Правовое содержание процедур банкротства

Правовой подход нормативно-правового регулирования к финансовому оздоровлению, присутствующий в российской экономике, является достаточно узким и ограниченным. На сегодняшний день финансовое оздоровление определяется как арбитражная процедура банкротства (несостоятельности).

В российской нормативной практике не разграничены понятия, такие как «банкротство», «несостоятельность», «неплатежеспособность». Банкротство, как показывает опыт зарубежных стран, не тождественно несостоятельности, а неплатежеспособность является количественным выражением несостоятельности. Финансовое оздоровление применяется везде по-иному в зависимости от стадии неплатежеспособности: скрытой, финансовой неустойчивости, явного банкротства.

Можно выделить несколько методологических подходов в отношении категории «финансовое оздоровление» предприятия: финансово-экономический подход, психологический подход, структурнотехнологический подход, политический подход.

Финансово-экономический подход трактует финансовое оздоровление как процесс восстановления платежеспособности, ликвидации дисбаланса входящих и исходящих финансовых потоков с целью достижения финансового равновесия для обеспечения деятельности предприятий. Этот подход используется достаточно часто во внутренней деятельности предприятий при финансовом оздоровлении как методе антикризисного управления, направленном на предотвращение неплатежеспособности предприятия посредством составления планов и программ финансового оздоровления.

Психологический подход рассматривает финансовое оздоровление с точки зрения нерационального человеческого поведения, стремления к быстрому обогащению, результатом которого являются финансово- экономические кризисы и кризисные явления. Значение данного подхода состоит в том, что он является превентивным, кризисы можно предотвращать, устранив неэффективное для предприятий поведение людей (и, соответственно, управление). Однако реализация его невозможна при рыночной экономике с ее основной целью максимизации прибыли.

Структурно-технологический подход базируется на инновационном обновлении предприятий, и его можно вполне использовать в условиях прогнозируемой инновационной экономики. Значение этого подхода в том, что хотя он и требует значительных вложений, но впоследствии может привести к значительному экономическому росту.

Политический подход рассматривает различные способы финансового оздоровления в зависимости от причин, вызывающих неплатежеспособность предприятия: нерезультативного управления из-за неэффективного собственника, формирования неоптимальной структуры затрат на производство и реализацию продукции, неэффективной налоговой системы. Это требует изменения финансово-экономической политики на макроуровне для ликвидации данных недостатков, т.е. определения иных, нежели сейчас, концептуальных основ содержания финансового оздоровления.

Требуется разработка Федерального закона «О санации и достижении финансового равновесия предприятий», где был бы определен более широкий методологический подход к финансовому оздоровлению, которое может рассматриваться как комплексная санация предприятий; где были бы предложены механизмы финансового оздоровления, изложены основные принципы и выделены внутренние процедуры. Вполне вероятно, это позволит реально снизить количество убыточных предприятий и увеличит количество рентабельных.

В настоящее время отдельные функции антикризисного управления предприятиями выполняет ряд государственных органов: комитеты по управлению имуществом, отраслевые министерства и ведомства, Федеральная служба по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению и ее территориальные органы, администрации различных уровней.

Антикризисное управление предприятием со стороны государственных органов осуществляется через управление пакетами акций, долями в уставном капитале предприятий на общих собраниях участников, через руководителей предприятий, посредством определенных контрольных функций. Кроме того, государство имеет возможность существенно влиять на деятельность предприятия в случае, когда предприятие является крупным должником в бюджетную систему по обязательным платежам или по кредитам, выданным из государственных источников (чаще всего из бюджета). В этом случае в разработке антикризисных программ государство участвует путем принятия решений на собраниях и в комитетах кредиторов.

В целом, анитикризисное управление конкретными предприятиями- несвойственная государству функция. Государство должно определять общую экономическую политику, направления и приоритеты в развитии отдельных отраслей. В этих целях оно издает законы, указы, постановления и другие регулятивные акты, посредством которых устанавливает «правила игры» в налоговой сфере, в области хозяйственного оборота, предпринимательства и т.п. Такие действия государства не могут рассматриваться как непосредственное антикризисное управление предприятиями.

Методы государственного экономического регулирования: это протекционистская политика по отношению к национальным производителям: высокие ввозные таможенные пошлины на товары определенных групп (например, автотранспорт), льготное налогообложение или освобождение от уплаты налогов на определенный период, выдача гарантий государства под кредитование, размещение государственного или муниципального заказа или политика «открытых дверей»: беспошлинный ввоз в страну товаров, усиление налогового бремени, лицензирование или выдача специальных разрешений на деятельность и т.д.

Одним из важных инструментов, позволяющих выбрать правильные решения в отношении дальнейшей судьбы предприятия, является анализ финансовой деятельности и в первую очередь платежеспособности предприятия.

Анализ платежеспособности носит многоцелевой характер. С точки зрения кредитора - это определение возможности оплаты дебитором долгов в ближайшей перспективе и выбор мер воздействия на должника. Со стороны инвестора - это возможность предварительного определения целесообразности вложения инвестиций с точки зрения возможной эффективности их использования финансируемым предприятием. Инвестор рассматривает вопросы возможного или вынужденного отвлечения средств на покрытие ранее возникших задолженностей, а это значит, что анализ платежеспособности в первом приближении может привести к выводу об увеличении срока возврата инвестиций либо об уменьшении объема возможной прибыли (с учетом дисконтирования или даже в расчетах к планируемому году получения прибыли в сравнении с прибылью, предполагаемой или предлагаемой предприятием, нуждающимся в инвестициях).

Управленческому составу предприятия, анализ помогает своевременно обнаружить непорядок и просчеты в работе предприятия, правильно определить направления вложений финансовых ресурсов с точки зрения экстренного погашения определенных видов задолженности либо уменьшения затрат на производство и непроизводственные цели. Он позволяет должнику своевременно обнаружить свою финансовую неустойчивость и принять меры по предотвращению возможного банкротства.

Для государственных органов анализ платежеспособности предприятий имеет практическое значение в области погашения предприятием фискальной задолженности в бюджет и внебюджетные фонды (в зависимости от финансового состояния конкретного субъекта государство выбирает более или менее жесткие меры в целях погашения имеющейся задолженности по обязательным платежам), в области политики по поддержке эффективных производств и ликвидации убыточных и малоэффективных и во многих других направлениях государственного регулирования экономики.

Неплатежеспособность и банкротство тесно взаимосвязаны между собой. Хроническая неплатежеспособность закономерно приводит предприятие к банкротству, которое определяется как «неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (статья 2 Федерального Закона «О несостоятельности (банкротстве)). Возможность своевременного погашения кредиторской задолженности определяется степенью ликвидности имущества должника. Оценка же ликвидности активов предприятия производится в ходе анализа его финансового состояния.

Анализ финансового состояния предприятия в первую очередь, связан с измерением затрат предприятия и результатов его работы. Продуктивное измерение затрат и результатов предполагает, что полученные оценки сопоставимы по времени, привязаны к техническим, организационным и другим факторам и, кроме того, сопоставимы с результатами оценки других аналогичных фирм. Финансовый анализ организации создает базу для рационального управления предприятием. К непосредственным задачам финансового анализа относятся: расчет вероятных финансовых потоков, определение наиболее выгодных источников финансирования, каналов поступления средств и режима их возврата. Кроме того, финансовый анализ позволяет выявить понесенные потери и упущенные выгоды, а также ожидаемые финансовые проблемы. Резкие колебания балансовых статей (особенно статей дебиторской и кредиторской задолженности, запасов, денежных средств), статей текущих затрат, неблагоприятная сравнительная динамика затрат и результатов должны послужить сигналом к тому, чтобы обратить внимание на качество принимаемых решений.

Одним из важных критериев работы предприятия является его платежеспособность. Под платежеспособностью понимают его способность своевременно и точно (надежно) выполнять все принятые на себя денежные или выраженные в денежном эквиваленте обязательства.

Устойчивая и хроническая неплатежеспособность предприятия с финансовой точки зрения означает, что такое предприятие:

  • - поглощает (с задержкой или безнадежно) ресурсы или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других предприятий, собственных работников, акционеров и т.д.;
  • - формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам, что препятствует исполнению бюджета, выплате пенсий и т.д.

Иными словами, неплатежеспособное предприятие является причиной (источником) нанесения финансового ущерба кредиторам путем изъятия их ресурсов.

Исходя из баланса предприятия (как формы отчетности) определить превышение обязательств над имуществом должника не представляет большой сложности. Для этого нужно из итога раздела IY (капитал и резервы) баланса вычесть итог раздела III (убытки) баланса. Отрицательный результат означает превышение обязательств над имуществом должника, а его числовое значение - сумму долгов предприятия, не покрытую стоимостью имущества (активов) должника.

Однако на практике такое состояние предприятий чрезвычайно редкое явление. Объясняется это многими факторами, в том числе влиянием на увеличение стоимости активов предприятий результатов переоценок основных фондов, которые проводились по требованию и методикам правительственных органов. Помимо этого сама балансовая стоимость активов предприятия не отражает их рыночную оценку (возможную цену покупки предприятия, его части или активов) и потому должна подвергаться корректировкам при определении возможностей предприятия оплатить свои текущие и перспективные долги.

Неудовлетворительная структура баланса - это состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами и государством в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее».

  • 20 мая 1994 года Правительством Российской Федерации принято Постановление N 498, где на нормативно-правовом уровне установлен единый экономический стандарт такого вида, состоящий из трех коэффициентов:
  • 1. коэффициента текущей ликвидности;
  • 2. коэффициента обеспеченности собственными средствами;
  • 3. коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Названные коэффициенты являются составляющими Системы

критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Кроме соотношения «имущество - долги» в основу системы критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса внесен элемент срочности, то есть установлены два критических срока : срок, в течение которого предприятие должно восстановить платежеспособность во избежание негативных последствий; и срок, в течение которого платежеспособность предприятием будет утрачена, не прими оно антикризисные меры. При определении срока восстановления платежеспособности Система критериев учитывает положение Закона «О банкротстве» о невозможности оплаты долга в течение ближайших месяцев. Данный срок рассчитывается с запасом, превышающим в два раза трехмесячную норму, предусмотренную статьей 3 Федерального Закона «О несостоятельности (банкротстве)» для возможности признания или объявления хозяйствующего субъекта несостоятельным. Закон гласит: « Юридическое лицо - это организация, обладающая четырьмя признаками: 1. имеющее обособленное имущество, 2. Отвечающее по обязательством своим имуществом, 3. Имеющее право заключать договоры, 4. Является истцом и ответчиком в суде; считается неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.»Следовательно, внешним признаком несостоятельности (банкротства) организации является полное или частичное приостановление его текущих платежей, в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Экономический смысл коэффициентов заключается в следующем.

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия оплачивать свои текущие обязательства в ходе обычного воспроизводственного процесса, формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядет следующим образом:

Коэффициент текущей ликвидности, характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств предприятия. Он измеряется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (второй раздел баланса) к наиболее срочным обязательствам (шестой раздел баланса за вычетом строк 640,650,660).

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности по данным баланса (Форма 1):

Коэффициент обеспеченности собственными средствами, показывает долю собственных средств предприятия в его оборотных активах или, иначе говоря, показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Формула для расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (четвертый раздел баланса) и фактической стоимостью внеоборотных активов (первый раздел баланса) к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (раздел второй баланса).

В случае если хотя бы один из коэффициентов системы критериев имеет значение ниже установленной нормы, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) за период равный шести месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности (КТЛ) к его установленному значению.

где К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

К1н- значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1 норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1 норм = 2; 6 - период восстановления платежеспособности в месяцах; Т - отчетный период в месяцах.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического коэффициента текущей ликвидности (К1ф) на конец отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности равный шести месяцам.

Если в отчетном периоде произошло улучшение коэффициента текущей ликвидности, то чем больше срок на который рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности, тем больше его значение приближается к нормативному и естественно, чем выше фактический КТЛ исследуемого периода в сравнении с КТЛ начального периода, тем выше значение КВП.

Коэффициент утраты платежеспособности (КУП) рассчитывается в том случае, если К1(КТЛ) и К2(КОСС) соответствуют установленной норме. Расчет производится на период равный трем месяцам.

Формула для расчета коэффициента утраты платежеспособности предприятия:

где Ктл.к. - значение показателя текущей ликвидности;

Ктл.„. - значение показателя на начало отчетного периода;

Т - отчетный период (в месяцах);

  • 3 - период утраты платежеспособности (в месяцах);
  • 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Коэффициент утраты платежеспособности имеет те же тенденции, что и коэффициент восстановления платежеспособности. Если рассчитанный коэффициент имеет значение ниже установленной нормы, это означает, что в ближайшие три месяца у предприятия имеется риск утратить свою платежеспособность.

С точки зрения государственной экономической политики выявление неплатежеспособных предприятий представляет собой предварительный этап оценки предприятия. На этом этапе определяются предприятия, которые нуждаются в повышенном внимании со стороны государственных органов, занимающихся экономической стратегией.

На следующем этапе применяется селективный подход, учитывающий текущий спрос на продукцию предприятий, основные характеристики производственного и рыночного потенциалов предприятий (состояние основных производственных фондов и мощностей, уровень технологий, качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции), оценку внутренних резервов предприятия для выхода из кризисного финансового состояния, а также оценку эффективности планов финансового оздоровления. При таком подходе предприятия относят к определенной группе внутри отрасли. Критериями формирования групп выступают:

  • - величина износа основных производственных фондов предприятия по сравнению со среднеотраслевой;
  • - уровень платежеспособного спроса на основные виды выпускаемой предприятием продукции, в зависимости от ее качества и потребительских свойств.

Предлагается разбивать неплатежеспособные предприятия на 4 группы:

Первая группа: предприятия с износом основных производственных фондов ниже среднеотраслевого и высоким стабильным спросом на основные виды выпускаемой продукции.

Вторая группа: предприятия с износом основных производственных фондов ниже среднеотраслевого и пониженным спросом на основные виды выпускаемой продукции.

Третья группа: предприятия с износом основных производственных фондов на уровне и выше среднеотраслевого и высоким стабильным спросом на основные виды выпускаемой продукции.

Четвертая группа: предприятия с износом основных производственных фондов на уровне и выше среднеотраслевого и пониженным спросом на основные виды выпускаемой продукции.

Предприятия, попавшие при распределении в первую группу, нуждаются в изменении схемы управления (финансами, производством и т.д.). Решение этих вопросов может находиться в компетенции или собственников или руководства предприятием.

Предприятия, попавшие при распределении в четвертую группу, как характеризующиеся низким производственным и рыночным потенциалом, подлежат выводу из числа действующих в связи с неэффективностью.

В отношении предприятий второй и третьей групп рассматривается вопрос о возможности незатратных способов решения экономических проблем, стоящих перед ними (снижение издержек производства, изменение рыночной стратегии, смена управления и т.д.). При этом оценка эффективности планов осуществляется при помощи показателей внутренней нормы прибыли и чистой приведенной стоимости.

В результате проведенного анализа выявляются те предприятия, которые могут восстановить платежеспособность без предоставления им финансовой поддержки в кратчайшие сроки (до 6 месяцев), а также предприятия, оздоровление которых невозможно без оказания им финансовой поддержки.

Кроме влияния на предприятия через своих представителей государственное регулирование процессов финансового оздоровления осуществляется через законотворчество, путем издания законов, указов, постановлений, направленных на улучшение правил деятельности предприятий, обеспечение гарантий собственности, справедливости налогообложения, равенства прав участников хозяйственного оборота, поощрение добросовестного бизнеса и т.п. Одним из основных законов регулирующих процесс финансового оздоровления является Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)". Закон предусматривает процедуру судебной санации (внешнего управления) при которой предприятие-должник может в течение значительного времени пользоваться льготным режимом исполнения ранее возникших обязательств.

С момента введения на предприятии внешнего управления:

  • - снимаются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;
  • - аресты имущества должника и иные ограничения должника по распоряжению принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве;
  • - вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам должника.

Мораторий на удовлетворение требований кредиторов распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления.

В течение срока действия моратория на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам:

  • 1) не допускается взыскание по исполнительным и иным документам, взыскание по которым производится в бесспорном (безакцептном) порядке;
  • 2) приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением исполнения исполнительных документов, выданных на основании решений о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам, алиментов, а также о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, и морального вреда, вступивших в законную силу до момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом;
  • 3) не начисляются неустойки (штрафы, пеня) и иные финансовые (экономические) санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей , а также подлежащие уплате проценты.

Мерами по восстановлению платежеспособности должника могут быть:

  • - перепрофилирование производства;
  • - закрытие нерентабельных производств;
  • - ликвидация дебиторской задолженности;
  • - продажа части имущества должника;
  • - уступка прав требования должника;
  • - исполнение обязательств должника собственником имущества предприятия - должника или третьим лицом (третьими лицами);
  • - продажа предприятия (бизнеса) должника;
  • - иные способы восстановления платежеспособности должника.

При продаже предприятия, осуществляемой в соответствии со

статьей 86 ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)", денежные обязательства и обязательные платежи должника на дату принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом не включаются в состав предприятия; все трудовые договоры (контракты), действующие на момент продажи предприятия, сохраняют силу, при этом права и обязанности работодателя переходят к покупателю предприятия. Сумма, вырученная от продажи предприятия, включается в состав имущества должника.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

  • 1. Неконкурентоспособная продукция;
  • 2. Несвоевременное поступление выручки;
  • 3. Дебиторская задолженность;
  • 4. Большие затраты или издержки;
  • 5. Задолженность перед другими предприятиями;
  • 6. Неправильный выбор объекта вложений;
  • 7. Планируемые излишние запасы;
  • 8. Неразумное кредитование потребителей, продажи в убыток (неудовлетворительное финансовое руководство предприятием).

Существуют следующие причины неплатежеспособности предприятия:

  • - отсутствие или неправильное ведение финансового документа;
  • - учет затрат;
  • - неэффективное управление организацией;
  • - превышение расходов над доходами.

Капитал предприятия - это те средства учредителей, которые вложены при его создании, а также нераспределенная прибыль и прибыль, направленная в фонды потребления и накопления.

Заемные средства - это все виды задолженностей, в том числе долги поставщикам, авансы полученные, долг по оплате труда, задолженность в бюджет и внебюджетные фонды. Капитал и заемные средства являются источниками всех материальных средств, необходимых для воспроизводственного процесса.

Отсутствие планирования денежных потоков как планомерного поступления и расхода выручки во многих случаях является базовой причиной неплатежеспособности российских предприятий.

В настоящее время, в целях применения законодательства о банкротстве и финансовом оздоровлении предприятий, кредиторами, собственниками должника, Государственным органом по делам о банкротстве, арбитражными судами и другими лицами, применяется утвержденная Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 "Система критериев для определения неплатежеспособности и неудовлетворительной структуры баланса предприятия".

Система критериев включает в себя следующие показатели:

  • - показатели текущей ликвидности (норма 2.0 и более);
  • - показатели обеспеченности собственными средствами (норма 0,1 и более);
  • - показатели восстановления (утраты) платежеспособности (норма 1,0 и более).

Расчет коэффициента общей ликвидности:

Коэффициент ол= Оборотные активы / Текущие обгязательства (2.6)

Расчет коэффициента текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

Коэффициент тл = (Оборотные активы - запасы) /

/ текущие обязательства; (2.7)

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле: Коэффициент а л = Денежные активы / Текущие обязательства; (2.8)

По расчетам показателей и их значениям невозможно оценить потенциал предприятия, тенденции к свертыванию деятельности, к самоликвидации и другие важные моменты жизни предприятия. Однако, для кредиторов они практически абсолютно точно указывают на надежность предприятия как должника.

Система критериев не принимает во внимание отраслевые особенности предприятий.

Создатели Системы критериев исходили из соображений ранней диагностики ухудшения финансового состояния предприятия. При более позднем обнаружении финансовых затруднений (при снижении критериальных значений показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами) возможности предприятия по выходу из сложившейся ситуации будут естественно ниже и поэтому в условиях сегодняшнего дня, при отсутствии интереса к инвестированию, ограниченных финансовых возможностях государства, зачатую предприятие может ориентироваться только на внутренние резервы и, таким образом, позднее обнаружение кризиса делает возможность выхода из ситуации проблематичной.

Система критериев, действующая по принципу "равного масштаба к различным субъектам" предполагает не окончательное решение, а лишь первый этап анализа.

На втором этапе экономика предприятия подвергается тщательному изучению со всех точек зрения: отраслевой принадлежности, внутриотраслевой иерархии, относимости предприятия к градообразующим или имеющим специальный статус и т.д. Также предприятие анализируется с точки зрения его технологичности, уровня износа основных средств, рыночной привлекательности и конкурентоспособности продукции, удельного веса и структуры кредиторской задолженности и т.д. И только после этого принимается окончательное решение о судьбе предприятия.

Диагностика банкротства - это оценка степени платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости. Прогноз вероятности банкротства - выявление сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных с точки зрения вероятности наступления банкротства.

После диагностики финансового состояния предприятий внутри отрасли они разбиваются на три (четыре) группы в зависимости от способа участия государства в их дальнейшей судьбе: 1) предприятия, испытывающие временные трудности, рыночно перспективные - государство не участвует; 2) неэффективные предприятия, технологически отсталые - государство инициирует ликвидационные процедуры через законодательство о банкротстве (как кредитор или как собственник); 3) интересные с рыночных позиций предприятия, которые не в состоянии без вмешательства извне достичь положительных финансовых результатов - государство применяет незатратные методы регулирования: налоговые льготы, зоны экономического развития, выдача ссуд под программы реконструкции и развития, инициирует проведение финансового оздоровления в рамках арбитражного процесса о несостоятельности (мораторий на долги, замена руководителя, контроль кредиторов за хозяйственной деятельностью и т.п.).

Составляющими механизма государственного регулирования кризисного состояния предприятий являются: а) издание законодательных и правоприменительных актов (закон о льготах по налогам; выдача лицензий на разработку недр, разрешений на занятие охранной деятельностью);

б) управление со стороны представителей государства долями, акциями, находящимися в госсобственности (собрание акционеров, совет директоров, участие в избрании генерального директора и представителей в коллегиальный орган управления предприятием); в) принятие решений на собраниях и в комитетах кредиторов при применении процедур законодательства о банкротстве (о введении внешнего управления (судебной санации на предприятии), участие в избрании арбитражного управляющего, согласование определенных сделок с имуществом, другие виды контроля за хозяйственной деятельностью предприятия).

Государство устанавливает требования (нормы) к качеству хозяйствования предприятия. Если качество хозяйствования ниже этих норм, то происходит банкротство. Данные нормы в свою очередь, непосредственно влияют на структуру и организацию внутрифирменного управления. Эффективный менеджмент формируется под действием по меньшей мере двух факторов: норм санации, контроля за финансовыми потоками и пр., устанавливаемых в целом для национальной экономики, и упорядоченности конкурентного сектора экономики или сферы деятельности. Воздействие государства только на один из факторов не позволит достигнуть желаемого результата - повышения эффективности хозяйствования в выбранном секторе экономики. В нормативную базу санации предприятий должны входить две группы норм: нормы, распространяющиеся на хозяйствующих субъектов общерыночной ориентации, и специальные нормы, регулирующие отношения эффективного хозяйствования в целевых сферах государственного управления экономикой (структурная перестройка, социальная сфера, формирование федеральных отношений).

Сущность процедуры банкротства предполагает определенную взаимосвязь проблем государственного уровня. Так, одновременно с реализацией мер по санации хозяйствующего субъекта планируется решение его социальных проблем. Высвобождаемый персонал нуждается в социальной поддержке и трудоустройстве. Масштабы подобной работы в российских условиях могут оказаться очень большими, например, с точки зрения градообразующих мероприятий. Таким образом, сложность и важность задачи государственного управления процессами санации в условиях переходной экономики обусловливает необходимость создания специального органа по регулированию сферы финансового оздоровления хозяйствующих субъектов. Вместе с тем закрепление за государственным органом конкретных функций связано с дополнительным анализом организации управления финансовыми процессами.

Влияние государственной денежно-кредитной политики на деятельность должника может осуществляться в следующих основных направлениях:

  • 1. Уровень ключевой ставки ЦБ РФ и ее снижение (влияет на инвестиционную активность).
  • 2. Регулирование инфляционных процессов в стране.
  • 3. Поддержание паритета национальной валюты с валютами развитых стран.

Также на деятельность должника оказывают влияние:

  • а) реструктуризация государством задолженности предприятий по обязательным платежам и ее условия;
  • б) мероприятия по оказанию финансовой помощи должника при досудебной санации (предусматривается в федеральных бюджетах, бюджетах субъектов федерации и муниципальных);
  • в) государственный (оборонный) заказ и условия его оплаты государством и другое.
  • г) Источники инвестиций в условиях ограниченных финансовых ресурсов
  • д) Основные источники инвестиций: внешние и внутренние.
  • е) Структура источников инвестиций в основной капитал.
  • ж) Динамика инвестиций в течение переходного периода, факторы и последствия структурных сдвигов (сокращение общего объема, изменение отраслевых приоритетов, изменение механизмов инвестирования, изменение подходов к оценке результатов).
  • з) Инвестиционные цели и предпочтения инвесторов.
  • и) Государственные инвестиции (бюджетные и внебюджетные).
  • к) Регулирование и порядок выделения федеральных инвестиционных ресурсов.
  • л) Федеральные инвестиционные программы.
  • м) Инвестиционные приоритеты государственных инвестиций на региональном уровне.
  • н) Возможности инвестиций со стороны банковской системы.
  • о) Использование предприятиями механизмов фондового рынка.

Межгосударственные и межправительственные программы поддержки предприятий: по уровню идентификации можно использовать следующую типологию потребности в инвестициях:

  • - неидентифицированная - инвестиции рассматриваются как деньги, которые всегда нужны, скорее всего, это затраты на текущие потребности;
  • - потребность осознана вербально - нужны инвестиции для достижения цели, поставленной в самом общем виде: для расширения производства, приобретения новой техники и т.п.;
  • - инвестиционное предложение - требуется определенная сумма денег (конкретное количество) для конкретной цели;
  • - инвестиционный проект - в рассмотрение включается прогноз производства и сбыта, производится распределение требуемых финансовых ресурсов по срокам их использования, делаются расчеты окупаемости и эффективности вложений, оцениваются риски, связанные с вложением;
  • - бизнес - план - комплексный план развития предприятия (бизнеса), в котором потребности в инвестициях являются составным элементом системы управления предприятием;
  • - стратегический план - предлагается система взаимодополняющих проектов или планов, которые являются частью долгосрочной стратегии развития предприятия, часть этих проектов уже воплощается, известны источники инвестиций.

Данная типология, необходимо отметить, не является единственно возможной. С точки зрения предприятия, финансирование часто разделяют на финансирование за счет кратко-, средне-, долгосрочных кредитов и финансирование путем выпуска акций.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ   След >