 ределен иен рибыл и

На паевой капитал

На одну акцию

Л и 11СПЗП руе.чая деятельность

Нет

Да

Реорган иза11ия, добровол ьная ликвидация, возможность банкротства

/1а

Да

Государственное регулирование охватывает практически все стороны отношений, возникающих в процессе деятельности кредитных кооперативов. Результатом такого регулирования является разработка законодательной базы, некоторых организационных норм и экономических нормативов. Схема взаимосвязей системы регулирования деятельности кредитной кооперативной системы приведена в табл. 1.7.

Таблица 1.7

Схема взаимосвязей системы регулирования деятельности кредитной кооперативной системы

Отношения

Объект регул ирования

Вид регул и рован ия

государственное

кооперативное

Имуще

ственные

Членство

-1-

-1-

Паевые и другие взносы

-1-

Резервы

-1-

-1-

Хозя нственн ые oi юрацп и

-1-

+

Фискаль

ные

Величина налоговых ставок

-1-

Порядок выплат

-1-

Налоговые льготы

-1-

Компенсационные и дотационные

Размер дм вндендов

+

-1-

Начисления на сбережения

-1-

Процентные ставки по займам

+

-1-

Фонд финансовой взаимопомощи

+

-1-

Залоговые

Движимое имущество

+

11едвнжимое имущество

+

+

Можно считать, что финансовое предпринимательство — это деятельность на финансовом рынке, связанная с получением дохода (сверхдохода) на инновационной и рисковой основе. Значение финансового предпринимательства, в основе которого лежит стремление снизить трансакционные издержки и риски, т.е. оптимизировать финансовые рынки, трудно переоценить. Это одно из главных средств влияния на сбережения и инвестиции. 1970—1990-с гг. характеризовались резким ростом инноваций на финансовых рынках ведущих развитых стран. Процесс финансового новаторства соответствующего рынка начался в США, перешел в Японию, а затем охватил все страны Европы.

В современных, быстро изменяющихся условиях мотивацией финансовых нововведений является несовершенство существующего финансового рынка или, наоборот, его развитие, а целью — повышение эффективности и (или) расширение рынков, снижение стоимости трансакций, налоговых балластов.

Факторы, вызывающие финансовые инновации, можно классифицировать последующим признакам (табл. 1.8).

Таблица 1.8

Классификация факторов, вызывающих финансовые инновации

П ризнак фактора

Фактор

Стоимостный

Налоговые асимметрии, которые могут быть использованы для получения экономии в налоговых платежах для инвестора или продавца. Стоимость трансакций, т.е. размеры операционных расходов при осу и дествлен и и сделок.

Агентские издержки, т.е. различные формы компенсаций посредникам

Ценовой

Уровень и колебания цен на различных рынках. Бухгалтерские преимущества, облегчение и удешевление учета и отчетности

Рисковый

Возможности снижения или перемещения риска с одного участника рынка на другого, менее чувствительного к этому риску (или готового рискнуть за дополнительную плату).

Возможности повысить ликвидность того или иного вида активов. Результат исследований соотношения «риск доход» и связанные с этим возможности

Законода

тельный

Регулярные или законодательные факторы.

Смена типа экономики, турбулентная экономическая среда или быстрые структурные трансформации.

Запаздывающее или неэффективное банковское, административное или уголовное законодательство

Технологиче

ский

Технологические инновации финансовых процессов. Неравномерность распределения информации

Социальный

Особенности национальной морали и психологии

Личностный

Корыстная мотмва1 щя руководителей-времен и in ков

Разделяя мнение большинстваученых-специалистов об инновационном и высокорисковом характере финансового предпринимательства, можно с уверенностью отнести к этому виду бизнеса вложение финансового капитала в инвестиционные проекты. 11оскольку этот вид вложения имеет высокорисковый характер, он нуждается в механизме оценки риска как вероятности неблагоприятного результата инвестиций.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >