Разработка модели учета финансовых инструментов бизнес-структуры (на примере ПАО «РОствертол»)

Организационно-экономическая характеристика объекта исследования

Объектом научного исследования в рамках данной главы монографии выступает Ростовский вертолетный производственный комплекс Публичное акционерное общество «Роствертол» имени Б.Н. Слюсаря, входящее в структуру холдингового предприятия Акционерное общество «Вертолеты России». Актуальность данного выбора обусловлена тем, что на сегодняшний день «Вертолеты России» - один из мировых лидеров вертолетостроительной отрасли, единственный разработчик и производитель вертолетов в России, а также одна из немногих компаний в мире, обладающих возможностями проектирования, производства, испытаний и технического обслуживания современных гражданских и военных вертолетов. На предприятиях холдинга в 2016 году трудилось более 39 тысяч человек.

ПАО «Роствертол» в свою очередь является одним из ключевых предприятий, входящих в структуру «Вертолетов России», и одним из крупнейших предприятий южного региона страны. Выручка ПАО «Роствертол» в 2015 году составила 56,8 млрд, рублей, позволив заводу удержать 5-е место в рейтинге крупнейших предприятий Ростовской области по показателю выручки.^{[1] [2]} Среднесписочная численность работников ПАО «Роствертол» составила в 2016 году 8627 человек, что подчеркивает его социальную значимость как одного из важнейших работодателей в регионе.

На сегодняшний день «Роствертол» выполняет полный цикл производства современной вертолетной техники, который включает механосборочное, заготовительно-штамповочное и кузнечнопрессовое, агрегатно- и монтажно-сборочное производство, а также лопастной завод. Для оценки качества на предприятии функционирует летно-испытательная станция.

«Роствертол» производит вертолеты как для российских, так и для иностранных государственных и коммерческих операторов. Выпущенные предприятием вертолеты эксплуатируются более чем в 30 странах СНГ, Европы, Африки, Азии и Южной Америки.^[3]

В Группу «Роствертол» помимо самого вертолетостроительного завода, выполняющего роль материнской компании, входит 4 дочерних организации:

• 1. ЗАО «АК «Роствертол-Авиа» ведет деятельность в сфере авиационных перевозок;
• 2. ООО «СДК Роствертол» является организотором социальнокультурных мероприятий;
• 3. ЗАО «Санаторий Зорька» оказывает санаторно-курортные услуги;
• 4. АО «Роствертол-Интенационалъ» осуществляет торговопосреднические операции и ведет рекламную деятельность в интересах Группы.

Количество размещенных обыкновенных акций ПАО «Роствертол» составило 3 332 683 019 штук на 31 декабря 2016 г. В состав акционеров с ненулевыми остатками на лицевых счетах на эту дату входит 2008 лиц. При этом доля размером 83,27% от общего числа акций принадлежит АО «Вертолеты России», и доля размером 12,95% находится в собственности Госкорпорации Ростех. Таким образом, доля прочих акционеров составляет всего 3,78%, и ПАО «Роствертол» находится под прямым контролем своего крупнейшего акционера - АО «Вертолеты России».^[4]

В связи с тем, что ценные бумаги ПАО «Роствертол» не включены в список ценных бумаг, допущенных к торгам на организаторе торговли на рынке ценных бумаг, и эмитент не является организацией, предоставившей обеспечение по облигациям другого эмитента, которые включены в список ценных бумаг, допущенных к торгам на организаторе торговли на рынке ценных бумаг, на основании п. 10.10 Положения Банка России от 30.12.2014 №454-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» информация о рыночной капитализации эмитентом в отчетности не раскрывается. По приблизительным оценкам экспертов рыночная капитализация ПАО «Роствертол» составляет порядка 25,1 млрд, рублей.^[5]

Что касается рынка облигаций, в мае 2006 года «Роствертол» провел размещение выпуска облигаций на общую сумму 800 миллионов рублей. Через 3 года, в мае 2009 года обязательства по данному выпуску были успешно погашены, и с тех пор ПАО «Роствертол» не выступал эмитентом облигаций.^[6]

В 2007 году ПАО «Роствертол» вошел в структуру вновь образованного российского вертолетостроительного холдинга «Вертолеты России». Данный холдинг имеет организационно-правовую форму акционерного общества и является дочерней компанией АО «ОПК «ОБОРОНПРОМ», холдинговой компании по производству аэрокосмического оборудования, находящейся под контролем Правительства Российской Федерации.

Холдинг «Вертолеты России» объединяет предприятия российской вертолетостроительной отрасли, которые разрабатывают и производят современные и высокотехнологичные вертолеты. География «Вертолетов России» охватывает всю страну. В состав холдинга входят конструкторские бюро, вертолетные заводы, предприятия по производству, обслуживанию и ремонту комплектующих изделий, авиаремонтные заводы, а также сервисные компании, обеспечивающие послепродажное сопровождение техники в России и за ее пределами. Головной офис «Вертолетов России» расположен в г. Москве.

По данным самого холдинга, в 2016 году более 8000 вертолетов российского производства эксплуатируется в более чем 100 странах мира. «Вертолеты России» занимают 90% российского рынка вертолетов, в мировых продажах на долю компании приходится около 10%.

По состоянию на 2016 год предприятия «Вертолетов России» выпустили 22% мирового парка вертолетов военного назначения, при этом продукция холдинга занимает 32% мирового парка боевых и 42% средних военно-транспортных вертолетов. В мировом парке вертолетов гражданского назначения продукция холдинга «Вертолеты России» составляет 49% среди тяжелых вертолетов (максимальной взлетной массой более 20 тонн) и 65% в классе средних вертолетов (со взлетной массой от 7 до 20 тонн).^[7]

Хотя холдинг «Вертолеты России» образован только 10 лет назад, некоторые предприятия холдинга имеют более чем 70-летнюю историю. В структуру холдинга входит 25 дочерних предприятий: это производственные предприятия, непосредственно выпускающие вертолеты различных типов - Казанский вертолетный завод, Улан- Удэнский авиационный завод, Арсеньевская авиационная компания «Прогресс», Кумертауское авиационное производственное предприятие и завод «Роствертол», а также производители комплектующих - Ступинское машиностроительное производственное предприятие, «Ре- дуктор-ПМ» и другие.

Кроме того, в состав холдинга входят две вертолетостроительные школы мирового уровня — Московский вертолетный завод им. М. Л. Миля и «Камов». В 2014 году в состав «Вертолетов России» вошли пять авиаремонтных предприятий, ранее находившихся в ведении Министерства обороны России. Эти предприятия обладают уникальной компетенцией по техническому обслуживанию и ремонту авиационной техники и существенно усилили систему послепродажного обслуживания гражданских и военных вертолетов российского производства.^[8]

Акции холдинга не выпущены в свободное обращение, и в структуру акционеров АО «Вертолеты России» на 26 февраля 2017 года входит 5 лиц, при этом доля обыкновенных акций размером 91,21 % принадлежит АО «ОБЪЕДИНЕННАЯ ПРОМЫШЛЕННАЯ КОРПОРАЦИЯ «ОБОРОНПРОМ». Остальные акционеры владеют миноритарными долями, размер которых не превышает 5% от общего числа акций. ^[9] Основной акционер АО «ОПК «ОБОРОНПРОМ» входит в структуру Госкорпорации Ростех, которая владеет 100% акций АО «ОПК «ОБОРОНПРОМ». Таким образом, АО «Вертолеты России» находится под контролем Госкорпорации Ростех.

В конце февраля 2017 года была опубликована информация о готовящейся продаже АО «ОПК «ОБОРОНПРОМ» части пакета акций

АО «Вертолеты России» размером 12%, сумма сделки составила 300 миллионов долларов США. В перспективе планируется осуществить продажу еще 13% акций, доведя таким образом долю иностранных инвесторов до 25%. Вырученные от продажи пакета акций средства пойдут на увеличение уставного фонда холдинга.^{[10] [11]}

Покупателем акций выступил консорциум ближневосточных фондов, сформированный Российским фондом прямых инвестиций. Точные имена партнеров по сделке официально не были раскрыты руководством компании, но в СМИ появилась информация, что крупнейшим из партнеров стал суверенный фонд Абу-Даби (наиболее экономически сильный эмират ОАЭ) Mubadala, переговоры с которым 12

велись много лет.

Рыночная капитализация АО «Вертолеты России» в отчетности не раскрывается, так как акции компании не допущены к организованным торгам. По оценке, озвученной генеральным директором Госкорпорации Ростех, под контролем которой находится АО «Вертолеты России», Сергеем Викторовичем Чемезовым, стоимость 100% акций холдинга «Вертолеты России» составляет 2,35 миллиардов долларов США на февраль 2017 года.^{[12] [13]}

АО «Вертолеты России» является крупным эмитентом облигаций с 2013 года, когда было проведено размещение первого выпуска. На 31 марта 2017 года размещено 4 выпуска облигаций, находящихся в обращении на Московской бирже, общей номинальной стоимостью 30 миллиардов рублей. В апреле 2016 года был проведен досрочный выкуп облигаций, в результате которого холдинг выкупил 14,95 млн. облигаций, уменьшив таким образом фактический размер задолженности по облигационным займам до 15,05 миллиардов рублей. В планы АО «Вертолеты России» входит размещение на бирже еще 3 выпусков облигаций номинальной стоимостью по 5 миллиардов рублей каждый, по которым уже принято решение о выпуске.

Как АО «Вертолеты России», так и ПАО «Роствертол» публикуют консолидированные результаты деятельности в соответствии с МСФО два раза в год. Также АО «Вертолеты России» и его дочерние предприятия, включая ПАО «Роствертол», самостоятельно готовят отчетность по РСБУ. Помимо этого, ежегодно публикуются подробные годовые отчеты, предназначенные для инвесторов, в которых приводится анализ рынка отрасли и позиции организаций на нем, раскрываются основные достижения за прошедший год, стратегия развития и цели, которые руководство ставит для достижения в следующем году, а также описывается система корпоративного управления и система управления рисками, характерными для деятельности предприятия. Практика составления подобных отчетов безусловно носит прогрессивный характер и способствует созданию позитивного имиджа компании в глазах инвесторов. В дополнение к вышеперечисленному, АО «Вертолеты России» и ПАО «Роствертол» ежеквартально публикуют отчеты, содержащие информацию, подлежащую раскрытию в соответствии с российским законодательством о рынке ценных бумаг.

• [1] Социальная ответственность [Электронный ресурс] - Режим доступа:http://www.mssianhelicopters.aero/ru/about/social_responsibility/
• [2] Десять крупнейших компаний Ростовской области [Электронный ресурс] // Город N - 2016. №44. - Режим доступа: http://gorodn.ru/special_projects/krupneyshie_ kompanii/krupneyshie_kompanii_rostovskoy_oblasti/16991/#comment
• [3] История ПАО “Роствертол” [Электронный ресурс] - Режим доступа:http://www.mssianhelicopters.aero/ru/rostvertol/history/
• [4] Ежеквартальный отчет ПАО “Роствертол” за 1 квартал 2017 г. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=3654&type=5
• [5] Итоги 2016 года: стремительный взлет финансовых показателей [Электронный ресурс] -Режим доступа: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/rostvertol/itogi_2016_goda_stremitelnyj_vzlet_finansovyh_pokazatelej/
• [6] Выпуски облигаций эмитента ПАО “Роствертол” [Электронный ресурс] - Режим доступа:http://www.rusbonds.ru/emittools.asp?emit=7157
• [7] О холдинге «Вертолеты России» [Электронный ресурс] - Режим доступа:http://www.mssianhelicopters.aero/ru/about/
• [8] ^Консолидированная финансовая отчетность АО “Вертолеты России” за 2016 г. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.russianhelicopters.aero/upload/iblock/22a/%D0%9A%D0%A4%D0%9E%20%D0%9C%D0%A 1 %D0%A4%D0%9E%202016%20(%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D 1 %8F).pdf
• [9] Ежеквартальный отчет АО “Вертолеты России” за 1 квартал 2017 г. [Электронный ресурс]- Режим доступа: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=21113&type=5
• [10] РФПИ и арабские инвесторы купили долю в «Вертолетах России» [Электронный ресурс] -Режим доступа: http://www.rbc.ru/business/20/02/2017/58aacff69a79474d7b08a67f
• [11] Продано 12% «Вертолетов России» [Электронный ресурс] - Режим доступа:https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/02/21/678522-prodano-vertoletov-rossii
• [12] Вертолеты России улетели на Ближний Восток [Электронный ресурс] - Режим доступа:https://www.kommersant.ru/doc/3224742
• [13] Информация об эмитенте АО «Вертолеты России» [Электронный ресурс] - Режим доступа:http://ru.cbonds.info/organisations/emitent/13640